歐元區整體通脹（即把所有項目包括在內的通脹率）由2月按年1.9%升至4月按年3.0%。升幅主要因布蘭特原油（Brent crude，國際原油基準價格）上升，逐步傳導至燃料成本（即油價變動反映到零售汽油、柴油等價格）。
估算顯示，自2月以來燃料價格為整體通脹貢獻約1.1個百分點。在基準情景（baseline scenario，即最可能發生的主情景）下，若霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，重要石油航運要道）在數周內重開，燃料帶來的通脹推升效應預計已於4月見頂。
2027年前的通脹展望
4月整體通脹升至3%，為2023年末以來最高。預期透過間接影響及「第二輪效應」（second-round effects，即成本上升引發工資與服務價格再上調，令通脹更持久），整體通脹將於2027年初推高至約3.5%。
上述因素亦料推高核心通脹（core inflation，即扣除能源與食品等波動較大項目後的通脹），2027年初高位約為按年2.6%。展望與人口老化（令勞動力緊張、工資壓力上升）、德國財政刺激（政府加大開支或減稅以推動經濟），以及中東風險帶來的不確定性相關。
交易與風險部署
突如其來的能源衝擊明顯改變通脹形勢，需要相應調整部署。歐元區4月通脹已達3.0%，較2月1.9%急升，幾乎完全由燃料成本推動。歐盟統計局（Eurostat）最新「快速估算」（flash estimate，即初步數據）顯示能源價格按年飆升15%，反映其正迅速影響整體經濟。
這令歐洲央行（ECB）短期內更難考慮減息。因此，可考慮減少押注貨幣寬鬆（monetary easing，即減息或增加流動性）的交易，並轉向受惠於央行立場偏「鷹派」（hawkish，即更傾向加息或維持高利率以壓通脹）的策略，例如在利率掉期（interest rate swaps，即以固定利率與浮動利率互換的合約）中「支付固定」（paying fixed，即支付固定利率、收取浮動利率，通常在預期利率上升或維持高位時受惠）。回顧2022年，通脹比預期更難回落，迫使多國央行大幅加息，市場已有前車之鑑。
通脹現預測於2027年初見頂約3.5%，市場對通脹對沖（inflation protection，即在通脹上升時保值的工具或持倉）的需求或上升。近期「5年期、5年遠期」通脹掉期（5-year, 5-year forward inflation swap，即反映未來某一段長期通脹預期的市場指標）已因最新數據升至2.4%。這顯示市場正重新定價更持久的通脹，帶來部署空間。
結構性因素亦可能令價格壓力偏強，包括人口老化令勞工市場緊張（即招聘困難、工資上升），以及德國財政支持。地緣政治不確定性高企亦意味未來數周市場波動或增加，可利用VSTOXX指數期權（options on the VSTOXX index，即以歐洲股票波動率指標為標的的期權，用作押注或對沖市場波幅）部署應對歐洲市場價格波動上升。
不過，亦需留意高能源價格會否把經濟推向下行，這將成為通脹路徑的重要下行風險。例如即將公布的PMI製造業「快速調查」（flash PMI manufacturing survey，即採購經理指數的初步讀數，用作衡量製造業景氣）若急跌，或反映需求被高價格壓抑（demand destruction，即消費及投資因成本過高而縮減），屆時需要重新評估通脹壓力是否仍會持久。
