預計英格蘭銀行將於8月7日將基準利率調降25個基點至4.00%。儘管數據好壞參半，但勞動力市場和通膨跡象表明，英國央行將進一步放鬆貨幣政策。6月通膨率升至3.6%，低於預期的3.4%，同時失業率正在上升，就業指標也顯示放緩的跡象。第二季經濟活動疲軟，GDP萎縮，零售額和工業生產表現疲軟。

貨幣政策委員會司

預期貨幣政策委員會將出現分歧，各方對維持利率不變還是進一步降息意見不一。由於持續的勞動市場挑戰，一些成員可能支持降息50個基點。未來可能從第四季開始的通貨緊縮預計將導致持續降息，目標是到2026年將基準利率降至3.00%。鑑於持續的通膨和勞動力市場問題，貝利行長預計將避免承諾具體的未來利率路徑。

預計英格蘭銀行對經濟和通膨的預測不會有重大變化。密切關注後續數據以指導未來決策的重要性已被強調。距離8月7日英格蘭銀行的決策只剩幾天，我們正在為降息做準備。最直接的交易是透過利率衍生性商品，例如購買短期英鎊隔夜平均指數（SONIA）期貨。如果利率如預期下降，這使我們能夠獲利。

我們認為英鎊易受此預期寬鬆週期的影響。較低的基準利率使得持有英鎊的吸引力下降，因此我們考慮購買英鎊兌美元看跌期權。這項策略賦予我們以固定價格賣出英鎊的權利，既能保護我們免受英鎊大幅下跌的影響，又能限制我們的初始成本。

潛在波動的策略

貨幣政策委員會內部的分歧為波動性交易提供了機會。由於一些委員可能力推更大幅度的降息50個基點，持有SONIA期貨的選擇權跨式選擇權可能有利可圖。無論是大幅降息或意外維持利率不變，利率變動幅度超過預期都會使該部位獲得收益。

對於股市而言，較低的借貸成本通常是股市的利多訊號。我們認為買入富時250指數的買權是明智之舉。該指數受英國國內經濟的影響更大，應該會對降息帶來的刺激做出積極反應，尤其是在第二季GDP萎縮0.2%之後。

展望未來，受勞動市場疲軟的推動，到2026年，利率似乎將繼續下行至3.00%。今年稍早失業率逐步上升至4.3%，支持了這種長期觀點。因此，我們正在考慮持有期限較長的衍生性商品頭寸，這些頭寸將受益於利率持續下行的趨勢。

然而，我們必須謹慎對待貝利行長在決策後的評論，因為他不太可能承諾未來的穩定路徑。雖然6月3.6%的通膨率遠低於2022年超過11%的痛苦峰值，但仍高於目標。這意味著未來降息的步伐將高度依賴未來幾個月的經濟數據。

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美國6月工廠訂單下降4.8%，略優於預期的4.9%。這些資訊有助於我們深入了解製造業在此期間的表現。受美元溫和回升、美國就業數據以及聯準會降息可能性的影響，澳元兌美元（AUD/USD）呈現下跌趨勢。同時，歐元兌美元則因美元走強而下跌，市場關注即將到來的貿易和聯準會利率走勢。

黃金和加密貨幣趨勢

受美國殖利率漲跌互現和貿易不確定性的支撐，金價維持在每盎司 3,380 美元附近的穩定位置。同時，在 Bill Miller 和 ARK Invest 的股東活動後，BitMine Immersion Technologies 將其以太坊持有量增加至 833,137 ETH。在歐元區，夏季經濟復甦跡像明顯，歐美協議的達成增強了經濟前景，德國支出增加。

由於薪資指標持續疲軟，今年或 2026 年初再次降息的風險仍然存在。回顧 2025 年 6 月工廠訂單下降了 4.8%，我們看到美國製造業開始出現降溫趨勢。幾天前發布的最新 7 月 ISM 製造業 PMI 為 48.9，預示著經濟萎縮，證實了這一趨勢。

基於這種持續的疲軟，我們認為市場目前預期聯準會 9 月降息的可能性為 85%，這應該是我們策略的主要驅動力。美元走強已導致歐元兌美元等貨幣對下跌，我們預期這一趨勢將持續。美元指數 (DXY) 近期觸及數月高點 107.5，反映了這一情緒。鑑於德國最新通膨數據意外下降，歐洲央行可能被迫提前降息，這使得看跌歐元的策略更具吸引力。

貨幣和商品市場分析

澳元兌美元的走勢更為明顯，尤其是在美元走強的情況下。澳洲儲備銀行的最新聲明強化了其鴿派立場，進一步給澳元/美元帶來下行壓力。我們目前正在關注該貨幣對是否會測試2022年經濟不確定性期間創下的低點。

黃金仍然是我們的核心持倉，目前價格維持在每盎司3,380美元附近。這種穩定性直接源自於交易員預期利率下降，降低了持有無收益資產的機會成本。價外黃金看漲期權未平倉合約的穩定增長表明，如果聯準會確認其鴿派立場，許多人正在為價格大幅上漲做準備。

我們還必須密切關注加密貨幣領域，尤其是以太坊。繼比特礦（BitMine）大量增持的消息傳出後，ETH表現出驚人的強勢，近期飆升至25,000美元以上。以太坊選擇權的未平倉合約剛創下歷史新高，顯示大量機構資本正在流入，並為進一步的波動和上漲行情做準備。

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美國主要股指今日收盤接近峰值，幾乎抵銷了近期的拋售。道瓊指數上漲585.06點，漲幅1.34%，至44,173.64點。標普指數上漲91.93點，漲幅1.47%，至6,329.94點。那斯達克指數上漲403.45點，漲幅1.95%，收在21,053.58點；羅素2000指數上漲45.52點，漲幅2.10%，收在2,212.30點。

納斯達克指數收在100小時移動平均線上方，這是一個利好的技術訊號，有望重回上週的高點。標準普爾指數收盤略低於週四的近期收盤水平，僅以不到0.40美元的微弱差距未能突破100小時移動平均線。標普指數明天的走向將尤其令人關注，它能否突破100小時移動平均線，還是在今天的評估後下跌。

科技業樂觀情緒亮起綠燈

隨著那斯達克指數重回100小時均線上方，我們看到科技板塊謹慎樂觀的跡象。交易員可以考慮買進QQQ等主要科技指數的短期買權，押註今日的動能將持續下去。關鍵在於觀察該指數在下一個交易日能否守住這一水準。

標普500指數的走勢更為複雜，收盤略低於自身的100小時均線。這種猶豫不決表明，設定跨式選擇權或勒式選擇權可能是從任何方向的大幅波動中獲利的可行策略。確認突破該水準將是做多SPY選擇權或ES期貨的強烈訊號。我們認為，今日強勁反彈部分是對上週五就業報告的延遲利好反應。

7月非農就業人數為19.5萬人，顯示勞動市場正在降溫但仍健康。這緩解了人們對聯準會過於激進的擔憂。

通膨數據支撐市場行動

2025年7月中旬的最新通膨數據也支持了這個市場走勢。最新的消費者物價指數 (CPI) 報告顯示，核心通膨率降至2.8%的年率，這是自2023年底以來的最低水準。這一趨勢強化了人們的看法，即聯準會升息週期已成定局。

受今日反彈影響，芝加哥選擇權交易所波動率指數 (VIX) 大幅下跌，下跌逾10%，收在14.5附近。由於目前隱含波動率較低，對於尋求方向性押注的交易者來說，買入選擇權的成本變得更低。然而，較低的溢價使得賣出選擇權策略（如鐵禿鷹策略）的吸引力降低。

我們在2024年夏季也看到類似的技術型態，當時大幅的單日拋售很快就被抹平，隨後穩定攀升至新高。歷史表明，這種強勁的逢低買入活動通常會先於市場進一步走強。交易者應關注成交量的增加，以確認這種看漲信念。

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7月份，整體消費者物價調和指數（HICP）通膨率維持在歐洲央行2%的目標水平，而非降至預期的1.9%。核心通膨率符合預期，為2.3%。能源通膨率的下降幅度收窄，食品通膨率升至3.3%，創18個月新高。服務業通膨率降至40個月低點3.1%，這一數字與薪資成長正常化的趨勢相符。同時，商品通膨率升至16個月高點0.8%。但由於美國需求疲軟以及來自中國的競爭加劇，通膨率預計將進一步下行。

歐洲央行管理委員會的觀點

儘管食品通膨可能令人擔憂，但歐洲央行管理委員會可能對7月的數據感到滿意。全球農產品價格沒有強勁的上行壓力，而服務業通膨也正在下降。預計通膨將很快跌破歐洲央行的目標，主要得益於油價下跌、歐元走強以及核心通膨趨穩。

7月的通膨數據強化了我們的觀點，即歐洲央行下一步行動將是降息，而非升息。目前市場預計在2025年10月會議前降息的可能性超過70%。這為未來幾週的利率衍生性商品走勢指明了明確的方向。我們預期歐洲政府公債殖利率將繼續面臨下行壓力。德國10年期公債殖利率已跌至2.35%，為2025年4月以來的最低水平，且此趨勢仍有延續的空間。

主要的因應措施是配置可從低利率獲利的利率期貨。隨著服務業通膨降溫以及歐洲央行的政策路徑變得更加可預測，我們預期市場波動性將繼續受到抑制。歐元區斯托克50波動率指數（VSTOXX）已接近數月低點14.5，這表明賣出波動率的策略（例如做空歐洲主要股指的跨式選擇權）可能有利可圖。

食品通膨與歐洲央行的關注點

我們不應過度擔憂食品通膨率升至3.3%的高點。在回顧2022-2023年期間，我們看到歐洲央行始終忽略食品和能源價格的短暫上漲，而專注於核心趨勢。基於此，我們預計他們將維持這項策略，將當前的食品價格壓力視為暫時現象。

更廣泛的環境支持降低通膨和歐洲央行採取鴿派立場。近來布蘭特原油價格跌破每桶75美元，將直接影響未來的整體通膨數據。歐洲央行相對於其他央行的鴿派立場也可能對歐元造成輕微壓力，進一步緩解金融狀況。

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獲利公告和市場情緒

科技業疲軟和經濟數據

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經濟不確定性

降息

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週一，歐元兌英鎊匯率下跌逾0.20%，突破0.8700關口，因交易員在8月7日英國央行（BoE）宣布利率決定前調整部位。英國經濟面臨增稅、消費需求減弱和勞動市場疲軟的壓力。亞洲早盤，歐元兌英鎊一度觸及0.8731，隨後回落並維持在0.8707左右，在接近三週低點後有所回落，結束了為期兩天的上漲趨勢。儘管出現下跌，但市場預期英國央行將於週四採取鴿派降息立場，這阻止了英鎊進一步下跌。

英國央行降息預期

英國央行預計將降息 25 個基點至 4.00%，這是自 2024 年 8 月以來第五次連續降息。此舉是在通膨壓力持續且英國經濟放緩（失業率上升和招聘減少）的背景下做出的。英國央行貨幣政策委員會內部可能出現分歧，對降息幅度有不同看法。同時，受備受爭議的美歐貿易協定影響，歐元區通膨率穩定在 2.0%，歐元周圍的人氣依然脆弱。歐洲央行和英國央行之間截然不同的貨幣策略可能會阻止歐元/英鎊進一步下跌，從而帶來短期穩定性。

在本週四英國央行 (BoE) 召開重要會議之前，我們看到歐元/英鎊對在 0.8700 關口上方調整。今天的小幅下跌似乎是小幅位調整，因為市場普遍預期將再次降息。英國經濟的整體疲軟是這種人氣的主要驅動因素。為了支持這種觀點，我們可以指出英國最近的經濟數據。英國國家統計局於2025年7月底發布的最新數據顯示，失業率升至4.6%，為兩年多來的最高水準。此外，英國零售商協會（British Retail Consortium）的最新數據顯示，由於稅收增加持續影響，截至7月份，消費者支出仍低迷，較去年同期萎縮0.5%。

潛在的交易機會

回顧歷史，英格蘭銀行於2024年8月開啟了本輪寬鬆週期，當時政策利率處於5.25%的峰值。週四連續第五次降息25個基點，將使利率降至4.00%，延續既定的清晰模式。這段歷史表明，英國央行致力於放鬆政策以支持放緩的經濟。對於衍生性商品交易者而言，這為未來幾週的市場走勢創造了一系列特定條件。

由於降息預期已基本被消化，真正影響市場走勢的訊息將在於英國央行的前瞻性指引以及委員會內部的投票分歧。任何有關未來更大幅度降息或委員會內部分歧加劇的暗示都可能引發大幅波動。鑑於英鎊因這些降息而走弱的潛在趨勢，我們認為，為歐元/英鎊匯率走高進行配置是一個明智的策略。

使用到期日為8月底或9月的買權，可能是利用潛在上漲趨勢的有效方法。如果該貨幣對突破阻力位，尤其是如果英國央行暗示未來將採取更激進的寬鬆政策，這將使我們能夠獲利。同時，歐洲央行面臨不同的局面，其對2025年7月歐元區通膨率的初步估計顯示，該通膨率將穩定在其2.0%的目標水準。這使得歐洲央行幾乎沒有理由效法英國央行的鴿派立場，導致兩家央行之間出現明顯的政策分歧。

我們認為，這種分歧可能是支撐歐元/英鎊匯率的主要因素。然而，我們也必須考慮英國央行在沒有新的鴿派訊號的情況下，完全按照預期行事的風險。在這種「消息面拋售」的事件中，英鎊可能會出現短期反彈，擺脫超賣狀態。這可能會將歐元/英鎊推回幾週前我們看到的0.8650水平。

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聯準會主席講話和利率預測

投資策略和潛在市場變化

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黃金價格保持穩定

歐元逆轉的定位

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7月份，墨西哥經季節性調整的消費者信心指數升至45.9，高於上月的45.4。本數據包含與市場活動相關的各種風險和不確定性。所有資訊僅供參考，不構成投資建議或買賣資產的推薦。

個人投資者在做出任何投資決策前，請務必進行徹底的研究。本出版品不保證資訊的無誤性或及時性。參與公開市場活動有重大風險，包括潛在的投資全損和精神損害。任何觀點或意見的權威性僅屬於作者本人，而非與本文相關的任何公司。

作者不對文章中連結的外部內容承擔任何責任。作者與文中提及的股票均無關聯，除與本發布平台的合作外，未獲得任何報酬。本資訊並非旨在提供個人化投資建議。

鑑於今天是2025年8月4日，墨西哥7月份消費者信心指數近期升至45.9，這對於未來幾週而言是一個值得關注的訊號。這一微小但積極的變化表明樂觀情緒日益高漲，可能轉化為國內支出的成長。我們認為，這可能是墨西哥經濟進入第三季時復甦的曙光。

近期其他數據也進一步佐證了這個觀點，例如墨西哥國家統計局（INEGI）剛剛公佈，2025年6月零售額年增3.2%。此外，由於墨西哥央行在上次會議上維持利率穩定，對激進貨幣緊縮的擔憂目前有所消退，這為消費者和企業創造了更穩定的環境。

對我們來說，這表明墨西哥比索兌美元可能會走強。美元兌墨西哥比索匯率一直徘徊在17.80附近，低於2025年第二季早些時候的18.50以上。衍生性商品交易員可以考慮受益於比索走強的策略，例如買入美元兌墨西哥比索看跌選擇權。

我們也看到了墨西哥股市的投資機會，尤其是透過投資iShares MSCI Mexico ETF (EWW)等廣義市場ETF的衍生性商品。近岸外包趨勢帶來的持續勢頭，持續吸引對墨西哥工業部門的投資。

信心滿滿的消費者將進一步拉動國內需求，這可能會推動更廣泛的市場反彈。回顧過去，這種情況與我們在2023年初觀察到的情況如出一轍。當時，消費者信心的類似上升，推動了標準普爾/BMV IPC指數連續數月上漲7%。雖然過往表現並非保證，但這種歷史模式強化了我們的觀點：當前的正向市場情緒值得密切關注。

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