3月份，加拿大對外國證券的投資組合投資減少至156.3億美元。這筆金額低於先前的271.5億美元。前瞻性陳述可能包含風險和不確定性。在做出投資決策之前確保進行徹底的研究對於降低這些風險至關重要。

資訊的準確性

我們不保證該資訊的準確性或及時性。數據中存在錯誤、失誤或遺漏的可能性。在公開市場投資有情緒困擾和可能全部損失本金的風險。所有相關風險、損失和費用均由投資個人承擔。此資訊並非個人化投資建議。作者無法保證投資金額或證券的準確性、完整性或適用性。

加拿大海外投資組合從2月的271.5億美元下降至3月的156.3億美元，顯示資本配置發生了變化。這可能反映了國內投資者對估值、全球收益率或貨幣預期的更廣泛的重新評估。這是否是一次性的收縮或流量放緩的開始將取決於即將發生的多項事件，特別是美國和加拿大發布的數據。

對市場狀況的影響

對外投資減少可能會影響外匯和衍生性商品市場的短期流動。加拿大實體對外國資產的需求減少可能會影響加元，間接改變套利交易的考量。如果加元因此獲得相對支撐，那麼先前假設的常用外匯對的波動率或利差可能會以不同的方式擴大或收縮。

交易者如果依賴歷史價格行為而不根據現金流動的變化進行調整，可能會受到影響。需要重新評估對外投資高峰時期形成的偏見。如果趨勢持續下去，流入特定外國股票領域的資金可能會減少，特別是美國科技或歐洲能源領域（這些領域之前受益於加拿大的配置）。當按多周或每季週期進行定位時，這一點不能忽視。

德利斯勒本月稍早的評論暗示資本流動對利率差異的敏感度增加。考慮到這一點，對外投資的暫時停止或放緩可能不僅僅代表季節性變化；這可能反映了投資者在央行宣布消息之前的定位。至少，它為更仔細地監控加拿大銀行的前瞻性指引增加了分量。

泰勒強調了海外貨幣緊縮對風險偏好的影響，而近期的數據似乎也與此相符。對於那些持有波動性曝險的人來說，這個轉折點可能會帶來新的溢價優勢。然而，隱含波動率表面可能尚未反映出加拿大投資者在全球投資中表現出的真實猶豫，這不僅創造了機會，也帶來了陷阱。

從系統角度來看，那些對動量或波動性進行建模的人應該在較短的視窗內重新校準他們的輸入。基於投資組合流量的套利假設現在可能會帶來更多的追蹤誤差。同樣，衍生性商品定價根據固定收益情緒變化（尤其是與外債相關的情緒變化）進行調整的速度可能會擴大先前緊張的利差的基差風險。

我們也應該考慮到投資意願的突然轉變可能會影響主要交易部門的流動性供應。如果流量持續低迷，短期工具的深度可能會下降。這可能會改變對沖策略，特別是對於那些使用掉期或合成證券的策略。

由於資料修正和延遲修訂時有發生，因此將立場錨定在單一月份的發布上是有危險的。暫時減少海外投資並不意味著趨勢已經牢固紮根。但風險需要按照這種轉變持續的狀況來定價，直到數據與之相矛盾。

我們正在觀察交易對手保證金的反應。如果經紀商開始根據海外風險調整折扣模型，那麼這種影響將比預期更快回流到短期衍生性商品定價。確定這些指標和定價行為之間的差距的時間將是關鍵。

如果流出資金減少之後的歷史模式得以延續，那麼這可能預示著風險偏好情緒的趨於平緩。然而，如果將由此導致的期貨交易量平靜解讀為更廣泛的市場情緒崩潰，則可能會產生誤導。我們必須保持反應能力，並將投資組合定位更新與日內回饋循環結合起來，特別是在指數選擇權中。

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4月份，美國建築許可變化量從1.6%下降至-4.7%。數據顯示，這段時期的建築活動減少。受通膨預期上升導致美元走強的影響，歐元兌美元貨幣對跌至三日新低 1.1130 左右。由於消費者通膨預期增強導致美元走強，英鎊兌美元也下跌至 1.3250。

黃金價格走勢

隨著美元恢復強勢和地緣政治緊張局勢緩和，金價跌破3,200美元，扭轉了早前的漲勢。這導致黃金遭遇今年以來的最大單週跌幅。以太坊自4月初以來上漲近100%，現已攀升至2,500美元以上。最近的ETH Pectra 升級帶來了超過11,000個EIP-7702授權，從而提高了其採用率。

同時，川普總統於2025年5月訪問中東，達成了旨在加強美國貿易關係和技術出口的重大協議。這些措施被視為解決貿易不平衡和加強美國領導地位的措施。4月份我們看到的一系列關鍵經濟指標相當有說服力，其中大多數都顯示市場情緒出現轉變。

建築許可數量急劇下降，從增長1.6%降至收縮4.7%，這清楚表明美國建築活動正在下降。這並不是一個小的波動——它表明決策者不願承諾長期項目，可能是因為資本成本上升或對未來需求的擔憂。對我們來說，這標誌著資本短期配置方向的轉變。在這樣的背景下，外匯市場對這貨幣對的反應是可以理解的。

歐元兌美元跌至1.1130，英鎊兌美元下滑至1.3250，反映出美元整體回升的趨勢。這並非是為了實力而實力增強——這種成長是消費者通膨預期上升的結果。當美國通膨預期上升時，參與者往往會重新調整部位，預計聯準會可能會在較長時間內維持高利率。

這自然會吸引資金流入美元，而事實也確實如此。對我們來說，對聯準會下一步行動的預期將更多地取決於國內訊號。密切關注美國國內的通膨數據和就業動態可能會帶來戰術優勢。美元走強影響多種管道，因此你可以假設這將在短期內繼續影響資產重新定價。

大宗商品市場動態

大宗商品也出現波動。隨著金價大幅跌破3,200美元大關，顯然風險偏好已經回歸，尤其是在一些較熱的地緣政治緊張局勢變得不那麼緊迫的情況下。美元走強導致黃金遭到拋售，使得以其他貨幣計價的黃金價格相對更高。那週的損失？這是我們今年見過的最糟糕的情況。

如果將這一走勢與先前的波動週期進行比較，就會發現金屬市場目前可能更傾向於被動反應而非定向波動。雖然傳統資產具有一定程度的波動性，但數位資產的表現卻截然不同。以太坊自4月初以來上漲了一倍，突破2,500美元大關，這不僅僅是市場勢頭的產物。

Pectra 升級帶來了真正的活動——超過11,000個EIP-7702授權表明開發人員和用戶正在積極整合新的協議變更。如果對系統的實用性缺乏信心，這種吸引力就不會產生。在這種背景下，ETH的走勢不再只是投機；這體現了積極的採用。

隨著交易大廳外的政策行動的推進，2025年5月的中東之行促成了幾項長期商業交易。加強貿易和技術聯繫是中心主題，從我們的角度來看，這些都是長期賭注，旨在使平衡轉向對美國有利的方向。這些項目似乎旨在穩定現有的不平衡，並透過經濟而非軍事手段擴大國內影響力。

這些協議可能需要一些時間才能真正滲透到市場，但這表明各方已經提前製定了未來的意圖。那麼這一切對於定位意味著什麼呢？交易者不應該期待單向的敘述。

通膨導致的美元走強與地緣政治緊張局勢的零星緩解之間的拉鋸戰，可能造成混亂。反過來，這些可能會呈現適時的入場或空頭回補反彈，這取決於定位如何阻塞。技術仍然顯示出發展勢頭，特別是在功能升級方面。

利率敏感型資產幾乎立即根據通膨數據重新調整。這種加快的步伐要求更迅速的調整，而不是採取觀望態度。我們認為，近期最好的方法是觀察實際經濟數據如何與政策敘事相符，並在廣泛共識達成前填補價格缺口。它可能不會保持安靜太久。

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3月份，歐元區貿易差額達368億歐元，較上月的240億歐元增加。該數據由歐盟統計局於2025年5月16日發布。經季節性調整後，當月貿易差額為279億歐元。其中，出口較上季成長2.9%，進口較上季成長1.0%。

對外部門改善

這些數據顯示三月外部部門明顯改善。貿易順差擴大通常反映出國外競爭力上升或國內需求放緩，而在這種情況下，出口相對於進口的較大變動表明前者的可能性更大。與2月份相比，出口貨物流量的成長速度幾乎是進口貨物流量的三倍，這對於關注外部需求趨勢的人來說是一個令人鼓舞的訊號。

我們觀察到，月度出口成長2.9%，遠超進口成長1.0%。這種差距雖然並不總是持續很長時間，但通常與歐元疲軟使商品更具吸引力或全球環境改善提升對歐洲產品的需求有關。無論如何，這些數字顯示貿易驅動型產業的復甦能力。經季節性調整後的貿易差額略低於未經調整的數字，消除了投資高峰月份和大宗商品相關進口波動等扭曲因素。

因此，279億歐元這個數字更清楚地描繪出了潛在的發展勢頭，它告訴我們，來自歐元區以外的需求仍然穩固，不會受到短期衝擊的影響。從上下文來看，這一成長遵循了最近幾季逐步改善的模式。這不是一次性的事情。歐洲央行密切關注這些趨勢，特別是在尋找通膨壓力和前瞻性指引的線索時，這些更強勁的貿易數據將對他們的下一步行動產生一定影響。

外部需求的影響

從我們的角度來看，隨著各地區利率路徑的差異，注意力將轉向外部需求（例如來自亞洲和北美主要合作夥伴的需求）將如何轉變。全球製造業訂單或大宗商品價格的任何偏差都可能開始侵蝕這種盈餘或改變其驅動因素，並產生連鎖反應。

因此，我們將密切關注即將發布的PMI數據和任何前瞻性的出貨趨勢。應考慮到這一點來調整短期風險敞口－特別是對淨出口條件敏感的工具。最近的數據還表明，出口產品結構向工業品和機械傾斜，這些產品往往具有更高的利潤率和更長的生產週期。

對我們來說，當波動性與前瞻性情緒一致時，機會就存在。透過圍繞這些優勢進行定位，但同時對運輸瓶頸或其他地方突然出現的政策意外保持警惕，人們可以從短期利差或中期曲線調整中最好地獲取價值。

交易員應該將這些數字視為分歧風險和可能的宏觀不對稱現象的反映，這些不對稱現象現在比以前更明顯地影響著歐洲金融工具。密切注意與貨幣走勢不一致的不斷擴大的貿易逆差——這通常先於相關資產類別的價格行動。

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美元/加幣交易價格在 1.3960 左右，沒有顯示出明確的方向，並保持在每週窄幅波動範圍內。加幣近期在觸及 1.3750 的高點後失去動力，目前維持在 21 日均線上方，而 50 日均線 1.4024 附近則限制了上行走勢。3月份，加拿大製造業銷售額較上季下降1.4%，低於最初估計的1.9%的降幅。降幅主要由於初級金屬和石油行業活動減弱，儘管較小的收縮並未為加元帶來太大支撐。

市場情緒減弱

4 月就業數據顯示失業率升至 6.9%，令人失望，加拿大央行考慮降息，市場情緒正在減弱。目前，6 月降息的可能性超過 50%，這將進一步影響加幣。加元的中期走向與美加貿易發展密切相關。加拿大央行最近的報告指出，貿易緊張局勢是經濟面臨的最大威脅，並警告全球保護主義加劇可能會增加風險。

儘管數據好壞參半，美元指數仍保持在 100.00 以上。交易員們正在等待密西根大學消費者信心調查等關鍵的美國經濟數據來判斷消費者情緒。下週二，人們將關注加拿大的 GDP 報告，以了解國內成長。目前美元/加幣維持在1.3960附近，未呈現明顯趨勢，週內波動幅度較窄。

加元早前的強勢在達到 1.3750 後減弱。自那時起，價格走勢一直保持在 21 天指數移動平均線 (EMA) 上方，這表明存在一些潛在支撐。然而，上行走勢難以突破 1.4024 附近的 50 天 EMA 阻力位，暫時抑制了看漲勢頭。

從宏觀經濟角度來看，3月加拿大製造業銷售額較上季下降1.4%。儘管這一數字略好於預期的 1.9% 降幅，但該數據並不足以扭轉人們對加元的興趣。大部分拖累源自原金屬和石油等領域，這些行業通常對外部需求和大宗商品定價敏感。

自從四月就業數據顯示失業率上升至 6.9% 以來，人們的情緒發生了明顯轉變。該報告的發布不僅削弱了消費者和機構信心；這促使市場參與者將加拿大央行6月降息的可能性提高到50%以上。因此，任何潛在的鴿派舉動現在看起來更像是時機問題，而不是可能性問題。這種日益增強的信念使得加元處於守勢，尤其是當美元指數穩守在 100.00 上方時。

貿易關係與政策轉變

從政策角度來看，央行最近的通報中明確提出了對貿易關係的警告。報告強調了貿易保護主義政策不斷擴大所帶來的風險，特別是這些政策可能限制出口機會並使供應鏈進入複雜化。如果緊張局勢加劇，我們可能會看到邊境以北的經濟活動面臨額外壓力，導致對貨幣的支持減少。

同時，在美國，美元仍然受到強勁的國內指標和適度的通膨壓力的支撐。現在焦點轉向即將公佈的密西根州消費者信心數據。這個特定的數據集通常反映了對支出行為的前瞻性看法，考慮到美國經濟以消費為主的性質，如果它向任何一個方向急劇移動，它都可能持續影響利率預期。

下週二的加拿大GDP報告也將受到關注。該印刷品可能會起到短期方向性催化劑的作用。如果經濟成長動能變得疲軟，那麼只會強化當前的政策寬鬆傾向。相反，產出的任何意外回彈都可能稍微重新調整預期。

對於從事與美元/加幣掛鉤的衍生性商品結構的交易員來說，這種技術猶豫階段加上不同的政策傾向需要更嚴格的風險參數。目前圍繞 EMA 的停滯形成了一個具有相當大勢能的壓縮設定。未來幾天，我們的重點仍將放在價格對這兩個錨定均線的反應，以及宏觀數據是否會使定位傾向更加堅定的方向。

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由於歐洲股市今年開局強勁，因此人們關注的焦點是美國股市能否趕上歐洲指數。儘管如此，由於其在美國和中國的飲料部門銷售疲軟，LVMH仍處於落後狀態。路威酩軒集團曾是歐洲市值最高的公司，但自3月以來表現疲軟，落後於愛馬仕。奢侈品是一個至關重要的領域，正如愛馬仕的持續成功所見，但歐洲的奢侈品行業顯示出分裂的跡象。

LVMH股票表現

LVMH的股價在2025年已下跌20%，由於獲利預期不樂觀，復甦前景有限。相比之下，Nvidia表現出積極的成長預期，儘管預期略有下調。奢侈品十大指數今年已上漲5%，五年報酬率達120%。然而，LVMH的問題可能會影響歐洲股市跑贏美國股市的能力，尤其是在美國科技復甦的情況下。

總體而言，由於LVMH的困境，歐洲奢侈品行業的前景似乎不確定，影響了歐洲市場的支持。同時，美國科技的成長對本季歐洲股市的表現構成了挑戰。

區域間經濟平衡

我們正在見證地區間平衡的轉變。歐洲股市在新的一年表現優於美國，但現在其繼續保持領先地位取決於一些出現裂痕的支柱。其中，LVMH集團的發展勢頭尤其減弱，主要原因是其飲料業務在美國和中國市場的表現不佳。

這不僅僅是一家公司在走下坡路；它就像一個曾經值得信賴的重量級人物，突然失去了前進的動力。自三月以來，阿諾的公司（長期以來被視為歐洲實力的風向標）的成長速度明顯放緩。歐洲市值最高公司的桂冠已不再屬於它，愛馬仕已經取代了這個位置，這種轉變充分說明了奢侈品內部的分歧。

並非所有球員都面臨壓力，但分裂的現象顯而易見。有些名字一路領先，而有些則悄悄下滑。作為交易者，我們必須密切注意壓力點的形成位置。LVMH估值今年下跌20%並非小調整，而是反映了市場情緒的重大變化。

未來獲利預期也依然低迷，顯示紓困措施不會很快到來。這很重要，因為奢侈品一直是歐洲股市穩定優異表現的來源。隨著其最大的支柱之一被削弱，這種支撐可能會動搖。

同時，在大西洋彼岸，科技業又重新開始發力。交易者應該注意Nvidia等公司的韌性。是的，預期值確實有所下調，但圍繞美國成長型股票的整體情緒依然完好。這與歐洲部分奢侈品市場的謹慎基調形成了鮮明對比。

奢侈品10指數仍顯示5%的溫和年度漲幅，且五年回報率依然強勁。但這些數字掩蓋了該產業內部的問題。曾經乾淨、透明地玩弄富裕和消費者定價權，現在卻要求更大的選擇性。

人們不能再將歐洲奢侈品視為一種統一的貿易。在建構職位時，了解哪些名字可以推動績效，哪些名字不能，是至關重要的。在未來幾週，這種分歧將至關重要。

這不僅是東方與西方、奢侈與成長之間的矛盾。我們看到傳統上備受信賴的行業正在經歷考驗。有些人堅持了下來，而其他人則在壓力之下悄然崩潰。

此時，戰略將變得更加重要。我們如何輪換風險敞口、如何管理與更廣泛估計相關的風險以及如何解讀獲利意外都需要審查。維持對成長強勁、市場情緒穩定至上升的股票的投資可能會繼續帶來回報。

如果某些歐洲品牌面臨的壓力持續存在，其相對表現將繼續傾向美國品牌。曾經感覺平衡的東西現在卻不平衡了。情況確實在變化，我們必須隨之改變。

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貨幣和商品更新

歐元兌美元維持在 1.12 左右的平靜位置，隨著週五北美交易時段的進展顯示出溫和的支撐。近期聯準會預期下降正在影響央行政策前景，歐洲央行整體維持鴿派立場並考慮進一步降息。最近的美國數據顯示，5月密西根大學消費者信心指數下降，一年期通膨預期升至7.3%。這一發展幫助美元保持穩定，使歐元兌美元在周五美國交易時段維持在 1.1200 附近。

在其他貨幣新聞中，受美國一年期消費者通膨預期上升的影響，美元出現溫和回升，英鎊兌美元已跌破 1.3300。同時，受美元走強的影響，黃金價格繼週四表現強勁後，已跌破 3,200 美元。以太坊的價格目前位於 2,500 美元以上，自 4 月以來已飆升近 100%。最近的升級已產生超過 11,000 個 EIP-7702 授權，表明錢包和 dApp 積極採用該技術。

透過保證金進行外匯交易涉及很大風險，高槓桿可能對交易者有利，也可能不利。在參與外匯交易之前，請考慮您的投資目標和風險承受能力。

市場觀察與洞察

我們看到歐元兌美元保持在 1.12 左右的相對穩定水平，與過去幾個交易日的水平保持密切聯繫。該貨幣對在任何一個方向上都沒有強勁上漲，而且波動性很小。這表明交易員正在觀望，可能在等待經濟數據或央行指引發出更清晰的信號。近期對聯準會預期的減弱已經影響了市場情緒。

這並不是交易員們相信降息迫在眉睫的問題，而是目前還不可能採取大幅升息的政策。另一方面，歐洲央行傾向於採取更寬鬆的政策，暗示可能進一步降低利率。當一家銀行放寬政策而另一家銀行放鬆政策時，我們經常會看到貨幣利差縮小，這就解釋了為什麼儘管其他銀行的貨幣政策發生了更廣泛的轉變，但貨幣波動卻有限。

密西根大學消費者信心指數初值顯示疲軟。人們對經濟的近期前景缺乏信心——這通常對美元不利。然而，通膨預期卻上升，一年期通膨預期躍升至 7.3%。這種謹慎的消費者前景加上頑固的通膨告訴政策制定者，儘管人們可能感到擔憂，但他們仍然預期價格會上漲。它增加了利率決策的複雜性，價格走勢幾乎立即反映了這一點。

美元並未下跌，而是維持堅挺。這反過來暫時阻礙了歐元兌美元的上漲。在英鎊領域，英鎊兌美元跌破 1.33 水準。雖然不是突然下降，但足以引起注意。美元的溫和反彈似乎使其進一步走低。與目前處於靜態的歐元不同，英鎊的走勢往往對外部訊號更為敏感，尤其是來自美國的黃金——通常與美元的強弱成反比——儘管前一天表現強勁，但還是跌破了 3,200 美元。

交易員可能在周四金價飆升後獲利了結，而周五的數據公佈後風險偏好有所反彈，黃金失去了一些光彩。這並不是一次大的下跌，而更像是對債券殖利率短期反應和美元略微走強的一次軟性調整。

以太坊價格自 4 月以來上漲近 100%，目前徘徊在 2,500 美元以上。最近的軟體升級推動了這項性能。其應用範圍十分廣泛，目前已有超過 11,000 筆 EIP-7702 交易正在進行中——錢包活動增多，dApp 參與度提高。這是來自社區的技術認可，顯示了對網路改進的信心，而不僅僅是市場猜測。

對於我們這些交易衍生性商品的人來說，所有這些都很重要。歐元兌美元的窄幅波動意味著短期設置需要更嚴格的風險管理——除非宏觀發展對該貨幣對產生衝擊，否則動量交易的空間並不大。關注債券殖利率的走勢，特別是美國公債殖利率的走勢，以獲得有關下週定位的線索。

相較之下，鑑於英鎊兌美元目前的回應能力，其可能提供更多的日內交易思維。請注意，如果通膨預期繼續攀升，更廣泛的市場情緒可能會發生突然轉變。如果他們這樣做，市場可能會迅速開始重新評估央行的預期。這反過來可能會加劇所有外匯對的波動性，特別是歐元/美元等利差較小的貨幣對。

交易者目前可能應該堅持持有歐元貨幣對的較短期合約，至少在兩國央行推出更明確的政策方向之前是如此。在加密貨幣領域，漲勢強勁但速度很快——因此，在沒有交易量和未平倉合約的確認的情況下，追逐以太坊的進一步高點時務必謹慎。

我們從過去的舉措中了解到，當消費者情緒和通膨出現分歧時，就會產生不安情緒——因為沒有人確切知道成長還是價格控制會佔據優先地位。這種緊張局勢使美元堅挺，並迫使各國央行更詳細地解釋其未來發展方向。如今，市場不再受信念驅動，而是受反應驅動。

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技術分析

即將公佈的數據和趨勢

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聯準會政策制定者拉斐爾·博斯蒂克預計，在持續的經濟不確定性下，今年只會降息一次。他預測經濟成長將在 0.5% 至 1% 之間，並且預計不會出現經濟衰退。博斯蒂克指出，通膨壓力，特別是關稅帶來的通膨壓力，可能需要採取額外措施。他表示，近期中美貿易緊張局勢的緩和略調整了他的觀點。

鷹派立場

儘管博斯蒂克一直持強硬立場，但他今年並不是有投票權的成員。市場參與者可能需要重新考慮通膨風險和降息預期的潛在變化。博斯蒂克的聲明提醒人們，儘管人們普遍預期央行將多次降息，但央行並不完全相信通膨已受到控制。

由於預計經濟成長率將持續低於長期平均水平，且基本預測中沒有出現經濟衰退，博斯蒂克認為聯準會會謹慎地踩煞車，但不會完全鬆開油門。他的觀點表明，政策制定者仍在密切關注價格數據，並且可能會等待比市場預期更長的時間才會採取進一步行動。

提到關稅引發的價格壓力持續令人擔憂，這又增加了一層擔憂。即使地緣政治緊張局勢有所緩和（尤其是美國和中國之間的緊張局勢），先前措施的長尾效應仍可能滲透到通膨數據中。這導致棘手的局面，而外交政策的暫時緩和並不容易擺脫。

有條件降息預測

引人注目的不僅是他預測2024年僅進行一次減息，還在於減息的條件性。它並不是一成不變的。相反，它取決於即將發布的報告以及當前的努力是否能使核心通膨率更接近目標。因此，利率將在較長時間內維持高位，而且政策似乎更多地取決於實際數據而非情緒。

如果我們放眼未來，就應該謹慎看待降息預期。僅根據過去的預期來定價激進寬鬆政策，會為重新定價風險敞開大門——特別是如果通膨相關數據的疲軟程度不夠，或者成長數據略微強勁的話。短期內市場可能需要緩慢發展。例如，考慮一下如果勞動力數據保持彈性會發生什麼。同樣，如果支出保持堅挺，政策制定者可能會保持耐心，認為家庭需求尚未達到應有的程度。

強勁的經濟數據將很快打破未來降息假設。鑑於博斯蒂克目前沒有投票，他的評論不會直接影響當前的決定，但他的語氣和框架確實反映了央行內部更廣泛的想法。尤其是當他的基線與目前遠期曲線的基線差異如此之大時。這給我們帶來壓力，要求我們檢查這些假設是否仍然合理。

在接下來的幾周里，我們應該抵制僅基於對更快放鬆政策的希望而進行的交易。相反，尋求更有力的確認。不只是來自一個通膨數據，還包括就業、消費者習慣和供應指標。如果它們同時跌破，那麼央行的支持可能會更快到來。但在此之前，推動改變的重擔仍牢牢地落在了數據身上。

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