日本首相石破茂在議會會議上表示堅決反對美國對日本汽車徵收關稅。這一立場凸顯了日美達成貿易協定的挑戰，而石破的抵制是一大障礙。隨著七月參議院選舉的臨近，日本也關注自身的政治格局。石破強調與美國達成互利協議的必要性，並優先考慮投資的角色。

貿易協定現狀

目前，美國和日本之間似乎尚未達成貿易協議。石破的反對意見傳遞了一個明確的訊號：東京對以懲罰性措施為基礎的貿易條款沒有興趣。他在議會討論中的尖銳言論表明了其堅定立場的意圖，特別是捍衛日本汽車業，該行業仍然是國民經濟的核心支柱。

從這個立場來看，兩國迅速達成解決方案或簽署新貿易協定的可能性似乎很小。堅持公平和強調日本在海外的投資反映出更廣泛的猶豫——東京似乎不願意接受加劇的貿易摩擦，尤其是在全國大選前夕。政治敏感度很高，任何屈服於外國壓力的暗示都很少能得到國內選民的認可。

訊號機制與經濟戰略

我們認為，緊張局勢不僅是一種外交破裂，更是一種需要仔細解讀的明確訊號機制。石破茂並非在譁眾取寵。人們擔心美國關稅可能會破壞日本製造商數十年來為實現全球一體化和保護利潤率所做的努力。

確保互利互惠的說法並非只是空談，它符合根深蒂固的經濟策略。談判陷入僵局，縮小了短期內進一步合作的可能性。強調外國直接投資表明，中國更傾向於長期的、資產驅動的關係，而不是像減免關稅這樣短期的、引人注目的措施。

這凸顯了華盛頓的要求與東京願意做出的讓步之間存在的根本性差距。這種不和諧為區域價格穩定帶來了不確定性，尤其是在投入密集的製造業鏈中。我們面臨的不是真空，而是模糊的陷阱和日益高漲的保護主義言論。

對於我們這些密切關注的人來說，這使得跨國資本流入趨勢和出口密集產業的未來獲利預測變得越來越重要。那麼，戰略就必須轉變。我們不應該將價格波動視為隨機波動，而應將其視為地緣政治不安的相關表現。

國會山莊在這個問題上的喧囂越多，我們越有可能預期工業和運輸相關股票的短期選擇權價格將會出現分歧。鑑於日本的政治日程和公眾情緒，未來幾週的機動性似乎有限。

根據華盛頓的語氣，日圓可能開始反映防禦性定位，特別是當參與者重新調整耐用消費品和生產資料的對沖時。預計與汽車相關的股票的隱含波動率將出現不均勻的上升。

這並不意味著大規模重新定價，而是方向偏差的波動，特別是在價外系列。堅持定向曝光可能會毫無回報；相反，我們應該考慮根據預期的政策公告進行交錯腿式期權或適度跨式期權調整。

這種聲音不僅僅是言辭，它正在風險定價中出現。我們觀察，我們理解言下之意，並相應地調整我們的立場。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

日本首相石破茂在議會演說中表示不願接受美國關稅，特別是針對汽車的關稅。他強調了與美國尋求互利貿易協議的重要性。石破茂提到日本的財政狀況，稱其比希臘更糟糕，並反對用日本政府公債為減稅提供資金。儘管石破茂發表了上述言論，但對日圓的影響有限，美元兌日圓匯率仍略高於145.00大關，當日下跌逾0.40%。

了解關稅

關稅是對特定進口產品徵收的關稅，旨在使當地生產商獲得相對於進口商品的價格優勢。與購買時支付的稅款不同，關稅是在港口預付並由進口商承擔。人們對關稅持有不同的經濟觀點，有些人認為關稅是一種保護措施，而有些人則認為關稅具有破壞性，可能導致價格上漲和貿易戰。 美國前總統川普計劃利用關稅來支撐美國經濟，針對的是墨西哥、中國、加拿大等國家，並希望利用關稅收入來降低個人所得稅。石破茂的評論描繪了一幅令人警醒的畫面。雖然他堅決反對美國關稅聽起來像是出於政治目的，但其根源卻是經濟上的不安。透過強調日本公共財政狀況——甚至稱其比希臘更糟糕——他暗示了對財政舉措的非常謹慎的立場，因為這可能會進一步加劇日本的債務狀況。 日本政府不願進一步發行債券來填補收入缺口，這反映出一個更廣泛的擔憂：如果信心受到侵蝕，債務償還將變得不可持續，殖利率將上升。對於貨幣市場來說，日圓的克制反應可能看起來有點違反直覺。此類聲明，尤其是與鴿派央行政策或超寬鬆財政支出相矛盾的聲明，通常可以透過避險敘事來支撐某種貨幣。然而，這並沒有實現。相反，日圓仍然相對疲軟，而美元/日圓徘徊在145.00上方，當日仍回落逾半個百分點。市場或許已經將石破茂的觀點視為政治立場，而非即將發生的政策轉變。

關稅政策的影響

現在讓我們回到關稅問題上。必須真正理解它們的本質——它們不僅僅是演講或頭條新聞中提到的政策工具，而是影響消費、利潤以及最終價格波動的機制，尤其是在與全球相關的行業。這些稅不是在收銀台向買家徵收的稅，而是在商品跨境時徵收的稅，通常由進口商承擔費用。這通常會轉化為利潤壓力，如果被吸收，就會損害企業利潤；如果傳遞下去，將直接導致通貨膨脹。市場將密切關注。 當像川普這樣的人提出使用關稅收入來削減個人所得稅時，這標誌著強硬保護主義經濟學的復活。這可能會導致貿易相關司法管轄區之間的股票和利率市場出現不對稱。再加上日本目前的財政敏感度和消費稅基，其連鎖反應將蔓延至選擇權定價，尤其是在波動性機制與貨幣或地緣政治風險溢價掛鉤的情況下。這就是為什麼它在短期內很重要。 定位策略必須保持靈活，適應針鋒相對措施的可能性，甚至是言語上的措施，這些措施有能力改變隱含波動率和期貨曲線。關稅政策不僅影響貨物流通；他們透過改變成長和通膨預期來觸及利率路徑預測。這塊骨牌直接影響貨幣遠期、傾斜風險和伽瑪定價。當關稅成為宏觀政策的主要驅動因素時，定位會變得更加敏感，並引發更不寬容的避險舉措。在這種情況下，不要將美元/日圓的波動視為噪音。 如果關稅重新成為政策重點，對沖意願可能會迅速重新調整——這與當前的現貨走勢關係不大，而與市場何時開始重新計算遠期差價關係更大。換句話說：它是關於貿易動態與一個國家為國內支出提供資金的能力相交時的反應時機，而不會導致收益結構陷入不穩定。因此，現在的口號是明確動機和行動準備。這意味著要保持倉位的靈活性和管理日曆價差，同時密切關注日本的貿易政策發展和財政評論。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

中國人民銀行每日設定人民幣對一籃子貨幣（主要是美元）的中間價。這個過程考慮了市場供需、經濟指標和國際貨幣市場變化等因素。人民幣當日可在中間價±2%的交易區間內波動。此範圍可根據經濟狀況和政策目標進行調整。

如果人民幣接近波動幅度上限或出現較大波動，中國人民銀行可能會透過買入或賣出人民幣進行幹預，以穩定人民幣匯率。此過程有助於維持貨幣價值的受控調整。文章首先闡明的是中國人民銀行（PBOC）制定和管理人民幣匯率的方法。

每個交易日開始時，中國人民銀行都會宣布一個中心參考點或“中點”，該點基於多項輸入——國內定價壓力、全球市場變化以及美元等其他貨幣的表現。從此以後，人民幣可以在一個狹窄的區間內自由波動──在這個參考點上下浮動2%。儘管這個幅度很小，但卻為交易日的自主市場行為提供了一小段空間。

當人民幣開始對此既定交易區間的上限或下限施加壓力時（無論是迅速升值還是令人不安地下跌），央行可能會介入。這項措施包括直接的市場操作，例如買入或賣出本國貨幣。此類行動通常旨在避免不穩定的走勢並恢復交易行為的某種對稱性。這種幹預是為了防止投機者或突然的經濟變化將人民幣推向某個方向，這可能會破壞市場穩定或影響中國出口的競爭力。

在當前背景下，這意味著當局密切追蹤人民幣走勢，並在發現不良模式出現時即時做出反應。這與其說是嚴格控制，不如說是抑制波動性——確保變化以漸進、可控的方式發生。

在此基礎上，如果中間價開始反覆向一個方向傾斜（例如，顯示穩步升值），這可能表明政策制定者對國內經濟成長充滿信心，或者他們有意鼓勵國內消費。另一方面，持續的貶值措施可能顯示中國試圖支持出口或抵銷國際需求的下降。

這兩種轉變都不是隨機的。每次都是在數週的債務發行、大宗商品價格壓力或貿易疲軟數據之後發生的。我們認為，這會影響衍生性商品市場的短期決策。在該區間的上限或下限附近，可能會有重新評估避險策略的壓力。

例如，如果波動性上升至區間上限附近——並且可能進行幹預——交易員可能會為逆轉做好準備，或至少減少預期持續超出區間波動的方向性押注。我們還觀察到，在定價活動加強的時期，在岸遠期點通常會出現相應的變化，尤其是在月中窗口期的期限調整中，這表明定價不僅僅是對現貨變動的反應，而且還對掉期和短期利率的信號做出反應。

關注這種關係可以提前發現官員在未來幾天內對中間價的定價可能有何影響。從這個角度來看，重新調整風險閾值並在頭寸滾動策略中更加註重時間戳，可能有助於抑制與意外中點變動相關的風險敞口。

簡而言之，靈活性在於將前瞻性指引解讀為這些集中定價，而不是將其視為靜態參考值。此外，我們也看到易綱等引領貨幣政策訊息的人物，透過與國家相關的銀行交易和窗口指導，而不是總是透過正式公告，更有意識地發出訊號。

實體在撤退前採取的「試探性」行為可以反映出非官方的門檻。這種行為不僅應被解讀為下注，還應被解讀為情緒。在這種情況下，未來短短幾週的合理進程不僅包括追蹤向波段極限的運動，還包括追蹤這種運動發生的速度——速度很重要。

緩慢地磨向邊緣的感覺與快速俯衝的感覺不同。幹預措施往往遵循後者。穩定漂移通常意味著對市場走向感到滿意。透過將波動性、中國人民銀行中間點設定和乾預頻率聯繫起來，圍繞穩定性與乾預可能性建立定價模型變得更加容易。

隨著這些相關性的變化，結構性避險應該重新加權。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

受穆迪降級消息的影響，標準普爾 500 指數週五開盤呈現謹慎、規避風險的模式，並在全天保持這種模式。這一發展引發了人們對國會僵局對減稅和其他經濟政策的潛在影響的質疑。受關稅減免消息影響，股市出現快速波動。中國第一階段協議進一步提振了市場，從突破 200 天移動平均線可以看出。不過，穆迪最近的消息為市場回檔提供了機會。

宏觀經濟因素

從宏觀經濟因素來看，近期的發展使軟體和金融等多個產業受益。此外，如果發生其他經濟變化，黃金、白銀和比特幣的表現如何還有待觀察。最近的數據驅動文章強調了生產者物價指數、失業救濟申請、零售額和製造業對股票表現的影響。美元仍然受到財政新聞的影響，這反映在其當前的交易區間。 分析反映最新數據；然而，它們可能會發生變化，並且不能保證其準確性。該內容具有教育目的，並對高風險投資提出警告。建議讀者獨立做出決策並承認金融市場投資的固有風險。穆迪採取評級行動後，市場走勢謹慎。這次重新評估導致交易員重新評估近期的樂觀情緒，這種樂觀情緒主要受到稅收激勵和財政寬鬆政策的影響，但由於華盛頓的立法分歧持續存在，現在面臨新的疑慮。 風險資產最初因貿易措施（尤其是與關稅相關的措施）取得進展的跡象而獲得支撐，而這在幾天前曾促使指數突破技術阻力位。但最近的降級及時提醒我們，政策動能是脆弱的。背景依然不斷變化。軟體和金融板塊近期表現相對強勁，部分受惠於宏觀環境。利率預期和流動性定價的變動對這些產業有利。 儘管如此，任何明顯的財政立場減弱都會改變此類舉措背後的假設。我們正在關注通膨掛鉤數據是否繼續維持當前的傾向，或者在混合的消費者數據下是否開始走軟。

通膨路徑和資產

我們現在所處的情況是，貴金屬和分散資產可能在任何一個方向上急劇轉變，這取決於通膨路徑與目前預測的差異。當市場參與者權衡黃金和白銀是否能保持其在對沖政策信心方面的傳統作用時，這一點尤其重要。比特幣通常按照其自身的邏輯運行，對法定穩定性和流動性變化的更廣泛擔憂仍然很敏感。 在亞洲主要經濟體經濟成長趨於穩定的跡像下，我們也看到基本金屬價格小幅上漲。人們更加關注即將公佈的關鍵經濟指標。最近公佈的每週失業數據帶來了初步希望，但缺乏足夠的轉變來調整整體情緒。零售銷售情況依然好壞參半，製造業的業績也未能激發人們的熱情。 鑑於生產者物價指數對未來預期的影響，我們也密切關注該指數。這些輸入全部匯總到隱含波動率的軌跡中，特別是在利率和特定產業衍生性商品方面。美元走勢反映出市場陷入了棘手的通膨擔憂和對未來利率行動的疑慮之中。國債變得更加敏感，我們已經看到這種影響滲透到了跨資產定價中。 我們認為，美元波動區間的任何收窄都應密切關注政策訊號，尤其是在涉及主權信譽的情況下。這對股票和大宗商品的風險偏好產生了後續影響。對於我們這些參與選擇權和期貨工具的人來說，不同期限隱含波動率的調整暗示著一個過渡期即將到來。 近期合約已收回近期的部分跌幅，而較長期合約的價格仍處於相對平靜的下滑路徑中。然而，倉位的轉變顯示交易員正準備迎接由事件驅動的急劇重新定價。我們將以精心建構的交易來迎接未來一周，這些交易既能實現方向彈性，又能實現隱含變動。像往常一樣，解釋應該依賴數據的一致性，而不是僅僅依靠情緒。 密切關注未來幾個交易日實際收益率的變化。我們最近看到的情況表明，人們對財政指標的敏感度高於對降息的敏感度。簡而言之，交易員應該保持策略性，準備好對噪音做出反應，但不要被噪音所驅使。風險始終存在；前面的路也許並不平坦。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

受美元走弱影響，比特幣價值正在上漲。該價值已達到1月底以來的最高點，超過106,400美元。歐元、日圓、澳幣、紐幣、加幣和英鎊等其他貨幣也上漲。黃金價格也在上漲。

穆迪美國信用評級

穆迪已下調美國信用評等。此舉不會影響美國公債的發行成本。據報道，卡達、沙烏地阿拉伯和阿聯酋等國家並不擔心評級被降級。全球金融格局對這些發展有不同的反應。我們現在看到的是，更廣泛的宏觀經濟轉變正在為數位資產，尤其是比特幣注入新的動力。

美元兌日圓匯率突破1月底高點，突破106,400美元並非空穴來風，而是受美元走弱的推動。這不僅僅是一個巧合；人們通常會預期，當美元走弱時，對固定供應替代品的需求就會增加。隨著金價上漲，投資者似乎正在其他地方尋求安全或保值，這在價格走勢中得到了清晰的反映。

穆迪最近決定下調美國信用評級，但這並不會自動提高發行政府債務的成本，而且從歷史上看，這些舉措往往具有像徵意義而非直接的經濟後果。然而，它還是可以改變全球投資者的感受。真正的轉變就發生在這裡──從感知上來說。

然而卡達和沙烏地阿拉伯等國家並沒有公開退縮，這說明了一些問題。信心不會在一夜之間從各個角落消失。對於我們這些關注與數位資產相關的衍生性商品的人來說，這些宏觀變化不僅僅是噪音。美元的方向影響波動率指標和偏差，目前我們看到隱含波動率曲線正在根據這種壓力進行調整。

短期選擇權（尤其是BTC選擇權）開始再次擁有更多溢價，OTM買權定價略有上升。這反映的是預期，而不是恐懼——但預期同樣可以交易。

全球金融展望

隨著黃金價格上漲，這表明跨資產對沖行為正在增加。這往往會蔓延到加密貨幣市場，特別是在槓桿部署方面。融資利率正在攀升，未平倉合約也小幅走高，但我們正在密切考慮看跌期權與看漲期權的比率。

一直穩定走低，這通常表示傾向於看漲。儘管如此，略高於這一新高點的成交量仍在增長，這表明交易員正在建立他們認為下一個阻力位可能落到的位置。隨著歐元和日圓等其他主要貨幣的上漲，一個更廣泛的周期正在上演。

貨幣對的表現是一回事，但在衍生性商品中，利率、宏觀頭條新聞和風險敏感性之間的化學反應才是產生設定的因素。當美元貶值且美國評級下調時，這些層面往往會趨於一致——並且波動性不需要崩潰就能帶來收益。

展望未來，我們應該監測每週的到期流量。當宏觀觸發後勢頭增強時，前端的位置可能會迅速收縮。密切關注CPI發布後IV如何變化或信用機構的任何進一步評論。

最近的評級下調可能對債券發行成本沒有立即產生影響，但如果全球交易室的情緒開始轉變，我們可能會看到它反映在曲線陡度和向上的伽馬暴露上。也請關注未來幾天亞洲股市的反應。

我們經常看到重新定位的初步跡像出現在早盤市場，此時流動性較弱，波動較大。這些早期蠟燭在降級後形成的方式以及BTC與黃金走勢的緊密相關性可能暗示這一走勢是否仍有支撐或過度擴張。現在一切都取決於定位。交易者不會等待。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

NVIDIA 的股價突破了 131.42–134.48 的需求區間，於 5 月 16 日收於 135.32。由於 AI 資料中心的需求和機構活動，該價格現在有可能達到 163-174 區間。115.43 至 126.48 之間的價值區域是強而有力的支撐位。成交量加權平均價格（VWAP）依然看漲，顯示近幾個月來一直在累積。

技術分析顯示，NVDA 正在重新進入中期看漲通道，近期高點支撐上漲動能。阻力位位於 139.42、142.47、153.13 和 163.40–174.45 通道邊界。人工智慧和資料中心需求推動基本面成長，第一季資料中心營收年增 427%，達到 226 億美元。市場普遍預計第二季營收將進一步成長至約 280 億美元，隨後到 2026 財年獲利將持續成長。

本文重點介紹了 NVIDIA 股票的一些非常精確的變動。5 月 16 日，該貨幣對收盤於 135.32，略高於先前提到的 131.42 至 134.48 之間的需求區域。這很重要，因為這表明價格已經突破了短期障礙，並可能繼續走高。

交易員一直在密切關注該水平——現在該水平已被清除並保持，它為測試 163 至 174 範圍打開了大門。這些並不是任意的數字——它們是由早期的交易量行動和先前的拒絕區域定義的，在由人工智慧等強有力的敘述驅動的快速變化趨勢中，它們往往會成為可靠的護欄。

在此之下，較低的支撐位位於 115.43 至 126.48 之間。這一區間在上次回檔期間保持穩定，成交量足以推高 VWAP——這是長期累積可能發生的另一個線索。

當 VWAP 保持堅挺並指向更高水平時，通常反映出即使在較為平靜的日子裡，購買興趣仍然存在。這表明定位存在偏差。從結構角度來看，圖表顯示價格將橫向移動，然後回落至中期上行通道。軌跡已經重新建立，現在可以看到更高的高點和更高的低點。

根據價格記憶，下一個靜態阻力位位於 139.42、142.47 以及更高處的 153.13。突破通道的上緣在 174 附近結束。這些不僅僅是心理標記 – 它們之前已經出現過行動，賣家可能會在那裡重新出現。

從圖表背後的原理來看，這種穩步擴張背後的驅動力是該公司在人工智慧基礎設施中日益增強的作用。第一季資料中心應用（基本上是人工智慧運算的支柱）的營收年增 427%，達到 226 億美元。市場普遍認為，預計下個季度營收將接近 280 億美元，預計將持續上調。

這種成長並非僅僅是猜測；它有訂單和部署能力作為後盾，這將推高未來兩個財年的獲利預期。對於專注於衍生性商品的交易者來說，價格變動應該與既定的風險限度緊密相關，並使用戰術入場點。

這裡列出的策略為突破時的積極進入和回調至支撐位時的更謹慎的設定提供了空間，並透過停損邊界設定了明確的失效點。利潤目標在每個阻力位上分層，根據交易範圍提供多個區域來管理部分退出。

我們應該更加關注關鍵日期——尤其是 5 月 28 日。這就是收益報告，它標誌著預期的下一個重要轉折點。此外，當人工智慧支出更新出現偏差或晶片出口和國際貿易規則發生變化時，這些因素可能會加劇波動。

這些外部因素不會單獨改變趨勢，但它們可能會導致加速或暫時壓縮，這些因素必須納入任何選擇策略或對沖框架中。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

由於貿易緊張、政策不確定性以及 GDP 成長放緩影響對美國資產的信心和需求，預計美元將會下跌。預計到2025年，美元兌歐元將下跌10%，兌日圓和英鎊將下跌9%。關稅可能會影響美國公司的利潤率和消費者收入，進而影響美元的價值。

消費者抵制和旅遊業衰退進一步給 GDP 帶來壓力。強勁的海外支出和疲軟的美國經濟表現促使投資者撤出美國資產。外國央行正在減少美元持有量，私人投資者也有可能跟進。如果供應鏈和消費者仍然缺乏彈性，關稅預計將為美國帶來經濟負擔。

建議的 10% 統一關稅尚不確定，但在持續的貿易問題下仍有可能。與前政府相比，這些動態提供了新的情境。我們在這裡看到的是貨幣壓力不斷加大的清晰景象——這種壓力不能再被視為暫時的或孤立的。在當前政策壓力下，隨著信心減弱，美元似乎正在走弱。

全球投資者正密切關注關稅公告、宏觀經濟數據變化以及央行行為，將其視為近期外匯走勢的關鍵。預計美元兌歐元將下跌 10%，同時兌日圓和英鎊也將出現類似的下跌，這不僅表明人們的看法發生了波動，還表明市場情緒因成長潛力下降和失衡加劇而重新調整。

簡而言之，如果貿易壁壘繼續對供應鏈造成壓力並抑制可支配收入，那麼貨幣疲軟就是這些低效率被計入價格的反映。對我們來說，預期利率出現噪音和利差出現分歧不僅合理，而且必要。

大規模的資本收縮一旦開始，很少會中途停止。王先生關於外國央行持有的美元儲備減少的觀察可能是一個預兆，而不是異常現象。歷史告訴我們，私人資本往往會稍微延遲反映這些舉措。只有當持續的損失使得猶豫比行動更昂貴時，心理錨定才會被打破。

這就是為什麼現階段美元的任何強勢都應被視為修正性的，而非持久性的，除非我們看到系統性政策逆轉或經濟成長上行——而這些目前還沒有被預測到。

從定位的角度來看，任何與美元表現掛鉤或嚴重依賴美元表現的工具現在都應該根據前瞻性估計而不是後向回報進行壓力測試。儘管 10% 的普遍關稅可能不會立即實施，但事實上，它作為一種可行的政策選擇已經產生了足夠的阻力來重塑投機性定價。

貿易的可預測性已經被滾動談判所取代，僅此一點就使貿易談判一直存在波動性。前政府執政時期的市場有不同的假設，特別是在放鬆管制和資本回流方面。但現在情況似乎不再如此，這從根本上改變了風險在貨幣對之間的分佈方式。

隨著實際收益率下降和成長基數減速，資產流動動態正在轉向被認為更穩定或提供更高單位波動回報的市場。這就是徐所指出的，最近的投資組合重新分配也支持這種轉變。

短期內，更清晰的價格走勢可能會短暫出現——但某些貨幣對（尤其是高貝塔值貨幣對）的流動性降低，可能會帶來整體交易量中看不到的滑點風險。更嚴格的停損和交錯的進入可能有助於管理這裡的風險。

古賈爾的目標價現在可能會比預期更早到來，特別是在貿易決策向前推進且國內刺激措施尚未出台的情況下。最近幾週，我們注意到，甚至 G10 貨幣也開始表現出通常只在新興市場才會出現的壓力行為。這表明相關性的重新調整正在進行中。

凱利的模型清楚地表明，波動性並非嚴格響應數據印刷，而是響應政策基調和投資者意圖，這解釋了近期利率機率與實際外匯走勢之間的錯位。

到目前為止，工業利潤率的壓縮尚未完全影響股票估值，但壓力正在逐漸顯現。對於任何使用與貨幣對沖掛鉤的合成頭寸的人來說，這是一個值得仔細檢查的信號。

市場情緒受保護主義言論束縛的時間越長，對美元相關風險敞口的抑制勢頭就越強。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

納斯達克 100 期貨已建立穩固的周線基礎，關鍵控制點 (POC) 為 21,315，成為潛在市場走勢的關鍵點。價格暫時停滯，在 21,434 至 21,947 之間形成小幅盤整，略低於上升回歸通道。已確定重要阻力位，目前阻力位為 21,434，而進一步阻力位位於 21,497、21,575 和 21,631 等區間。

另一方面，直接支撐位在 21,315 點，次要支撐位在 21,169 點和 21,077 點，進一步下探至 21,331 至 20,502 點區間。

看漲和看跌情景

在看漲情景中，POC 的持有和反彈可以促使長期入場，目標是一系列上行水平，停損設定在 21,300 以下。相反，突破並收復 21,434 點可進行積極的多頭入場，瞄準更高的阻力位。

在看跌情況下，21,434–21,497 區域的失敗可以啟動空頭頭寸，瞄準幾個較低的水平。此外，跌破 POC/VWAP 證實了價值向下轉變，顯示目標較低。

週一的執行計劃包括在關鍵水平設置盤前警報。建議專注於這些樞軸點的交易量，並結合每個設定的嚴格風險管理，以適應基於通路尊重的趨勢。

隨著納斯達克 100 期貨在 21,315 點建立起穩固的周基礎，該區域現在充當了一種發射點——最近的成交量和價格走勢相衝突的加權平均值，使其更加重要。目前價格圍繞這一水平的走勢表明，市場參與者已經接受其為公允價值，至少目前是如此。

在此區域之上，市場試圖走高，但在 21,434 至 21,947 之間的窄幅區間內遇到了一些猶豫，表明在傾斜的上行通道下，市場對於向任何一個方向進發都猶豫不決。

了解關鍵價格水平

鑑於這種結構，人們可以將 21,434 標記解讀為不僅僅是阻力，而是短期決策區。如果價格穩定上漲，那麼成交量累積將變得至關重要。如果沒有交易量的有效支撐，上漲動能往往會失敗。

但如果參與者繼續將此區域視為合理的買入點位，我們可能會預期 21,497、21,575 甚至 21,631 的連鎖目標將依次測試。

下檔方面，21,315 支撐位不容許輕視。如果它不戰而潰，那麼將直接跌至 21,169 點，而如果它也以快速突破，市場可能會迅速重新回到 21,077 點區域，並可能進一步跌至更廣闊的區域，在 20,502 點附近觸底。

這表明市場情緒可能已經發生了更廣泛的轉變，而不僅僅是短期的回撤。

從價格在控制點上方和附近的表現方式來看，我們可以準備好迎接即將到來的會議，明顯傾向於反應而不是預期。

如果市場在 21,315 點上方浮動並顯示出走強的跡象（例如在先前阻力位附近反覆進行防禦測試），那麼多頭頭寸就會變得可行，假設止損位位於 21,300 點以下或接近該水平。

然而，在較低的時間範圍內，如果沒有支撐，強勢往往會導致懲罰性的逆轉。如果 21,434 突破並重新奪回，這將為更快的決策打開大門。

然而，向上的道路並不十分暢通。超出該水平的每個級別都不僅僅是一個機械目標——這些是過去拍賣中交易量壓縮的區域。

除非出現壓倒性動量，否則每個點位都可能出現摩擦。相反，在 21,434-21,497 區域出現急劇下跌或缺乏後續行動則表明買家仍然謹慎或稀少。

這種拒絕實際上會引發空頭部位的搶購，預期我們會開始蠶食 POC 下方的薄弱交易量區域。

價格低於 POC 和 VWAP，尤其是伴隨著成交量加速成長，告訴我們價值被接受的程度較低，這通常是向南快速擴張的前兆。

當我們展望本周初的執行情況時，僅僅標記水平是不夠的——應該在上市前準備期間提前設置警報和觸發器。

密切觀察期貨在接近或從這些水平反彈時的表現，並將這些行為與成交量印記或吸收跡象相匹配，有助於建立對方向性立場的信心。

無論採取何種策略，關鍵在於維持適應性，而不是忠於方向偏誤。回歸通道的尊重——或最終的否定——將具有影響力。

我們必須繼續透過交易量來衡量波動速度，並保持風險設定的機械化和針對特定位置。基礎打好之後，執行力和一致性將決定未來一週的表現。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

2025年5月，英國房價月漲0.6%，先前的漲幅為1.4%。與去年同期相比，價格上漲了1.2%，而前一年則上漲了1.3%。儘管5月的月漲幅是9年來最慢的，但平均房價仍創下新高。市場出現了十年來最多的待售房屋數量。

需求與供給

與2024年4月相比，4月的需求下降了4%。這一下降是由於4月1日針對購買廉價住房和首次購房者的稅收優惠政策結束。目前數據顯示房地產市場勢頭正在降溫。儘管仍有進步——5月份價格上漲了0.6%，但與上個月1.4%的漲幅相比，速度已大幅放緩。以年率計算，增幅下滑至1.2%。這個數字本身可能不會讓人感到驚訝，但它確實表明，早期成長階段所累積的任何動力現在可能正在消退。

從價格方面來看，我們現在看到普通住宅的價格創下新高。然而，值得注意的是，這是近十年來月度成長最弱的五月。看來，買家正變得更加保守。另一方面，賣家紛紛湧入。隨著可供出售的房屋數量達到十年來的最高水平，供應量明顯膨脹——儘管需求的熱情尚未趕上。

供需之間的波動早在四月就已出現。數據顯示，與2024年同期相比，買家活動下降了4%。這不僅僅是波動——這是政府取消激勵措施的直接結果。這項福利主要針對廉價房產和首次進入市場的買家。隨著四月初這項支持機制的取消，人們的熱情幾乎立即消退。

市場穩定性和未來預期

對我們來說，這意味著未來的情況將更加穩定，但猜測性會更低。我們認為價格上漲放緩和需求低迷是基礎性因素，而非衰退因素。可用房產庫存仍然很高，為市場活躍人士提供了更大的操作空間。

第一太平戴維斯的立場暗示借貸成本上升的影響已基本顯現，降息預期已影響即將進行的交易的市場情緒。該研究主管指出，儘管英國央行降息尚未實現，但僅憑預期就已經產生了一些信心。

哈利法克斯首席分析師補充說，更強勁的薪資成長可以讓家庭更輕鬆地承擔當前的抵押貸款成本。但她表示，任何更大規模的調整都將取決於負擔能力比率的實際改善，而不是猜測。

同時，國家統計局今年春季早些時候的數據已經表明租賃行業的價格下跌，尤其是在倫敦。隨著房東面臨的壓力調整其投資組合決策，這可能會影響銷售市場。

鑑於我們所看到的流動性和遠期定價情況，近期預期應該會平靜地傾斜。利差並未大幅擴大。取決於房價指數的合約活動似乎更多地基於預定數據，而不是情緒驅動的飆升。

從實際角度來說，這為我們設定了可衡量的界限，而不是無限的波動性。未來的走勢似乎不會充滿衝擊——但隨著新調查的出台，仍有很大的調整空間。應繼續密切關注負擔能力指標、收入數據以及利率政策的下一步走勢。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。

標準普爾 500 期貨有關鍵水準需要監控，主要阻力位在 6,000，其他水準包括次要支撐位在 5,917。成交量分佈的控制點 (POC) 約為 5,904，這對於維持看漲勢頭至關重要。儘管近期有所回調，但上漲趨勢仍在繼續，因為價格仍高於 VWAP 中線。跌破 5,969 表示獲利了結，為週一 POC/VWAP 的測試做好準備。

看漲和看跌趨勢的情景

對於看漲情景而言，回升 5,960 點可能達到 6,000 點的目標。或者，從 5,904 反彈至 5,932。對於看跌情況，從 5,969-5,977 區域回落可能瞄準 5,904，跌破 5,904 可能觸及 5,870 等更低水準。風險管理建議將交易風險保持在 1% 以下，並使用交易量進行入場確認。由於地緣政治影響會影響市場開盤，因此建議關注地緣政治影響。

定價可能會發生變化，外匯交易可能涉及低於風險的考慮，包括槓桿效應。考慮到全部投資損失的可能性，建議謹慎行事。在過去的交易中，我們看到的是穩定上漲，儘管出現了短期修正走勢。該指數仍穩居 VWAP 中線上方，這至少目前強化了更廣泛的看漲論點。

最直接的結論是，儘管價格已從近期高點回落，但我們尚未觀察到方向的結構性轉變。儘管勢頭有所放緩，但並未出現逆轉。較小的時間範圍反映了 5,960 和 5,977 區域之間的某種程度的猶豫。該區域已成為活躍的戰場。如果當前水準未能守住並跌破 5,969，我們預計將有更多機械參與者暫時退出，從而引發下行走勢。

這就帶來了向 POC 5,904 附近移動的可能性，該區域仍然是一個平衡活動區域。簡單來說，買家和賣家似乎最同意這個價格，因此，如果勢頭進一步減弱，它很可能成為做出反應的候選價格。傑克森早先的風險指導建議將每個部位的風險敞口限制在 1% 以下，特別是在數據重疊期間或流動性減少時，例如紐約交易時段的尾聲。

正如上週意外的外交政策頭條新聞所見，當與日益加劇的波動性相比時，這項建議就不僅僅是教科書上的警告了，而是一種可行的策略。

接近潛在的市場動向

至於下週的設置，如果價格重新測試 5,904 並產生買入興趣（理想情況下是透過交易量飆升超過 15 分鐘 VWAP），則有機會重新瞄準 5,932。如果週一早盤在壓力下回落至 5,960 點，那麼之前看似看漲的盤整可能會轉變為方向性空頭。這在很大程度上並不取決於情緒，而是取決於價格與成交量加權水準之間的互動程度。

帕特爾認為，5,917 附近的反彈形成了一個結構性支撐，這一觀點很有道理，尤其是因為它與上週四交易時段的較低成交量節點相一致。我們傾向於採取觀望態度——只有當訂單流明確拒絕高點或低點時才開始建倉。

先發制人的做法很誘人，但成交量過小會導致價格下滑和難以信服的突破。這種環境有利於基於即時數據而不是靜態假設進行決策。我們正在接近選擇權定位區域，特別是在心理價位 6,000 點附近，可能會導致鎖定效應。

我們建議追蹤每周到期日的未平倉合約變化，這通常會提示短期伽馬驅動的走勢，尤其是在周一和周四。鑑於地緣政治事件影響了上週的市場反應，及時了解國際情勢發展仍然至關重要。

這不僅包括整體風險，還包括貨幣市場的早期跡象，這些跡象通常在股指期貨做出反應之前就能察覺到風險情緒的變化。如果風險資產的小幅下跌與利差擴大或日圓加速走強同時發生，則值得重新考慮在阻力區附近進行任何積極的多頭入場。

對於任何基於動量的執行，等待成交量確認（成交量高於滾動交易平均值）不僅是一個安全網，而且是一個過濾工具。如果沒有它，合法訊號就會與雜訊難以區分。在採取行動之前，讓參與者的活動驗證偏見。

流經每個觸發器的內容不是二進位的，而是機率加權的想法集。要達到 5,870 點或突破 6,000 點，需要的不僅僅是方向性的確信；它們需要流動性匯合和交易者承諾。讓我們先專注於如何表現得像觀察者，然後再像參與者。當流動性收緊時，情緒反應需要作為最後的反應。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。