德國3月工業生產按月下跌0.7%，而2月跌幅亦被向下修訂。首季產出較2025年第四季低超過1%。
3月跌幅主要由製造業產出下滑帶動。建築活動於3月上升。
德國貿易與產出訊號
3月出口增長放慢至按月0.5%，較2月的4.7%明顯回落。3月貿易順差（出口減進口後的盈餘）收窄。
季度工業產出下跌，加上貿易順差減少，令首季GDP（本地生產總值，即整體經濟產出）首輪估算被向下修訂的風險上升。中東戰事及能源價格上升與數據轉弱有關。
工業生產在第二季至少需要按季增長1%，才可回到正增長。4月能源價格續升，同時供應鏈（把原材料與零件運到工廠、再把產品運到市場的物流與供貨網絡）受干擾風險增加。
對歐元區市場的影響
德國作為歐元區核心經濟體，經濟轉弱令單一貨幣承受明顯壓力。EUR/USD（歐元兌美元匯率）過去一個月多次測試1.05支持位（價格常見的「較難跌穿」水平），反映資金流向被視為較安全的美元。市場可留意沽空歐元（押注匯價下跌）的機會。
能源成本持續急升是主要推動因素，歐洲天然氣期貨（用合約鎖定未來買賣天然氣價格的交易工具）在4月升逾30%，逼近每兆瓦時€55。2022年亦曾出現類似情況，高能源價格令德國製造業長期疲弱。過往經驗顯示，今次下滑或較市場目前預期更深、更長。
增長放慢與能源帶動的通脹（物價普遍上升）同時出現，令市場不確定性上升。歐洲央行處於兩難：一方面要對抗通脹，另一方面要支撐轉弱的經濟。可考慮買入波幅期權（用作押注或對沖市場大幅上落的合約），例如VSTOXX指數（反映歐元區股票市場預期波動的「恐慌指標」）相關產品；該指數過去30日升約15%，作為對沖市場急升急跌風險的策略較為穩妥。
