加拿大央行利率決定

美國聯邦儲備委員會提名的影響

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財報季顯示強勁成長

根據FactSet的數據顯示，財報季呈現強勁成長勢頭，78%的公司業績超乎預期。亞馬遜和Alphabet等公司表現良好，而迪士尼雖然達到分析師預期，但仍面臨挑戰。

最後，由於政府持續停擺，美國勞工統計局延後發布最新就業報告，導致聯邦政府運作和數據更新存在不確定性。

市場波動與策略

鑑於昨日ISM製造業指數飆升至52.6，創下26個月以來的首次擴張水平，我們應預期週期性產業將繼續保持上漲勢頭。歷史上，此類數據激增往往預示著市場反彈，類似2020年中開啟的長期牛市。

因此，買進XLI和XLB等工業和材料ETF的買權或許能夠掌握這潛在的經濟上行機會。然而，持續的政府停擺和1月就業報告的暫停造成了巨大的資訊真空，也帶來了主要的風險來源。

上一次政府長期停擺發生在2018年末，導致市場回檔近20%，最終才得以解決。為了對沖類似情況，我們應該買進SPY等大盤指數的保護性賣權。

上週五貴金屬的歷史性暴跌可能導致隱含波動率飆升，而這正是一個機會。隨著市場穩定，我們可以預期波動率將會下降，這種現象稱為「波動率驟降」。

未來幾週，透過鐵鷹式選擇權策略或指數信用價差等策略出售選擇權溢價可能有利可圖。

在科技板塊，市場對各公司的區分度明顯較高，甲骨文實際推進的雲端業務擴張受到追捧，而英偉達則因其與OpenAI的收購交易前景不明而受到懲罰。

這表明配對交易策略可能有效，例如做多甲骨文的看漲期權，同時買入英偉達的看跌期權。這種方法使我們能夠利用特定公司的新聞獲利，同時對整個科技板塊的走向保持中立。

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貨幣市場最新動態

美元走強

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歐元和歐洲央行政策決定

交易策略

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澳元兌美元小幅回升，目前澳元兌美元交易價格在0.6942附近。此前澳幣曾觸及日內低點，交易員們正等待澳洲儲備銀行（RBA）的利率決議。市場目前預期澳儲行將升息25個基點至3.85%，可能性為70-75%，持續的通膨是影響升息的主要因素。

澳洲核心通膨率在第四季年增至3.4%，超過了澳儲行2-3%的目標。勞動市場緊張，失業率約4%，進一步支持了貨幣政策緊縮的觀點。澳洲TD-MI通膨指數顯示，1月年通膨率升至3.6%。中國經濟數據也值得關注，因為中國仍是澳洲最大的貿易夥伴。

在美國，凱文沃什被提名為聯準會主席，他被視為通膨鷹派，這提振了美元。這也抑制了市場對大幅降息的預期。美國製造業數據強勁，ISM製造業採購經理人指數(PMI)升至52.6，也提振了美元。

美元指數目前交投於97.63附近，但未來趨勢可能受到美國政府部分停擺的影響，就業數據將因此延遲公佈。由於市場已普遍預期澳洲儲備銀行(RBA)今日昇息25個基點，澳幣短期波動可能有限。

我們認為，交易者的真正機會在於RBA的前瞻性指引。如果RBA發表出乎意料的鴿派聲明，暗示暫停升息，澳元兌美元可能迅速回吐近期漲幅。由於通膨難以控制，季度CPI數據持續高於RBA的目標區間，市場對RBA升息的預期在2025年持續升溫。

此外，勞動市場依然異常緊張，澳洲失業率在去年大部分時間都維持在4%以下，這為央行進一步收緊貨幣政策提供了空間。作為參考，2025年12月的最新官方數據顯示，失業率維持在3.9%的穩健水準。

另一方面，美元重拾強勢，因此過度看好澳元有風險。聯準會提名一位通膨鷹派人士擔任主席，以及製造業採購經理人指數（PMI）高達52.6，促使我們重新評估美國利率走勢。這表明，未來幾週逢高做空澳元/美元可能是一種可行的策略。

然而，美國政府部分停擺帶來了巨大的不確定性，可能會限制美元的漲幅。1月就業報告的延遲發布意味著我們對一項關鍵經濟數據一無所知。因此，在華盛頓方面給予更明確的訊息之前，積極做空澳元/美元的吸引力有所降低。

有鑑於此，我們應該考慮使用選擇權來交易潛在的波動。買進澳幣/美元的賣權可能是押注澳聯儲鴿派意外表態或美元持續走強的有效方法。此外，跨式選擇權策略可以在今天的聲明發布後，從價格的大幅波動中獲利，而無需押注結果本身。

展望本週之後，市場焦點將從澳儲行轉向美國政府停擺的持續時間和最終公佈的延遲經濟數據。美國政治僵局若持續，任何跡像都可能削弱美元，並對澳元構成利多。因此，我們必須保持靈活，並隨時準備根據情勢變化調整部位。

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即將發布的美國經濟動態

策略與市場動態

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美國勞工統計局宣布暫停發布原定於週五發布的非農就業數據。這是由於持續的部分政府停擺影響了聯邦政府的運作。勞工統計局網站顯示，數據更新已暫停，最後一次更新日期為2026年2月2日。一旦聯邦政府恢復運作，資料更新將恢復。

政府資金凍結

2025年底經歷了有史以來最長的政府資金凍結期，一項臨時撥款方案僅能將營運維持到1月底。儘管各方努力維持預算運作，但由於美國國會未能達成一致，導致一些重要的聯邦機構資金不足。非農業就業報告的延遲發布意味著我們現在對美國經濟的健康狀況有重大盲點。缺少這項關鍵數據，聯準會的利率路徑將更難預測。

這種不確定性很可能在未來幾週直接導致市場波動，並受新聞標題的驅動。我們現在必須將注意力轉向私人企業或受影響較小的機構仍在發布的次要勞動力市場指標。例如，明天的ADP全國就業報告將顯得特別重要，因為它是市場判斷就業成長的主要線索。上週首次申請失業救濟人數略微上升至21.5萬人，該數據也將被仔細審查，以尋找任何疲軟跡象。

市場波動與策略

對於衍生性商品交易者而言，這種環境預示著市場波動性可能會上升。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）通常被稱為市場的“恐慌指數”，本週已攀升超過5%，逼近19點。我們在2018年底至2019年1月持續35天的政府停擺期間也看到了類似的模式，當時VIX指數最初因不確定性而飆升，之後市場趨於穩定。

這使得那些能夠從價格波動中獲利的選擇權策略（無論波動方向為何）顯得尤為重要。隱含波動率的上升將導致選擇權成本上漲，但買入標普500指數等主要股指的跨式選擇權或勒式選擇權，可能是在預算協議公佈後，為價格的劇烈波動做好準備的有效方法。

關鍵在於預測政治僵局最終打破時價格將出現顯著的跳空。此外，這也是對沖現有投資組合以應對突發下行風險的關鍵時期。買進股票指數期貨或交易所交易基金（如SPY）的賣權可以提供成本效益高的保險。

這使得投資人既能參與任何反彈行情，又能避免資金因曠日持久的政治僵局而遭受損失，從而保護市場情緒。最終，短期市場走向更多取決於華盛頓的政治談判，而非經濟基本面。我們應該密切關注新聞動態，並留意任何有關撥款決議取得突破的跡象，因為這很可能引發最顯著的市場波動。國會關鍵領導人的任何表態都可能比一般的數據發布更具影響力。

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交易員關注美國數據

美元的主導地位

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風險對情緒和貴金屬的影響

央行政策及市場影響

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加拿大經濟展望

影響貨幣走勢的因素

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