美元/日圓交投於153.00附近，儘管美元走弱，但仍延續了七天的漲勢。日圓是本月表現最差的G10貨幣，受日本財政和政策前景的壓力。交易員關注本週日本央行（BoJ）和聯準會（Fed）的政策決定。日本央行可能維持基準利率在0.50%不變，而聯準會預計將宣布再次降息。
日本央行升息機率
日本央行本週升息的可能性約為11%，但預計到2026年初將升息25個基點。央行正在權衡經濟狀況和日本擬議的財政刺激措施的潛在影響。聯準會會議將於週二開始，幾乎肯定會降息。此前，聯準會已於9月降息，這是自2024年12月以來的首次降息，旨在在勞動力市場風險中支持經濟。
美國政府關門推遲了關鍵就業數據的發布，影響了勞動市場的洞見。然而，最近的消費者物價指數數據加劇了人們對聯準會繼續降息的預期。隨著兩大央行開會，美元/日圓的波動性可能會加劇。受聯準會降息和日本央行在財政成長方面的謹慎立場的影響，該貨幣對可能繼續保持上行趨勢。
利率動態
我們關注的是聯準會和日本央行之間明顯的政策分歧。預計聯準會本週將降息，而日本央行維持利率不變，利差持續利好美元。這種環境支持那些受益於美元/日圓走高走勢的策略，例如買入買權。
美國經濟數據證明了聯準會謹慎的寬鬆路徑是合理的，該路徑始於2025年9月的降息。我們看到，核心PCE通膨率（聯準會關注的指標）在最新數據中已降至2.6%，低於年初的3%以上，但仍高於目標。這種緩慢的下降趨勢為聯準會提供了進行「風險管理」降息的空間，而不會預示著全面衰退，從而保持美元相對強勢。
另一方面，日圓疲軟的根源在於日本國內的困境。我們已經看到實質薪資連續兩年負成長，厚生勞動省的最新數據顯示，經通膨調整後，日本實質薪資較去年同期下降1.2%。這使得日本央行無法大幅升息，即便他們在考慮首相高市的財政計畫。
本週的央行會議推高了預期波動性，使得選擇權價格更高。這意味著交易者可以考慮賣出日圓看跌選擇權來收取溢價，押注該貨幣對不會大幅下跌。或者，買進長期買權可以讓人們參與上升趨勢，同時限制潛在損失。然而，隨著美元/日圓接近153.00的水平，我們必須對日本當局幹預的風險保持警惕。
我們在2022年秋季和2024年春季都看到大規模幹預以支撐日元，當時日圓跌破了類似的門檻。這使得直接多頭部位具有風險，傾向於採用看漲價差等確定風險的選擇權策略來防範突然的急劇逆轉。
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