Brown Brothers Harriman 表示，美元指數（DXY）短期內可能升穿過去約一年 96.00–100.00 的區間頂部，因美國經濟活動表現勝過其他經濟體，足以抵消因伊朗戰事相關情緒改善而帶來的美元下行壓力（即市場風險胃納上升時，資金未必需要買入美元作「避險」）。亞特蘭大聯儲（Atlanta Fed）的 GDPNow 模型（以最新數據即時推算 GDP 的工具）顯示，第二季實質 GDP 按年率（annualised，即把單季增速換算成全年速度）增長 4.3%，高於第一季的 2.0%；而 5 月採購經理指數（PMI，用於衡量企業景氣，通常 50 以上代表擴張）則顯示美國相對其他地區的增長優勢擴大。
市場焦點轉向周四公布的 4 月 PCE。整體 PCE（個人消費支出物價指數，PCE 是聯儲局最重視的通脹指標之一）預測為按月 0.5%、按年 3.8%，對比 3 月按月 0.7%、按年 3.5%；核心 PCE（剔除波動較大的食品及能源價格，用來更反映通脹趨勢）料為按月 0.3%、按年 3.3%，與 3 月相同。兩項指標仍高於聯邦公開市場委員會（FOMC，負責制定利率政策）對 2026 年通脹 2.7% 的預測，令聯儲局較偏緊的政策立場更受關注。文中亦提到其他替代指標，包括達拉斯聯儲的「修剪平均」PCE（trimmed mean：剔除升跌幅最極端的一部分項目後再計平均，以減少短期噪音）及克里夫蘭聯儲的 16% 修剪平均 CPI（消費物價指數），兩者均低於核心 PCE。另據 Christopher Waller 近期言論，利率可能維持不變，但若通脹未見回落，加息仍有可能。
—
美國經濟跑贏 支撐美元走強
我們維持觀點：未來數周美元指數（DXY）很可能短暫升穿 100.00 這個區間頂部。美國經濟相對其他地區表現更具韌性。這意味投資者可考慮部署美元上升的策略，例如美元兌歐元及日圓走強。
亞特蘭大聯儲的 GDPNow 模型預測本季按年率增長 4.3%，較上一季明顯加快。近期數據亦支持這個看法：標普全球（S&P Global）美國綜合 PMI（把製造業及服務業合併的景氣指標）5 月報 54.4，為兩年高位；歐元區 PMI 初值（flash，指初步估算）則為 52.3。增長差距擴大，是推動美元偏強的重要因素。
通脹仍是關鍵，聯儲局短期內不太可能減息。4 月 CPI 報告已顯示核心通脹維持在 3.6%，而即將公布的 PCE 數據料會延續同一趨勢。在通脹仍高於目標之下，聯儲局維持較高利率以壓抑需求（restrictive stance，即偏緊的貨幣政策）的取向，將繼續支撐美元。
—
美元交易策略與前景
對交易者而言，可考慮買入以美元為主的 ETF（交易所買賣基金）例如 UUP 的認購期權（call option：看升期權；以支付權利金換取在到期前/到期時按特定價格買入的權利），行使價可放在略高於 100.00 的水平。Waller 近日表示不排除再加息，令上述看升部署更有理據。期權的好處是風險有限（最大損失通常為已付權利金），可用以捕捉美元突破時的上升空間。
另一做法是做空歐元兌美元，例如透過期貨合約（futures：在未來某日按指定價格買賣的標準化合約）或買入 EUR/USD 的認沽期權（put option：看跌期權；以支付權利金換取按特定價格賣出的權利）。在聯儲局立場偏強硬、歐洲央行（ECB）相對審慎的情況下，息差（interest rate differential：兩地利率差）可能擴大。過往 DXY 一旦突破長時間橫行區間，其後走勢往往較急、幅度亦較大。
查看facebook官方帖文了解詳情