市場洞察 
VT 
比特幣8月收盤雖受挫，但並未徹底崩盤。8月12日，該加密貨幣創下124,492美元的歷史新高，但月底又回落至107,340美元。
這種急劇的逆轉在比特幣歷史上並不新鮮。市場總是在狂熱上漲與突然回檔間搖擺，通過清除杠杆泡沫來檢驗買方的堅定程度。
流動性依然強勁
流動性背景依然強勁。2024年11月至2025年8月期間，USDT、USDC和EURC等穩定幣新增流通量超過670億美元。
光是 2024 年 12 月就新增發行量超過 100 億美元，1 月新增發行量為 95 億美元，而 7 月和 8 月共新增發行量為 180 億美元。
截至 8 月底，穩定幣總市值創下新高，USDT 為 1,673 億美元，USDC 為 706 億美元，DAI 為 54 億美元，FDUSD 為 14.5 億美元，總市值接近 2,450 億美元。
如果算上規模較小的發行人，這一數字將超過 2,750 億美元。
一旦信心恢復，這些流動性仍然是乾粉，可能會流入比特幣。
機構投資者仍然是這一等式的另一邊。 7月是爆炸性成長的，美國現貨比特幣ETF吸引了約60億美元的資金流入，加密貨幣ETF的資金總額創下了128億美元的紀錄。
需求激增使比特幣突破了 12 萬美元大關。
而後，8月卻遭遇了相反的打擊。現貨ETF資金大幅流失，貝萊德旗下IBIT單日贖回金額高達26億美元，比特幣也因此下跌了1.6萬美元。
這裡的故事關乎節奏。 ETF 的日流量波動較大，月流量決定動量，而累計流量則決定趨勢。儘管 8 月經歷了痛苦，但從整體來看，2025 年的機構淨買進規模仍保持穩定。
這個預測是謹慎的：如果波動性持續升高，可能會出現更多資金流出，但整體趨勢仍是趨向於積累，而不是拋棄。
季節性模式指向第四季度
季節性因素在年底前利好比特幣。比特幣在8月和9月一度走弱，但在10月和11月卻走強。
平均而言，10月漲幅超過20%，11月漲幅超過40%。今年8月確實以負值收盤，這與之前的模式一致。
如果比特幣能夠安然度過9月份，不跌破支撐位，那麼第四季的再次上漲就已成定局。要注意的是，歷史雖然相似，但不一定能完全重演，宏觀環境仍有可能擾亂季節性走勢。
技術面依然緊張。比特幣目前正努力突破11萬美元的關口，該關卡已從支撐位轉為阻力位。
流動性圖顯示，109,000 至 110,000 美元之間的供應量很大，這意味著進入這一區間的反彈將面臨被困多頭試圖退出的壓力。
下檔方面，流動性集群在108,000美元和107,000美元處增強。若果斷突破11萬美元，將穩定市場結構，並推動動能重回上行。
失敗可能會導致價格跌至 105,000 美元甚至更低，這些水平將成為關鍵分界線。
交易員做好應對衝擊的準備
市場情緒有所降溫，但未崩盤。恐懼與貪婪指數為40，反映市場緊張情緒，而非絕望。永續期貨融資利率僅略為正，顯示市場略微偏向多頭，但遠未過熱。
這就是重置的剖析：熱情消退，槓桿率受到抑制，但並未完全投降。這為比特幣提供了穩定的空間，但也暗示著交易員在等待更明確方向的過程中有所猶豫。
八月考驗了人們的信念。然而，本輪週期的結構性支柱依然存在：充裕的流動性、淨正的機構流動以及年底有利的季節性因素。
市場的命運如今取決於比特幣能否守住10.7萬美元附近的支撐位，並收復11萬美元的關口。如果成功，比特幣將在2025年收盤前再次突破12.4萬美元，而失敗則可能再次跌向10.5萬美元。
本週主要走勢
新的一周開始，美元指數處於停滯狀態。自上週五以來，美元指數一直徘徊在同一區域，顯示出其幾乎沒有意願做出決定性走勢。
交易員們正在關注 97.409 的擺動低點，如果跌破該水平，可能會拉低指數至 97.35。
目前，缺乏動力表明猶豫不決，但數據或情緒的任何急劇轉變都可能將美元推出其狹窄的區間。
在歐洲，歐元兌美元的走勢與美元的走勢如出一轍。歐元兌美元交易價格接近上週五的水平，但圖表顯示，下一個值得關注的範圍是升向1.1755。
英鎊也處於關鍵位置。英鎊兌美元下跌，但未能突破1.35435。如果買家入場並推高英鎊，1.3555關卡將成為觀察其強勢跡象的阻力線。
太平洋彼岸，美元兌日圓走低，市場關注146.208能否回落。跌破該水準可能導致進一步下跌。
美元兌瑞郎也呈現下跌趨勢，交易員將 0.7960 視為關鍵檢查點。
澳元在0.6550附近試探，令人擔憂。空頭在此位置守住陣地，但如果價格小幅上漲，0.6570將成為下一個值得關注的區域。紐西蘭元則正在上漲，其近期目標位為0.5920。
北美市場走勢喜憂參半，美元兌加幣交投於1.3735附近。盤整跡像明顯，若該貨幣對進一步下跌，則可能觸及1.3700關口。
同時，大宗商品市場正展現出更強的節奏。油價在近期波動後似乎正在盤整。交易員關注66.45，如果價格上漲，看跌價格走勢可能會在此再次顯現。
相比之下，黃金卻獲得了支撐。在3,420美元附近稍作停留後，金價繼續走高，下一個挑戰目標鎖定在3,470美元。
白銀繼續上漲，勢頭利多。若出現盤整階段，38.75 水準將成為下一輪上漲的跳板。
天然氣價格也呈現上漲勢頭，已從2.80反彈。市場目前傾向測試3.04。能源交易員將密切關注這一走勢能否在新的供應壓力下保持或減弱。
股市方面，標普500指數從6,500點的心理關卡回落，隨後有所回穩。如果該指數再次上漲，交易員將關注6,485點區域的價格走勢。若收盤價突破6,497點，則可能開啟上探6,630點甚至6,730點的頻道。
納斯達克指數也講述了類似的故事。它從23,780點下跌，但現在焦點轉向23,600點。如果收盤價高於23,700點，動能可能會回升。
比特幣在數位資產中備受矚目。它在107,245點站穩腳跟，但依然脆弱。如果價格創下更低的低點，市場將關注105,700點，甚至101,400點，將其作為下一個潛在落點。
以太坊將面臨自己的考驗，4,585 點位將成為交易員尋求確認其新一輪強勢的關鍵支點。
個股方面，聯合健康(UnitedHealth)顯示出盤整潛力。如果支撐位守住，多頭可能瞄準270點，尋求新的入場機會。近期獲利數據表明，其內在價值估值可能攀升至410點。
諾和諾德股價突破55.37，也預示可能再上漲。分析師目前將其內在價值定在90左右，顯示投資者仍認為仍有上漲空間。
本週市場信心脆弱，許多資產在支撐位或阻力位附近徘徊，等待數據或市場情緒的調整。
本週重要事件
9月2日（週二），美國將公佈ISM製造業PMI數據，經濟活動將開始回升。預測數據為48.9，略高於7月的48.0。
9月3日（星期三）將發布兩份數據，可能會對市場不同領域產生影響。澳洲GDP預計將季增0.5%，高於先前預測的0.2%。美國JOLTS職缺預計為724萬個，低於先前預測的744萬個。勞動力市場仍然是交易員和政策制定者關注的焦點。
9月4日星期四，焦點將重新轉向美國服務業。 ISM服務業PMI預測值為50.5，先前預期為50.1。該數據略高於擴張線，可能強化經濟放緩但尚未停滯的預期。交易員們將關注該數據是提振美元，還是繼續描繪謹慎的前景。
9月5日星期五，本週將以重要就業報告結束。非農就業人數變動預計為7.4萬，略高於前值的7.3萬。失業率預計將從4.2%升至4.3%。這些數據凸顯了勞動市場正在逐漸疲軟。
