本周市場展望：利率、風險和輪動

by VT Markets

Oct 28, 2025

市場概述

市場在美聯儲、日本央行及歐洲央行密集政策會議前保持謹慎。美元指數（USDX）自99.28回落至98.80附近，黃金在修正性回檔後徘徊于4190美元/盎司。

如果美聯儲像市場普遍預期的那樣降息25-50個基點，且日本央行釋放12月加息信號，未來幾天市場可能會出現大幅調整。股票交易者也在同時關注蘋果、微軟、Alphabet、Meta及亞馬遜的巨頭財報，可能影響整體市場情緒。

市場目前預期美聯儲在10月會議上降息25個基點，進一步降息50個基點的可能性較小。美國三季度GDP初值（預期環比3.0%，前值3.8%）與核心PCE（預期環比0.2%）將驗證美聯儲寬鬆敘事的合理性‌。

若美聯儲鴿派降息或進一步削弱美元，提振黃金與風險資產，但交易員可能保持謹慎直至鮑威爾會後指引明確未來寬鬆步伐。

日本通脹率仍高於2%的目標，9月核心CPI同比上漲2.9%，10月服務業PMI為52.4，凸顯出國內需求的韌性。然而，疲軟的製造業數據（PMI為48.3）支持謹慎的政策取向。市場普遍預期本周日本將維持“鷹派立場”，首次加息（至0.75%）目前看來更有可能在12月。

美聯儲降息與日本央行隨後加息的這種分歧可能會縮小美元兌日元的利差，並在年底前給該貨幣對帶來走低的壓力。

黃金美元 |美元日元| SP500 |美國石油公司|美元指數

日期	貨幣	事件	預測	前值	分析師評論
10月27日	澳元	澳洲央行行長布洛克發表講話	—	—	隨著通脹突破3%，交易者將關注布洛克是否釋放鷹派訊號，這可能影響11月政策走向。
10月29日	澳元	消費者物價指數年率	3.10%	3.00%	若CPI高於預期、突破3.1%，可能強化RBA的緊縮預期並支撐澳元走勢。
10月29日	加元	隔夜利率	2.25%	2.50%	市場預期BoC按兵不動；若釋出鴿派立場，加元可能承壓，特別是在美元與澳元交叉盤中。
10月30日	美元	聯邦基金利率	4.00%	4.25%	若降息25–50個基點，將確認美聯儲轉向寬鬆；觀察美元指數98.80和黃金能否穩守4000美元以上。
10月30日	日元	日本央行政策利率	0.50%	0.50%	若維持利率同時釋出鷹派訊號，日元或升值，並為12月加息鋪路；USDJPY區間151.80–153.20將成關鍵觀察點。
10月30日	美元	GDP環比增長	3.00%	3.80%	若數據顯示成長放緩，將強化市場對美聯儲維持鴿派立場的預期，限制美元反彈空間。
10月30日	歐元	主要再融資利率	2.15%	2.15%	ECB預期按兵不動；若提及通脹壓力仍存，將支撐歐元維持在1.16上方。
10月31日	美元	核心PCE物價指數月率	0.20%	0.20%	若偏離預測值0.2%，可能改變市場對12月降息的預期。黃金與標普500指數將率先反應。