德國商業銀行（Commerzbank）預期捷克央行（CNB，負責制定捷克利率的中央銀行）將利率維持在3.50厘不變。該行認為，因戰事帶動能源價格上升，通脹風險正在加大。
本地燃油成本急升，天然氣批發價亦上揚。這令未來通脹偏向上行，即使CNB正監察「第二輪效應」（即能源等成本上升，進一步推高工資與其他商品服務價格的連鎖反應），但相關跡象仍未明顯。
通脹風險升溫
市場對政策轉向更偏緊（即「鷹派」，傾向加息以壓抑通脹）的機會增加，基準情景變為2026年稍後至少加息一次，每次0.25厘（25個基點；「基點」是利率變動的常用單位，100個基點等於1厘）。若戰事形勢改善，並在數月內油價明顯回落，上述預期或會改變。
儘管加息預期上升，捷克克朗（CZK）未見進一步轉強。全球避險情緒升溫（即投資者偏好較安全資產、減少承擔風險）削弱對CZK的支持，同時亦拖累歐元。
因此，市場預期未來數月歐元兌捷克克朗（EUR/CZK）走勢偏橫行（即在區間內上落），因利好與利淡因素互相抵消。
橫行市況展望
近期數據支持這種分歧走勢，令「橫行市」的情景更具說服力。捷克4月通脹升至3.1%，略高於央行目標；同時VIX波動率指數（反映市場對未來股市波動的預期，常被視為「恐慌指數」）維持在約22的較高水平，顯示投資者焦慮持續。這種緊張情緒部分源於對歐洲增長的憂慮，尤其在上周德國工廠訂單數據欠佳之後。
2025年第三季亦曾出現類似情況：央行在地緣政治不明朗下釋出偏向收緊的訊號，當時風險胃納同樣偏低，令EUR/CZK在約24.60至24.85之間窄幅徘徊近兩個月。現時環境亦相近，雙方力量互相拉鋸。
在這種背景下，「賣出波動」（即押注匯價波幅收窄、波動率回落）的策略或有機會。交易者可考慮建立「鐵兀鷹」（iron condor，一種期權組合：同時賣出較高行使價的認購期權與較低行使價的認沽期權，並配對買入更外價的認購與認沽以限制最大風險，用以鎖定一個預期交易區間）。目標是在匯價保持穩定時，透過「時間值流失」（期權距離到期愈近，其時間價值通常愈低）獲利。
