金融市場的焦點是歐洲各國央行的貨幣政策決定。英國央行決定維持銀行利率在3.75%不變，導致英鎊下跌。同時，歐洲央行將存款便利利率維持在2%不變。在美國，儘管失業保險申請人數增加，截至1月31日當週達到23.1萬人，美元指數（DXY）仍上漲至97.80左右。這一數字超過了最初的估計值和前一周的統計數據。此外，12月份的職缺數量從11月的692.8萬個降至654.2萬個。

貨幣波動

貨幣市場走勢顯示，美元兌英鎊走強，歐元兌美元交易於1.1800附近。英鎊兌美元下跌，交易於1.3550附近。澳元兌美元在0.6970附近徘徊，變化不大，而美元/加元則持平於1.3670。美元/日圓維持在156.80附近，日內無明顯變化。黃金價格下滑，交易於每盎司4,870美元附近，未能守住5,000美元的關口。即將到來的重要事件包括2月6日公佈的加拿大就業數據和美國密西根大學消費者信心指數，以及2月8日舉行的日本大選。

回顧2025年的同期，我們看到英國央行的鴿派立場導致英鎊大幅下跌。當時，即使英國國內就業數據疲軟，美元也顯著走強。這奠定了各國央行政策分歧的基調，而這種分歧在很大程度上一直延續至今。當前情勢表明，英國央行去年暗示的寬鬆政策確實已經實施，但近期公佈的2026年1月通膨數據高於預期，達到2.9%，這使得其下一步行動更加複雜。

這造成了不確定性，預示著英鎊貨幣對的波動性可能會加劇。交易者應考慮利用能夠從英鎊/美元劇烈波動中獲利的選擇策略，例如英鎊/美元跨式選擇權。

美元走強

一年前，美元指數（DXY）在97.80附近走強；如今，它已大幅上漲至104.50附近。與2025年預測不同的是，如今的強勢得益於穩健的勞動市場，最新的每週初請失業金人數穩定在20.5萬人的低點附近。這種持續的強勢使得賣出澳元和紐元等貨幣兌美元的買權成為一種頗具吸引力的策略。

這種背離在英鎊兌美元貨幣對上表現得最為明顯，在2025年預測公佈後，該貨幣對一度跌至1.3550，目前在1.2215附近交易。由於聯準會暗示將維持高利率更長時間，而英國央行又受困於通膨，該貨幣對的下行路徑依然是阻力最小的。

買入英鎊兌美元的看跌期權或許是為未來幾週可能測試1.2000水平做好準備的一種方式。黃金在未能守住2025年預測的關鍵水準後出現下跌，如今也面臨來自強勢美元的類似阻力。儘管金價已回升至每盎司2150美元左右，但美元指數（DXY）的持續強勢限制了金價的進一步上漲。

對於那些預期強勢美元將繼續抑制黃金上漲空間的投資人而言，在技術阻力位附近賣出期貨合約或許是一種謹慎的做法。

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政策調整與財政赤字

波動市場中的交易策略

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北美交易時段，美元走強，金價下跌近2%。黃金兌美元（XAU/USD）跌至每盎司4,880美元，跌幅1.75%，貴金屬市場持續拋售。歐洲央行和英國央行維持利率不變，市場預期英國央行將在2026年降息。美國公佈的勞動市場數據疲軟，失業救濟申請人數上升，職缺減少。

美元走勢的影響

美元指數上漲0.11%，對黃金和白銀價格造成負面影響。然而，隨著市場對聯準會2025年寬鬆政策的預期升溫，美國公債殖利率下降，債券市場預測殖利率目前已降至56個基點。鑑於近期波動，黃金短期前景謹慎，但日線圖顯示其呈上升趨勢。

建議投資人關注4,900美元的阻力位，以判斷金價是否延續上漲動能；若跌破4,842美元，則可能會下跌。身為黃金的主要持有者，各國央行在2022年購入了1,136噸黃金，價值700億美元，創下年度最大單年購入量紀錄。黃金可作為對沖通膨和貨幣貶值的工具，通常在美元走弱或地緣政治動盪時期上漲。

黃金價值隨美元和利率的變化而波動。美元走強通常會抑制金價，而美元走弱則會推動金價上漲。

回顧過去一年

回顧一年前的2025年初，我們看到金價在強勢美元的壓力下下跌，即便當時美國經濟已顯露疲軟跡象。那段拋售期是對聯準會鷹派言論以及金價強勁上漲後獲利回吐的反應。

如今，市場環境已然轉變，但這些因素對我們的策略仍然至關重要。我們在2025年1月觀察到的勞動市場疲軟，伴隨著裁員人數增加和職缺減少，最終被證明是領先指標。這促使聯準會在2025年下半年兩度降息，而此時市場也開始對此有所預期。

這些降息措施在去年為金價提供了支撐。如今，最新數據顯示，經濟疲軟的趨勢將延續到2026年。上週公佈的1月非農業就業報告顯示，新增就業人數僅15.5萬人，遠低於預期的20萬人。

因此，根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場定價目前顯示聯準會在3月會議上再次降息的可能性超過70%。對於交易員而言，這強化了未來幾週黃金的看漲前景。隨著聯準會進一步寬鬆政策的臨近，美元可能面臨下行壓力，這通常對黃金有利。

我們應該考慮做多期貨部位或買進買權，目標價位為5,000美元的心理關口，該關口在去年底曾受到考驗。這一觀點的主要風險在於聯準會語氣的突然轉變。任何出乎意料的鷹派言論都可能導致美元飆升，並引發類似2025年2月的拋售潮。

因此，使用選擇權來定義風險或在關鍵支撐位4,842美元下方設置嚴格的停損位是一種謹慎的策略。我們也必須記住央行購買黃金的潛在支撐。世界黃金協會的最新數據顯示，各國央行在2025年之前繼續保持創紀錄的黃金購買規模，為全球黃金儲備增加了超過1,000噸。這種持續的需求為黃金價格提供了堅實的長期基礎。

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數據呈現正面前景。本文由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。文章由FXStreet Insights團隊撰寫，該團隊以分享多位分析師的市場觀察和見解而聞名。

2025年12月德國工業訂單的顯著成長是一個不容忽視的正面訊號。儘管7.8%的增幅受到大額訂單的影響，但其潛在成長表明，困擾德國經濟2025年大部分時間的工業衰退可能終於觸底。這預示著潛在的復甦，促使我們重新審視對某些歐洲資產的看跌預期，並看好德國DAX指數。

我們應該關注德國DAX指數的看漲倉位，該指數在2025年第四季已展現出強勁勢頭，漲幅超過8%。這些工業數據為2026年第一季的持續成長提供了基本面支撐。衍生性商品交易者可以考慮買入3月或4月到期的DAX期貨看漲選擇權，以利用此預期上漲空間。

這種經濟強勁勢頭也應會支撐歐元。歐元/美元在2026年1月於1.08附近站穩腳跟後，如今迎來了上漲的催化劑。我們認為，未來幾週歐元兌美元預計將上漲至1.10水平，此時可考慮做多歐元/美元期貨合約或買入看漲期權獲利。

這些數據也影響了我們對歐洲央行政策的看法。德國工業復甦跡象顯現，歐元區2026年1月通膨率預計為2.3%，降低了歐洲央行降息的壓力。我們可以透過賣出德國公債期貨來把握這個機會，預期經濟前景的改善將推高債券殖利率，降低債券價格。

然而，我們必須保持謹慎，因為該數據受到波動較大的大宗商品的影響。這種潛在的不確定性可以透過賣出波動性來利用，例如做空VSTOXX期貨。如果市場在沒有重大衝擊的情況下繼續穩步攀升，這種策略將有利可圖，而這種情況目前看來更有可能發生。

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週四，加元兌美元小幅下跌0.05%，延續了上週觸及15個月高點以來1.5%的跌幅。2月初加幣下跌0.4%，受美國疲軟的就業數據影響，美元兌加幣匯率回落至1.3700附近。市場正密切關注加拿大關鍵的勞動市場數據；同時，美國非農就業數據已延後至下週三公佈。

技術分析與趨勢

技術分析顯示，美元兌加幣匯率位於1.3671，低於50日和200日均線，強化了下跌趨勢。50日均線位於1.3779，200日均線位於1.3862，構成阻力位。隨機指標反彈至38.48，顯示動能趨於穩定，但除非日線收盤價高於50日均線，否則仍將維持下跌趨勢。

突破50日均線可能扭轉動能，但若繼續低於該均線，則下跌趨勢將持續。影響加幣走勢的關鍵因素包括加拿大央行設定的利率、油價、經濟狀況、通膨和貿易平衡。油價和利率上升通常會支撐加元，從而影響其需求。GDP、就業數據和消費者信心等宏觀經濟數據也會影響加幣，強勁的數據可能導致利率上升。

鑑於美元/加幣近期從2025年10月的低點反彈，我們應調整倉位，以應對加幣持續走弱的局面。該貨幣對已回升至1.3700區域，目前的潛在動能似乎更有利於美元。這一轉變表明，未來幾週內逢低買進加元是審慎之舉。

今天早上公佈的加拿大勞動力市場數據進一步強化了我們對加幣的謹慎態度。報告顯示，加拿大失業率意外上升至6.3%，新增就業人數僅8,000個，遠低於預期的1,500個。疲軟的國內數據幾乎沒有理由讓加拿大央行考慮採取鷹派立場，這將繼續對加幣構成壓力。

此外，作為加幣關鍵驅動因素的加拿大西部精選原油（WCS）價格也出現下跌，過去一個月下跌了4%，目前交易價格接近每桶72美元。此趨勢主要受近期全球原油庫存高於預期的報告所驅動。回顧2025年的類似石油疲軟時期，加幣表現一直不佳，我們預計這種情況會重演。

美國非農就業數據延遲發布的影響

由於至關重要的美國非農就業數據推遲至下週三公佈，我們正處於一段充滿不確定性的時期，這令投資者情緒承壓。這次延遲也帶來了一個機會，因為短期波動率選擇權可能被低估。我們認為這是一個機會，可以在美國就業數據公佈後，為美元/加幣貨幣對可能的飆升做好準備。

技術面支持加幣看跌的預期，因為美元/加幣匯率仍受到1.3779附近50日移動均線的支撐。我們應該將此水準視為建立或增持加元空頭部位的關鍵區域。買入行使價略低於該阻力位的近期美元/加幣看漲期權，可以提供一種風險可控的方式，從匯率的持續上漲中獲利。

對沖匯率急劇反轉仍然十分重要，因為一份出乎意料疲軟的美國就業報告可能會引發美元拋售潮。買入行使價接近1.3550的低價虛值看跌選擇權可以提供有效的下行保護。這項策略使我們能夠在保持核心觀點的同時，管控下週重大事件帶來的風險。

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法國興業銀行發布的墨西哥比索（MXN）報告預測，墨西哥央行（Banxico）可能將政策利率維持在7.00%。該報告回應了先前關於通膨趨同前降息的批評，並預測今年稍後將進一步降息。預測顯示，墨西哥央行將在上半年和下半年各降息25個基點，目標在年底前將利率降至6.50%。

2月的季節性趨勢支撐了比索匯率，但進一步升值可能面臨挑戰。比索跌破自2008年以來的17.00長期上升趨勢線，可能取決於全球貿易轉移到大宗商品的趨勢。

當前貨幣政策展望

我們認為墨西哥央行將在即將召開的會議上維持政策利率不變，延續2025年全年謹慎的立場。2026年1月的最新通膨數據顯示，通膨率略高於預期，為4.9%，使得央行有理由延後降息。這種通膨高企的態勢使得未來幾週內央行轉向鴿派的可能性極低。

有鑑於此，衍生性商品交易者可以考慮利用美元/墨西哥比索貨幣對低波動性獲利的策略。透過短期鐵鷹式選擇權或跨式選擇權賣出選擇權溢價可能是一種有效的方法。這些部位受惠於比索在穩定區間內交易，而這正是央行維持利率不變的預期結果。美元/墨西哥比索17.00的水平仍然是一個強大的底部，受到自2008年以來的長期上升趨勢線的支撐。

雖然我們注意到去年2月比索出現季節性強勢，但持續跌破這項關鍵支撐位似乎具有挑戰性。過去六個月，市場曾多次測試該水平，但均未成功。

全球趨勢與貨幣穩定性

比索的進一步升值似乎更取決於全球宏觀趨勢而非國內政策。要達到顯著升值，需要重現2025年斷斷續續出現的去美元化和親大宗商品交易。如果沒有這種全球催化劑，比索可能仍將維持區間震盪。

墨西哥和美國之間的利率差繼續透過套利交易支撐比索。由於近岸投資推動墨西哥2025年第四季GDP成長強勁，達到2.8%，墨西哥央行幾乎沒有降息壓力。這種強勁的經濟基礎使其能夠靈活地專注於通膨，從而暫時錨定比索匯率。

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受聯準會鷹派訊號影響，澳幣兌美元走弱。澳元兌美元匯率走低，徘徊在0.6965附近，日內下跌0.45%。儘管澳洲12月份貿易順差擴大至33.73億澳元，但澳元並未獲得太多支撐。

澳洲貿易數據顯示，受金屬和礦石出口的推動，出口較上季成長1.0%，而進口則下降了0.8%。其他經濟數據也顯示出喜憂參半的訊號，中國服務業採購經理人指數（PMI）有所改善，澳洲PMI也顯示出強勁擴張。然而，這些利多消息不足以扭轉澳元兌美元的跌勢。

鑑於經濟成長和通膨壓力，澳洲儲備銀行將政策利率上調25個基點至3.85%。行長米歇爾·布洛克強調了通膨挑戰以及數據驅動的政策方針。美元方面，美元指數維持在97.77附近，美元受益於市場重新評估的降息預期。在此背景下，澳幣/美元匯率受到各國央行政策和美元相對強弱的影響。

同時，熱力圖展示了澳元兌其他主要貨幣的百分比變化。澳元兌美元目前的疲軟走勢似曾相識，讓我們想起去年的市場動態。截至2026年2月6日，該貨幣對在0.6550附近徘徊。這種壓力直接源自於美元的再次走強，因為聯準會暗示其並不急於降息。

近期數據也印證了這一點，美國1月的最新通膨報告顯示，通膨率高於預期，達3.2%。儘管澳洲的通膨依然持續，如2025年第四季CPI為3.8%，但市場更關注聯準會的堅定立場。這種政策分歧使得美元目前更具吸引力。我們在2025年部分時間裡就目睹了這種動態，當時聯準會官員的鷹派言論持續抑制了澳元的上漲勢頭。

回顧過去，儘管當時澳洲國內經濟數據向好，但美國強勁的經濟狀況最終主導了澳元的趨勢。看來，我們在2026年初又將看到類似的情況重演。此外，來自我們主要貿易夥伴中國的各種訊號也加劇了澳元的下行壓力。

近期財新製造業採購經理人指數(PMI)下滑至49.8，顯示中國經濟動能脆弱。這削弱了通常會支撐澳元的全球需求前景。就我們的衍生性商品部位而言，這意味著未來幾週澳元/美元的走勢將呈現看跌趨勢。我們應該考慮買入看跌期權，以對沖或從跌破關鍵支撐位中獲利。

或者，賣出價外買權也是一種獲取收益的方式，同時押注澳元的上漲空間有限。目前美元指數在104.50附近走強，是需要密切關注的主要驅動因素。如果澳元兌美元匯率果斷跌破0.6500心理關口，我們可能會看到其加速下跌。因此，澳元任何短期走強都應被視為潛在的賣出機會。

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美國就業市場面臨壓力，JOLTS職缺數據顯示，12月份職缺數量從11月的690萬個下降至650萬個。此外，美國企業1月裁員10.8萬人。以科技股為主的納斯達克100指數創下11月24日以來的新低，Alphabet、雅詩蘭黛、超微電腦和禮來等公司的股價因各種因素而下跌。比特幣價格跌破6.7萬美元，市值近期蒸發超過1兆美元。MSTR的股價較高峰下跌了72%。相反，儘管市場普遍避險，但黃金價格並未上漲，反而下跌3%至每盎司4,800美元左右。同時，美國公債價格上漲，殖利率曲線明顯陡峭化。

納斯達克100指數疲軟

納斯達克100指數持續走弱，近三分之一的成分股已被認定為超賣。AMD和Palantir Technologies在近期的交易中都大幅下跌。在軟體板塊，人工智慧對傳統軟體供應商構成威脅，加劇了市場的下跌，微軟股價的下滑也對該板塊造成了衝擊。鑑於市場在2026年2月6日的恐慌情緒，我們認為波動性是最直接的投資機會。

芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）通常被稱為市場的“恐慌指數”，目前正處於上升趨勢，我們預計未來幾週內該指數將大幅攀升。回顧歷史上的壓力時期，例如2008年金融危機，VIX指數曾飆升至80以上，顯示VIX指數從目前水準仍有很大的上漲空間。我們目前主要關注納斯達克100指數的明顯疲軟，該指數已跌破2025年12月建立的關鍵支撐位。

我們正在積極買入QQQ ETF的看跌期權，以直接參與這波持續的下跌行情。技術分析顯示，下一個主要支撐位在23,854點附近，我們將在該位置尋求獲利了結。人工智慧對高利潤軟體公司構成短期威脅的說法顯然正在深入人心，並懲罰曾經的市場寵兒。我們正在利用微軟（MSFT）等個股以及PayPal（PYPL）等一些超賣股票的看跌期權價差策略來管理風險，同時為更大的下跌行情做好準備。

多年來，這些公司的市銷率一直處於歷史高位，因此它們極易受到這種市場心理轉變的影響。

防禦策略

我們也正在執行經典的避險輪動策略，與大盤拋售週期性股票、轉向防禦性板塊的趨勢相呼應。具體而言，我們買入醫療保健（XLV）和必需消費品（XLP）ETF的看漲期權，同時買入可選消費品（XLY）和能源（XLE）ETF的看跌期權。

只要經濟衰退的擔憂持續佔據新聞頭條，這種相對價值策略就應該表現良好。債券市場發出警告，大量資金湧入美國國債，我們也順應這訊號，買進長期國債ETF（如TLT）的買權。2年期和10年期公債殖利率之間的利差擴大是一個強而有力的歷史指標，通常預示著經濟放緩，這也強化了我們整體的防禦策略。

在2008年和2020年的經濟衰退之前，這種模式都清晰可見。最後，比特幣跌破67,000美元也強有力地證實了當前強烈的避險情緒席捲了所有資產類別。我們認為比特幣或MSTR等相關股票的任何短期反彈都是建立新的空頭部位或買入看跌期權的機會。

近期加密貨幣市場市值蒸發超過兆美元，充分證明當恐慌情緒蔓延時，這個市場崩盤的速度有多麼驚人。

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對美元/日圓的影響

貨幣政策因素

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