美元兌日圓（USD/JPY）周三在早段受壓、市場再度懷疑日本出手干預後反彈。匯價一度跌至約155.00，其後回升至156.42附近；全日仍跌近0.90%。
受美伊或達成協議的憧憬帶動，美匯轉弱。Axios報道指，美伊雙方正接近達成協議，以結束戰事並為核談判建立框架。不過，最終能否落實仍不明朗，限制美元進一步下跌。
美元指數及干預觀察
美元指數（DXY，用作量度美元兌一籃子主要貨幣強弱的指標）報約98.04，日內低位見97.62，跌約0.45%。日本官方未確認干預，但官員多次口頭警告（即以言論提醒市場、嘗試壓抑投機）令投資者保持審慎。
中東局勢可能影響石油供應，拖累市場氣氛，日圓表現受壓。日本高度依賴入口能源，且能源運輸部分需經霍爾木茲海峽，令日圓更易受衝擊。市場焦點仍在霍爾木茲海峽及美伊談判進展。
周四將公布日本勞動現金薪酬（反映僱員現金收入）及日本央行會議紀要（記錄央行討論內容），美國方面則有首次申領失業救濟人數（用作觀察就業市場熱度的高頻數據），周五公布非農就業（NFP，反映美國非農業新增職位的重要就業指標）。技術位方面，關注簡單移動平均線（SMA，以指定日數的平均價衡量趨勢）157.36、158.69及154.24；相對強弱指數（RSI，用作衡量買賣力度，數值愈低代表沽壓較大）近38；平均趨向指數（ADX，用作衡量趨勢強度）約23；支持位約在155.50。
對沖及息差前景
衍生工具交易者可考慮買入日圓看升期權（JPY call，即押注日圓走強）或美元兌日圓看跌期權（USD/JPY put，即押注匯價下跌）作對沖，以防匯價突發急挫。雖然基本走勢仍偏上，但一旦出現官方出手，可能單日大幅回落；在沒有對沖下持有美元兌日圓長倉（押注匯價上升）風險偏高。期權的好處是風險可預先界定（最大損失一般為已付期權金），可用較清晰的成本防範突發干預。
美元偏強的核心原因仍是美日利率差（兩地利率水平的差距）巨大。聯儲局政策利率接近4.5%，反映通脹回落不如預期；日本央行則僅在去年底把政策利率小幅調至0.1%。息差令「套息交易」（carry trade：借入低息貨幣如日圓，買入較高息資產如美元資產以賺取息差）吸引力仍高。
日本方面，日圓基本面仍偏弱，限制日本央行除直接干預（在外匯市場買賣貨幣以影響匯價）以外，採取更強硬措施的空間。2026年3月數據顯示，勞工實質現金收入（扣除通脹後的購買力）連續第25個月下跌，削弱內需，令短期內大幅加息（收緊貨幣政策以支持日圓）可能性偏低。
中東地緣政治緊張亦不利日圓。全球逾兩成石油供應仍需經霍爾木茲海峽，任何阻塞均可能衝擊日本這個能源入口依賴型經濟體，令日圓相對更受壓。
因此，可考慮以期權組合（option structures）作策略，例如USD/JPY的牛市看升價差（bull call spread：買入較低行使價的看升期權，同時賣出較高行使價的看升期權，以降低成本但限制最高利潤）。此策略可在基本面推動匯價逐步上行時受惠，同時把潛在損失封頂，較能應對突如其來的官方干預風險。
