美元周二在歐洲交易時段企穩，此前周一走弱。市場原本憧憬美國與伊朗可達成和平安排，但霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，全球重要石油運輸通道）緊張加劇，令樂觀情緒降溫。較早時風險偏好改善，因有報道指雙方接近達成條款，包括把停火（ceasefire，暫時停止交火）延長60天、全面重開航道，並以停火作為平台談判餘下問題，包括伊朗核計劃（nuclear programme，核技術與核材料相關安排）。不過，臨近收市市場轉趨謹慎，因有消息指美方空襲伊朗導彈發射據點，以及疑似佈雷船隻。伊朗法爾斯通訊社（Fars）引述軍方高層發言人警告，任何新的攻擊都會引來「更嚴厲」回應，並可能超出區域範圍。與此同時，多哈談判代表在卡塔爾斡旋下，正敲定一份諒解備忘錄（MOU，Memorandum of Understanding，非正式協議框架），惟核相關措辭與制裁（sanctions，限制貿易與金融往來的措施）仍有分歧。
美元指數DXY（DXY，用一籃子主要貨幣衡量美元強弱的指標）在周一跌0.3%後，仍守在99.00以上。美國10年期國債孳息率（10-year US Treasury yield，政府借貸成本指標）回落約1%，向4.5%靠近；美股指數期貨（index futures，追蹤股指的期貨合約）上升0.7%至0.9%。歐元兌美元（EUR/USD）在1.1650下方徘徊；英鎊兌美元（GBP/USD）從1.3500以上回落，在1.3480附近下跌0.2%，1.3500為10日高位。美元兌日圓（USD/JPY）在159.00附近交易。金價回落至約4,500美元附近，此前曾升逾1%。紐元兌美元（NZD/USD）跌逾0.3%至0.5850附近，市場等待新西蘭央行（RBNZ）議息，預期利率維持在2.25%。
Geopolitical Risks and Market Reactions
市場在「美伊可能達成和平協議」與「新增軍事打擊」之間拉扯，形成高度不確定性，這是衍生工具（derivatives，以資產價格作為基礎的金融合約）定價的重要因素。訊息互相矛盾，意味短期走勢很大程度受新聞標題（headline risk，突發消息引發的價格風險）主導。
最直接影響在能源市場，焦點是霍爾木茲海峽緊張局勢。全球每日約五分之一石油消耗需經此海峽，任何受阻都可能推高全球油價。交易者可考慮買入長年期原油期貨看漲期權（long-dated call options on crude oil futures：以較長到期日鎖定買入原油期貨的權利，用作對沖油價急升風險），以防衝突令油價飆升，重演過去中東局勢升溫時的急升。
美元重新顯示避險貨幣（safe-haven，市場避險時偏好持有的資產）特性，DXY守在99.00以上。若多哈外交談判失敗，市場可能出現資金轉向安全資產（flight to safety），美元或再走強。作為防守策略，可考慮在歐元兌美元與英鎊兌美元等貨幣對買入看跌期權（put options：以權利方式鎖定賣出價格，用作押注或對沖下跌）。
Volatility Strategies and Safe Haven Assets
債息下跌、股指期貨上升的走勢分歧，反映市場分歧加深。CBOE波動率指數VIX（VIX，反映標普500期權隱含波動率，常被稱為「恐慌指標」）可用來交易不確定性。若緊張升級、引發市場廣泛拋售，買入VIX看漲期權（VIX call options：押注VIX上升的期權）可作直接對沖。
金價回落至4,500美元附近，較像獲利回吐（profit-taking，投資者先行鎖定利潤）而非基本面改變。歷史上，黃金在國際衝突時常被視為終極避險資產。這次回調可能為建立黃金看漲期權部位（gold call options：押注金價上升的期權）提供機會，因一旦再有軍事升級，金價或再創新高。
在地緣政治走向「非黑即白」（binary outcome，只要結果一變，市場方向可能大幅反轉）的情況下，單純押注升跌風險很高。可考慮以波動率為核心，例如在主要股指及貨幣對採用跨式（straddle：同時買入同到期、同執行價的看漲與看跌期權）或勒式（strangle：同時買入同到期、不同執行價的看漲與看跌期權）策略，以捕捉任何一邊出現的大幅波動。
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