歐元兌加元連升四日，油價轉弱拖累加元，市場押注歐洲央行加息支持歐元

by VT Markets

5 月 25, 2026

週一歐洲時段，EUR/CAD 連升第四個交易日，於 1.6080 附近上落，因油價走弱拖累加元轉弱。市場對原油供應的憂慮紓緩，主要因憧憬美國與伊朗有望達成協議；加拿大作為美國最大原油供應國之一，加元屬「商品貨幣」（即匯價容易受油、金等商品價格影響的貨幣），在油價下跌時支持減弱。

報道指美伊接近達成協議，內容包括延長 60 天停火、重開霍爾木茲海峽（全球重要海運航道），並清除伊朗布設的水雷，作為交換，美國將解除對伊朗港口的封鎖。市場同時關注歐洲央行（ECB）官員即將發表的言論。ECB 早前警告，能源價格上升可能推高今年通脹預測，令加息理由更充分。政策討論焦點在於 6 月會否加息，以及 7 月會否再收緊。霍爾木茲海峽仍是接近全球約 20% 能源供應的關鍵通道，而 ECB 維持中期 2% 通脹目標。

推動 EUR/CAD 上升的關鍵因素

我們認為 EUR/CAD 目前在 1.6080 附近的升勢，未來數周仍有部署空間。主要原因是加元偏弱，因油價回落而受壓。因此，我們考慮買入 EUR/CAD 看漲期權（Call option，即在到期日前/或到期時以指定價格買入的權利）作部署，行使價（Strike price，即期權可買入/賣出的預先約定價格）約 1.6150 及 1.6200，6 月底或 7 月到期。

近月原油價格下跌幅度明顯，WTI 原油（美國西德州中質原油基準）由每桶 84 美元以上回落至 78 美元以下。這直接影響加拿大。按美國能源資訊署（EIA）最新數據，加拿大每日向美國出口約 420 萬桶原油。除非地緣政治形勢有變，否則這股對加元的不利基本因素（Fundamental，即由經濟與供需等「基本面」造成的壓力）不易扭轉。

我們最關注的單一關鍵催化劑（Catalyst，即可觸發價格快速變動的事件）是潛在的美伊協議：若協議成功並重開霍爾木茲海峽，油價或再跌，EUR/CAD 便可能上升。由於結果屬「二選一」（Binary outcome，即要麼成、要麼不成），市場對新聞標題非常敏感，談判推進期間，波幅（Volatility，即價格上落幅度）或增加。

歷史上，霍爾木茲海峽緊張局勢往往即時推高油價。我們在 2019 年油輪事件期間見到，受供應憂慮影響，布蘭特原油（Brent，全球主要原油基準）單日一度急升近 5%。若今次談判失敗，市場反應或類似，加元或迅速轉強，並令 EUR/CAD 本輪升勢出現回吐。