亞洲交易時段，紐西蘭元兌美元匯率約 0.5970，接近五個月高點 0.5979。受美國貿易政策發展和紐西蘭儲備銀行（RBNZ）可能實施的貨幣寬鬆政策的影響，近期的漲幅是連續七天上漲之後出現的。美國總統川普表示願意與中國達成貿易協議，並暗示可能不會提高關稅。同時，截至 4 月 12 日當週，美國首次申請失業救濟人數下降至 21.5 萬人，但持續申請失業救濟人數上升至 188.5 萬人。

影響紐西蘭元走勢的關鍵因素

紐西蘭元（NZD）的走勢受到其與中國的出口關係以及作為主要出口產品的乳製品價格的影響。儘管通膨率處於紐西蘭央行的目標範圍內，但市場預計 5 月紐西蘭央行將降息，官方現金利率預計到年底將降至 2.75%。宏觀經濟數據和更廣泛的風險情緒也會影響紐西蘭元；高經濟成長和有利的風險條件通常會提高貨幣的價值。然而，較弱的經濟數據和經濟不確定時期可能會導致貶值。

隨著紐元兌美元徘徊在五個月高點附近，近期價格走勢似乎較少受到國內實力的影響，而更多地受到更廣泛的政策預期和外部情緒變化的影響。連續七天上漲似乎是受到圍繞紐西蘭央行政策潛在轉變以及海外貿易動態變化（主要是美國貿易立場的變動和數據意外）的猜測所推動。川普表示對貿易協定持開放態度，同時減少徵收額外關稅的威脅，為風險偏好帶來了利好。

雖然影響在某種程度上是間接的，但其意義是，任何降級都可能穩定出口市場——這對紐西蘭這樣的經濟體來說意義重大，因為紐西蘭嚴重依賴中國作為主要貿易夥伴。較低的保護主義緊張局勢通常會提升對具有強大貿易敞口的商品相關貨幣的需求，而這種支持在市場行為中顯而易見。

美國的經濟數據一直存在矛盾。首次申請失業救濟人數下降至 215,000 人，顯示就業勢頭強勁，但持續申請失業救濟人數上升至 188.5 萬人，顯示經濟可能出現潛在疲軟。對我們來說，這為預測未來美元的強弱帶來了一層模糊性。市場參與者目前面臨聯準會是否需要調整立場的不確定性，而這種緊張局勢微妙地反映在外匯反應中。

紐西蘭央行展望及市場動態

回到紐西蘭央行：儘管通膨率仍在目標範圍內，但期貨定價表明，交易員認為最早在 5 月降息的可能性很高。我們將其解讀為對前瞻性指標而非當前通膨指標的擔憂。成長風險，加上需求趨勢疲軟（特別是如果中國需求進一步下滑），可能會證明這種情緒是合理的。

如果央行確實開始寬鬆週期，我們應該預期紐西蘭元兌美元的殖利率利差將會縮小，理論上這應該會對紐西蘭元造成壓力。儘管如此，最近的價格走勢卻講述了一個略有不同的故事。至少目前，市場更重視風險偏好的改善，而不是殖利率下降的可能性。

從外匯角度來看，這種分歧可能會持續到政策轉變得到確認或強烈暗示為止。目前，當投資者轉向風險資產、遠離避險資產時，紐西蘭元等貝塔係數較高的貨幣將受益。不過，隨著利差縮小和貨幣政策寬鬆可能性增加，我們仍將密切關注部位的任何突然變化。這些波動可能非常劇烈。

如果國內數據持續疲軟，或中國需求進一步減弱，鴿派預期可能會被誇大，促使對近期漲勢進行重新評估。從戰術角度來看，展望未來兩到三週，紐西蘭元/美元的隱含波動率已經壓縮，顯示人們感到自滿。

儘管根據先前的累積區域，在 0.5900 附近存在支撐，但交易者應該為更大範圍的波動做好準備，特別是在新西蘭央行會議期間。如果大量多頭開始平倉，監控短期期貨的未平倉合約部位可以起到警示作用。

從歷史角度來看，近期的物價水準可能並不極端，但考慮到下個月可能出現的寬鬆政策，繼續上漲需要更有力的理由。因此，建構方向觀點應該結合宏觀方向和關鍵日期前後的戰術訊號——包括乳製品拍賣結果和夥伴國 PMI 發布。

在這個階段，運動並不對稱。除非全球風險流入持續帶來意外的正面影響，否則上行潛力似乎受到當前預期的限制。不利的一面是，即使利率路徑的適度調整或貿易惡化也可能引發大幅回檔。我們正在密切關注短期期權偏差，以尋找圍繞這些主題的市場對沖跡象。

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每週股票表現

市場反應與策略

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關鍵點

• USDX（美元指數）收在 99.149，小幅上漲0.12%，此前曾跌至盤中低點98.904。
• 川普暗示可能降低關稅，但批評鮑威爾推遲降息。
• 全球耶穌受難日假期期間交易量低，限制了波動性。

週五，美元在窄幅區間內交易，由於耶穌受難日交易量低迷，波動性受到限制，收盤價接近99.15。儘管當日美元保持穩定，但仍面臨壓力——徘徊在三年低點附近——因為市場繼續權衡關稅緊張局勢和央行政策不確定性對經濟的影響。

貿易樂觀情緒與聯準會不滿情緒相衝突

川普總統對中國關稅採取較為溫和的立場，令市場感到意外，這表明他不僅會避免進一步提高關稅，甚至可能考慮削減部分關稅——這一潛在轉變可能會緩解市場焦慮，並在下週支撐風險情緒。

然而，他對聯準會主席鮑威爾的最新批評掩蓋了樂觀情緒。川普表示鮑威爾行動“太慢”，“無法迅速被撤換”，這加大了美聯儲的壓力，而就在幾天前，鮑威爾剛剛重申，美聯儲在調整利率之前會“仔細監控數據”。市場目前預計2025年剩餘時間內利率將下調約86個基點。

美國初請失業金人數降至兩個月低點，凸顯勞動市場依然堅挺，這為美元提供了一定支撐。然而，貿易政策的持續不確定性以及川普對聯準會的再度施壓，令交易員保持謹慎，儘管美元一度企穩，但仍徘徊在多年低點附近。

技術分析

美元指數 (USDX)的15分鐘圖顯示，該指數在98.904找到短期支撐後進入震盪盤整階段。儘管日內多次波動，但價格仍維持區間波動，阻力位在99.50附近，支撐位在98.90上方，顯示美元多頭和空頭之間存在不確定性。

圖片：美元多頭努力收復 99.20 上方，如VT Markets 應用程式所示

MACD（12,26,9）顯示看漲勢頭正在減弱，因為直方圖向零線收縮。最近的看跌交叉和逐漸減弱的直方圖強度意味著可能重新測試支撐位，特別是當價格徘徊在30週期移動平均線以下時，限制了任何上行推動力。交易者可能需要注意突破99.50是否延續上行勢頭，或是否徹底跌破98.90是否確認新的看跌控制。

若持續跌破98.90，則可能重新開啟下行走勢，看向98.50，而上行阻力位則在99.50。除非下週的數據或聯準會的通報提供方向性的推動，否則美元短期內可能仍將維持區間波動。

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關鍵點

• 美元/日圓交易價為 142.314，接近7 個月以來的最高點。
• 日本3月整體通膨率放緩至3.6%，核心CPI符合預期，為3.2%。
• 由於貿易擔憂和出口逆風，預計日本央行下週將維持利率在 0.5%不變。

受三月通膨數據發布和下週日本央行 (BOJ) 政策會議的影響，日圓週五維持堅挺，兌美元匯率徘徊在 7 個月高點142.3 左右。美元/日圓收在 142.314，當日小幅下跌，因為在關鍵宏觀數據公佈後市場情緒趨於穩定。

最新數據顯示，受能源基數效應影響，整體通膨率放緩至3.6%，為四個月來的最低水準。然而，核心通膨率（扣除波動較大的食品價格）仍維持在3.2%，與預期相符。由於通膨率仍遠高於 2% 的目標，這為日本央行保持謹慎提供了空間。

市場目前正關注日本央行下週的決定，繼近期從負利率轉向之後，市場普遍預期日本央行將維持利率在 0.5% 不變。政策制定者可能會下調成長預測，反映出人們對美國關稅和外部需求減弱的擔憂日益加劇，這可能會對日本出口型經濟造成壓力。

在本月初川普總統再次批評日本匯率政策後，財務大臣加藤俊一試圖平息外匯市場的擔憂，稱日本「沒有操縱貨幣」。

技術分析

美元兌日圓 15 分鐘圖反映出盤中大幅波動之後的橫向盤整。在觸及141.611的低點後，該貨幣對飆升至143.084，但隨後回落並穩定在142.30區域附近。這表明，由於交易員正在權衡風險情緒和收益率差異，市場猶豫不決。

圖：美元兌日圓在 141.60 至 143.08 之間劇烈波動後趨於平緩，如VT Markets 應用所示

MACD 直方圖顯示看漲動能正在減弱，目前在零線附近趨於平緩。 MACD 線和訊號線正在匯合，顯示動能正在減弱，短期內可能繼續區間波動。價格也與5、10 和 30 週期移動平均線保持緊密聯繫，強化中性偏見，除非突破 143.08 或跌破 141.60。

隨著日本央行政策更加靈活，全球貿易風險不斷上升，日圓可能繼續波動——根據央行即將發布的聲明，日圓既可以充當避風港，也可以充當政策晴雨表。

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要點：

• 比特幣（BTCUSD）交易價格為84,914.31 美元，測試85,000 美元附近的阻力位。
• 該加密貨幣在 85,200 美元處面臨阻力，而84,500 美元將提供直接支撐。
• MACD顯示看漲動能減弱，顯示可能出現短期盤整。
• 市場焦點仍集中在美國經濟數據和聯準會政策上，影響比特幣的價格走向。

比特幣價格面臨 85,000 美元以下的阻力

比特幣的價格走勢在略微跌破該水準後，一直在測試85,000 美元左右的關鍵阻力位。目前，價格為84,914.31 美元，此前交易日曾一度達到85,134.25 美元的峰值。

市場預期及對BTCUSD的影響

市場仍然保持謹慎，注意力轉向美國經濟數據和聯準會政策公告，這可能會影響包括比特幣在內的更廣泛的市場情緒。 聯準會主席鮑威爾關於等待更多美國經濟趨勢數據的言論可能會給市場帶來波動，並可能對比特幣的價格造成壓力。

儘管比特幣面臨短期挑戰，但其價格可能會繼續測試阻力位，特別是如果經濟狀況進一步刺激對數位資產的避險需求。

比特幣的技術展望

圖片：BTCUSD 測試阻力位 85134.25，如VT Markets 應用程式所示。

BTCUSD 下跌0.26 %，開盤價為85134.44，收盤價為84914.31。該貨幣對一度觸及85134.25的高點，隨後回落。

移動平均線（MA 5,10,30）顯示盤整，短期平均線與長期平均線一致。 MACD 顯示溫和的看跌壓力，MACD 線位於訊號線下方。

比特幣短期前景保持中性至看跌，85,000 美元為關鍵阻力區。突破 85,200 美元可能為進一步上漲至86,000 美元或87,000 美元打開大門，但如果未能突破，價格可能會回落至84,500 美元和84,000 美元的支撐位。

交易員將密切關注任何美國經濟報告和聯準會政策訊號，以進一步了解比特幣的走向。

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要點：

• 本週早些時候，金價創下歷史新高，但在假期清淡的亞洲交易中，金價跌至每盎司 3,327.49 美元。
• 儘管美國貿易政策存在不確定性，但黃金需求仍在持續。
• 市場關注中美關稅緊張局勢以及美國即將對關鍵礦產徵收的關稅。
• 隨著全球地緣政治緊張局勢加劇，黃金的潛在需求可能會增加。

關稅不確定性持續，黃金價格暫緩上漲

受美國貿易政策持續不確定性的推動，黃金（XAUUSD）價格在本週稍早強勁上漲後，週五小幅回落，收於3,327.49 美元。這次回落受到美元略微走強的影響，但對避險資產的持續需求仍然很高。

黃金交易商可能會繼續對新的關稅發展做出反應。儘管近期金價上漲出現過度擴張的跡象，但美國對關鍵礦產、藥品和半導體徵收的潛在關稅預計將進一步推動黃金需求。

由於金價高企，亞洲需求可能面臨一些壓力，可能會抑製印度和中國的實體購買。此外， 日美貿易談判可能會在未來幾週影響黃金市場。

技術展望

圖片：XAUUSD 在測試 3357.72 的阻力位後，在 3283.99 的支撐位附近盤整，如VT Markets 應用程式所示。

XAUUSD 下跌0.47 %，開盤報3343.14 ，收盤報3327.49 。該貨幣對隨後穩定下跌，觸及3,283.99的低點，隨後小幅回升，收在3,327.49附近。

移動平均線（MA 5,10,30）反映出混合趨勢，短期移動平均線低於長期移動平均線。這表明存在下行壓力，但市場近期已顯示出一些復甦跡象。 MACD（12,26,9）證實了這一點，因為 MACD 線（藍色）已向上穿過訊號線（黃色），表明動量可能出現轉變。

需要監測的關鍵水準包括3357.72的直接阻力位和3283.99的支撐位。突破阻力位可能預示著上漲趨勢可能持續，而跌破支撐位可能預示著進一步的看跌。

由於貿易緊張局勢和潛在的新關稅繼續影響市場情緒，預計金價將保持波動。儘管近期的反彈面臨一些阻力，但在地緣政治不確定性和經濟政策轉變的背景下，黃金作為避險資產的需求仍然強勁。

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關鍵點

• 英偉達 (NVDIA) 收在 102.13 美元，較盤中高點106.73 美元下跌2.32%。
• 該公司警告稱，由於美國限制向中國銷售人工智慧晶片，其損失將達到 55 億美元。
• MACD 看跌交叉和低於關鍵移動平均線的價格走勢顯示有進一步的下行風險。

由於市場持續消化美國對華晶片出口新限製而導致的該公司業績指引的大幅調整，英偉達股價週四延續跌勢，收於102.13 美元，下跌2.32%。此前，英偉達披露，由於其專注於中國的人工智慧處理器受到限制，預計其第一財季收入將損失高達 55 億美元。

這項消息對整個半導體產業造成了沉重打擊，同行ASML也警告稱，川普的關稅政策將為 2025-2026 年帶來不確定性。 ASML 股價下跌超過 6%，全球晶片巨頭都面臨巨大壓力。台積電即將公佈的業績將受到嚴格審查，成為衡量產業健康狀況的晴雨表，尤其是在全球貿易緊張局勢加劇、週期性風險再次浮現的情況下。

在美國，聯準會主席鮑威爾進一步謹慎表態，表示關稅可能會同時減緩經濟成長並加劇通膨——使聯準會陷入「進退兩難」的境地。儘管鮑威爾暗示鴿派，但投資者仍然對滯脹風險保持警惕——從歷史上看，這種情況不利於成長型股票，尤其是像英偉達這樣的高貝塔係數股票。

技術分析

NVIDIA的 15 分鐘圖表顯示出明顯的動量轉變，預示著在長期上漲之後可能會出現短期回調。在從94.73 的低點急劇突破之後，該股大幅飆升至115.31的高點，形成潛在的波動高點。此後，價格逐漸回落，跌破短期移動平均線，目前收盤於102.13附近。

圖片：MACD 的看跌交叉增強了 NVIDIA 的下降趨勢，如VT Markets 應用程式所示

MACD 指標確認看跌轉變：MACD 線已下穿訊號線，且直方圖仍處於負區域，顯示持續的下行壓力。這種看跌交叉，加上5、10 和 30 週期移動平均線之間的差距不斷擴大，反映出拋售興趣不斷增加，看漲勢頭正在減弱。

價格目前徘徊在 100-101 區間附近的關鍵支撐區域上方。如果這一水平未能守住，則可能進一步下行至 98-99 水平，特別是如果整體市場情緒仍然保持避險狀態。然而，任何反彈都需要重新收復 105-106 區間才能消除這種短期看跌偏見。

Nvidia 前景謹慎

由於價格低於 30 週期移動平均線且技術面疲軟，除非台積電的盈利或貿易政策放鬆引發市場情緒轉變，否則英偉達可能會重新測試100 美元至 98 美元區間。近期阻力位在106-107 美元，但如果沒有有意義的催化劑，則不太可能回升至110 美元以上。

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關鍵點

• 日經225指數收在34,241.92點，較前一交易日低點33,566.92點上漲1.34%。
• 日本經濟產業大臣在華盛頓特區會見美國官員；川普總統稱會談「取得重大進展」。
• 隨著日圓貶值，出口股上漲，提振了汽車和晶片產業的情緒。

週四，日本股市恢復上漲勢頭，日經 225 指數反彈 1.34%，收於 34,241.92 點，受日圓走弱以及東京與華盛頓啟動貿易談判等外交進展跡象的支撐。在周三大幅下跌 1%之後，週四的反彈出現廣泛上漲，出口類股和半導體相關股領漲。

貿易談判激發樂觀情緒

日本經濟再生大臣赤澤良聖會見了美國財政部長斯科特·貝森特、貿易代表傑米森，並且出乎意料地會見了美國總統川普，川普稱此次會談取得了「重大進展」。赤澤確認未討論貨幣政策，這促使美元兌日圓反彈，進而支撐了日經指數的出口商情緒。

日圓貶值通常會對日本股市有利，因為它會提高馬自達（+2.1%）和豐田（+0.6%）等主要出口商的海外收益匯回價值。晶片股在前一天大量拋售後也出現反彈，其中愛德萬測試 (+3%)領漲，隨後台積電公佈財報，迪斯科公佈業績。

然而，傑富瑞分析師警告稱，由於川普不斷升級的全球關稅計畫帶來的不確定性，日經指數明年可能難以突破 35,500 點大關。

技術分析

日經 225 指數在盤中早些時候跌至33,566.92的低點後，表現出強勁的復甦勢頭。此後，該指數穩定攀升至34,241.92 點，收盤價略低於34,250-34,400點附近的關鍵阻力位。這次反彈使價格重新回到30 週期移動平均線上方，5MA 和 10MA 目前呈現上行趨勢，暗示短期看漲動能。

圖片：日經指數收復失地，看漲勢頭增強，突破 34,000 點，如VT Markets 應用程式所示

MACD確認了反轉的強度，零線下方出現明顯的看漲交叉，綠色直方圖條強勁擴張。如果勢頭持續，多頭可能瞄準前期高點34,600附近，而支撐位在34,000，然後是33,800，以應對任何下行回撤。

謹慎展望

雖然週四的反彈再次確認了33,550 點附近的短期技術支撐位，但日經指數必須突破34,400-34,600 點的阻力位才能恢復持續上漲趨勢。在貨幣順風和貿易樂觀情緒支撐短期走勢的情況下，市場注意力現在轉向晶片收益和美日貿易談判的下一步行動，這可能會引發進一步的波動。

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要點：

• 紐西蘭元（NZDUSD）走弱，開盤時徘徊在0.59331左右，隨後跌至0.59110。
• 儘管新的 CPI 為 2.5%，仍處於紐西蘭央行 1-3% 的目標範圍內，但紐西蘭元/美元仍面臨壓力。
• 由於交易員繼續為聯準會即將採取的行動做準備，市場前景仍然不確定。

通膨數據未能影響市場預期，紐元兌美元下跌

紐西蘭元（NZD/USD）下跌，從早盤高點0.59432跌至0.59110，連續六天上漲後出現回落。儘管紐西蘭的年通膨率小幅上升至2.5%，略高於預期，但該數據並未改變市場情緒，市場仍關注利率前景。

儘管通膨率仍在紐西蘭儲備銀行 (RBNZ)1-3%的目標範圍內，但預計紐西蘭儲備銀行將繼續降息，市場預期將在 5 月的政策會議上再次降息 25 個基點。預計紐西蘭央行將繼續其鴿派立場，到 2025 年底可能將基準利率降至2.75%。

美元走強導致紐西蘭元下跌

美元走強為紐西蘭元帶來更多阻力，尤其是在聯準會主席鮑威爾發表評論後，他暗示聯準會將對降息持謹慎態度，並表示聯準會將等待更多數據後再採取重大舉措。這為美元提供了支撐，導致紐西蘭元/美元進一步走弱。

技術展望

圖片：NZDUSD 從 0.59432 回落，測試 0.58856 的支撐位，如VT Markets 應用程式所示。

紐元兌美元下跌0.37%，收在0.59110，開盤報0.59331。該貨幣對持續下跌，觸及 0.59078 的低點，隨後略有回升，收在0.59110附近。

移動平均線（MA 5,10,30）顯示看跌趨勢，短期移動平均線低於長期移動平均線。這表明存在進一步下行的可能性。 MACD（12,26,9）也證實了這一點，由於 MACD 線（藍色）仍低於訊號線（黃色），因此顯示負直方圖。

需要監測的關鍵水準包括0.59432的直接阻力位和0.58856的支撐位。跌破支撐位可能預示下行趨勢的延續，而反彈至阻力位之上可能預示著潛在的逆轉。

紐西蘭元/美元目前面臨下行壓力，價格跌破關鍵支撐位。持續跌破0.58856可能預示進一步下跌，而突破0.59432則可能預示轉向更為看漲的趨勢。交易者應關注更廣泛的市場發展以獲得進一步的確認。

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要點：

• 受上一交易日 3% 的上漲支撐，金價維持在每盎司3,330 美元以上。
• 黃金收盤報3,340.13美元，維持強勁上漲趨勢。
• 美國貿易政策的不確定性和關稅支撐了避險需求。

美國貿易政策不確定性導致金價維持強勢

由於交易員對美國貿易政策持續的不確定性做出反應，金價維持在每盎司3,340 美元以上。繼上一交易日飆升逾3%之後，金價進一步上漲，週四觸及3,357.72 美元的高點。

市場對唐納德·川普總統的不可預測的關稅聲明的反應進一步增強了貴金屬的避險吸引力。

關稅談判與聯準會政策驅動市場情緒

圍繞著川普貿易關稅的不確定性，尤其是對半導體和藥品進口的持續調查，讓交易員們感到緊張。此外，聯準會對利率調整的謹慎態度以及聯準會主席鮑威爾表示將等待更明確的訊息後再採取行動的言論，進一步給美元帶來壓力，並利好黃金上漲。

黃金前景看好

圖片：XAUUSD 從 3357.72 的高點小幅回撤，測試 3340 附近的支撐位，如VT Markets 應用程式所示。

XAUUSD 下跌0.09%，開盤報3343.14，收盤報3340.13。該貨幣對早些時候穩步上漲，達到 3357.72 的高點，隨後小幅回落，收於3340.13附近。

移動平均線（MA 5,10,30）顯示中性趨勢，短期移動平均線在長期移動平均線附近徘徊。這顯示市場存在一定程度的整合或猶豫。MACD（12,26,9）也顯示出直方圖減弱，因為MACD線（藍色）正在接近訊號線（黃色），表明當前看漲勢頭可能會放緩。

黃金價格最高觸及3,357.72 美元，收在3,340.13 美元，可望繼續受惠於地緣政治風險和市場波動。交易員正在消化聯準會可能降息的預期，這可能會進一步支撐金價。

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