本周市場展望：美聯儲基調趨緊

市場概覽

• 由於關鍵通脹和勞動力市場數據仍未公佈，美聯儲對於12月是否降息仍存在分歧。
• 交易者正密切關注本周美國消費者物價指數（CPI）和非農就業數據，以瞭解政府停擺的後續影響。
• 在科技股經歷波動與獲利回吐後，風險資產有望企穩。

2025年底，政府停擺引發了數據真空，許多關鍵指標要麼被推遲，要麼在12月10-11日美聯儲會議前可能無法發佈。

目前僅發佈了9月份的CPI報告。10月份的非農就業報告可能會推遲到12月發佈，而PCE通脹數據也可能無法及時達到發佈標準。

這迫使政策制定者在資訊不全的情況下開展決策。多位美聯儲委員已將此作為謹慎行事的理由，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也指出，決策可能不得不在數據不完整的情況下做出。

截至11月16日，芝商所美聯儲觀察工具（CME FedWatch Tool）顯示，美聯儲在12月會議上降息25個基點的概率約為44.4%，低於本月初的63%，也低於10月FOMC會議前的85%~90%。預期下降反映出政策制定者日益謹慎的態度。

一些委員，例如沃勒和鮑曼，主張鑒於勞動力市場疲軟而主動削減開支。另一些委員，如傑弗遜和施密德，則鑒於持續的通貨膨脹，呼籲保持克制。

美聯儲內部分歧凸顯了政策的意外風險，無論哪種情況都可能發生。

‌市場反應可能呈現二元化

市場正在權衡12月FOMC會議的兩種可能結果。如果美聯儲選擇降息，股票、黃金和加密貨幣等風險資產可能受益，而美元可能承壓。

量化緊縮計畫於12月1日結束，這將進一步增加流動性。另一方面，如果美聯儲維持利率不變，市場情緒可能會轉向防禦。

美元走強可能對黃金和比特幣構成壓力，如果交易者將寬鬆預期推遲至2026年，股市可能面臨困境。

與此同時，俄羅斯新羅西斯克港在停運兩天后已恢復原油出口，緩解了供應擔憂，並將WTI原油價格拉回59美元區間。對於交易者而言，供應中斷到恢復的快速轉變凸顯了一個典型的波動視窗，在這個視窗中，快速變化的供應消息可以為石油和能源相關市場創造短期交易機會。

總體而言，本周即將公佈的數據，特別是週四公佈的美國就業數據，可能會起到催化劑的作用，其結果取決於與預期相比如何。

‌重點觀察標的

• XAUUSD（黃金/美元）
• USOil（美國原油）
• BTCUSD（比特幣/美元）
• EURUSD（歐元/美元）
• GBPUSD（英鎊/美元）
• SP500（標普500指數）

本周重要數據

‌本周關鍵市場動態

黃金（XAUUSD）

• 價格在從近期高點 4,260 美元左右大幅下跌後，目前在 4,085 美元附近盤整。
• 如果價格在 4160-4170 美元附近回測並受阻，則下跌趨勢仍可能繼續。
• 主要支撐位在 4,005-4,045 美元；如果動能保持，看漲形態可能會從該區域出現。
• 跌破4000美元可能會引發更深的回檔；重新奪回4170美元將重新開啟上漲潛力。

比特幣（BTCUSD）

• 比特幣目前在 96,850 美元的監控區域附近交易；由於缺乏流動性支持，多頭缺乏動力。
• 如果降息的可能性回升，則可能向 102,000 美元或 104,500 美元邁進。
• 如果美國宏觀經濟政策出乎意料地偏鷹派，下行風險將增加。

標準普爾500指數（SP500）

• SP500 指數在 6,665 點附近獲得支撐，但仍處於區間震盪。
• 如果價格盤整，可能會重新測試 6,865；跌破該水準則預示著更深的回檔。
• 美聯儲的展望和宏觀經濟數據將決定本周的整體股市情緒。

美國石油公司

• 上周美國石油價格在每桶60.45美元左右交易，但週一迅速跌至每桶59.5美元左右，此前俄羅斯新羅西斯克港恢復了石油裝載作業，導致前一交易日漲幅收窄。
• 如果動能轉弱，下一個需要關注的關鍵支撐位元在57.80附近，買家此前曾在此入場。

歐元/美元

• 歐元兌美元匯率從1.1650區域下跌；目前在1.1590附近有看漲結構正在監測。
• 若跌破1.1555，則上漲區域將失效。
• 價格走勢取決於美國通脹數據和歐洲央行的立場。

英鎊/美元

• 英鎊/美元匯率從1.3225區域回落，在下一輪上漲之前可能會再次觸及1.3100。
• 交易員關注價格在1.3275附近的反彈反應。
• 週三公佈的CPI數據對下一輪走勢至關重要。

市場概況

美聯儲在12月會議召開前夕立場分歧嚴重，且數據能見度有限，政策前景存在不確定性。交易者對就業和通脹等宏觀消息仍保持高度敏感。

隨著CPI、非農就業數據和美聯儲會議紀要的陸續公佈，這些事件將在年底前對市場預期產生關鍵影響。

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