市場洞察 
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要點總結
- 在美國CPI數據走軟以及就業報告表現分化的背景下，市場對美聯儲降息的預期升溫，推動XAUUSD、BTCUSD、USDX和SP500進入新一周。
- 總體CPI同比增速放緩至2.4%，而新增就業人數為13萬人，此前數據已被大幅下調。市場目前預計美聯儲首次降息時間在6月左右。
- 如果通脹持續降溫，黃金（XAUUSD）或將延續漲勢。如果通脹數據再次加速上漲，美元指數（USDX）或將走高，並對黃金和加密貨幣構成壓力。
本周市場宏觀背景是整體通脹放緩與核心通脹居高不下之間的拉鋸戰。
1月份美國CPI同比增速放緩至2.4%，低於此前2.5%的預期，也低於12月份的2.7%。能源價格走低對整體通脹指數起到了一定的推動作用。
然而，表面之下的情況卻不那麼樂觀。美聯儲首選的12月份PCE指標同比增速仍維持在2.9%，核心PCE增速為3.0%。服務業和必需品價格依然高企，這使得政策制定者對過快降息持謹慎態度。
勞動力數據同樣釋放出分化信號。1月份非農就業人數為13萬人，高於此前預期的7萬人左右，也遠高於12月份修正後的4.8萬人。
與此同時，此前的基準修正顯示，2025年的就業水準被高估，這與 VT Markets 關於就業市場悄然疲軟的研究結果相符。
美聯儲會議紀要及近期官員表態強化了謹慎立場。官員們表示通往2%目標的進展並不均衡，並強調降息將取決於數據表現；同時，若通脹停滯，則存在進一步加息的風險。
聯邦基金期貨和 FedWatch 工具目前顯示，市場普遍認為3月份會議前利率維持不變的可能性很高，市場傾向於首次降息將在2026年年中左右，而不是今年年初。
關稅政策的轉變
美國最高法院裁定，只有國會而非總統才能徵收全球關稅，這一裁決帶來了重大轉變。
這項決定削弱了一項重要的行政權力工具，並可能導致進口商獲得約1600億美元的退款。
對市場而言，這將產生兩方面的影響：
- 美元指數影響：如果進口商解除之前的對沖交易，關稅收入的逆轉可能會對美元構成壓力。
- 標普500指數影響：實際進口成本的降低可以提高企業利潤率，並改善市場對未來前景的預期。
然而，白宮已經在考慮徵收為期150天的緊急附加稅作為權宜之計。交易員將密切關注該計畫能否經受住法律挑戰。
美伊緊張局勢加劇與日內瓦最後期限
華盛頓向伊朗發出48小時最後通牒，要求伊朗在週四日內瓦會議之前接受一項修訂後的框架協議。
美國已在該地區部署航母，儘管伊朗表示不會屈服，但談判尚未破裂。
這對黃金/美元 (XAUUSD) 和原油價格直接影響：
- 地緣政治風險上升會推高避險需求，支撐黃金/美元 (XAUUSD) 維持在5000美元上方。
- 如果談判破裂，交易員可能會預期原油價格飆升，並暫時推高美元指數 (USDX)。
重點關注產品
黃金 (XAUUSD) | 美元指數 (USDX) | 比特幣 (BTCUSD) | 標普500指數 | 原油 (CL-OIL)
重點關注事件
| 日期 | 貨幣 | 事件 | 預報 | 以前的 | 分析師點評 |
| 2月26日 | 美元 | 美伊日內瓦會談 | — | — | 預計黃金與原油波動加劇 |
| 2月27日 | 美元 | PPI 月率 | 0.30% | 0.50% | 直接影響美聯儲降息預期 |
| 3月3日 | 美元 | JOLTS 職位空缺 | — | — | 修訂後勞動力需求檢驗 |
| 3月6日 | 美元 | 非農就業人數變化 | — | 13萬 | 就業強度影響美元指數和標普500指數 |
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本周關鍵動態
黃金（XAUUSD）
- 週一亞洲早盤交易中，XAUUSD 攀升至5170美元左右，接近5164.35美元的 61.8% 斐波那契阻力位。
- 5164.35 仍然是關鍵的阻力位，4981.20則構成 50% 的支撐位。
- 催化因素：美聯儲降息預期和即將公佈的美國通脹數據。
比特幣（BTCUSD)
- BTCUSD 在 65,000 美元處受阻，並在 62,000 美元附近企穩。
- 59,500 美元的支援對於結構至關重要。
- 催化因素：美國通貨膨脹和標普500指數的反應。
美元指數（USDX）
- 美元指數正在測試98.10阻力位。
- 98.65 突破，動能轉為看漲。
- 催化因素：美聯儲降息預期和PPI。
SP500
- SP500 指數在 6,912 點附近交易，這與 38.2% 的回撤位完全吻合。
- 直接阻力位在 6,944，即 23.6% 的回撤位，賣方可能會在此做出反應。
- 更深的支撐位在 6,860，這是 61.8% 的回撤區域。
總結
黃金進入新的一周，逼近5164.35美元附近的61.8%斐波那契阻力位，XAUUSD目前略低於該關鍵阻力位。接下來的走勢可能取決於美聯儲降息預期和即將公佈的美國通脹數據。
隨著美國PPI數據和後續勞動力市場數據的即將發佈，市場正在重新評估美聯儲首次降息的時機。如果通脹持續降溫，XAUUSD的漲勢可能會延續。
如果價格壓力再次加劇，美元可能會走強，從而限制黃金的上漲空間。下周的關鍵在於降息預期能否增強，還是會再次發生變化。
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