美國供應管理協會（ISM）服務業新訂單指數在4月跌至53.5，上一次為60.6。
指數高於50，仍代表服務業新訂單增加（即仍在擴張）。但回落反映4月增長速度較上月放慢。
需求降溫訊號
ISM服務業新訂單大幅下跌，顯示經濟增長動力明顯降溫。雖然仍屬擴張，但這是需求轉弱的較明確訊號，令市場對下半年企業盈利預期增添變數。
這份數據令聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）決策更棘手，尤其最新CPI（Consumer Price Index，消費物價指數）顯示核心通脹（core inflation，扣除波動較大的食品及能源後的通脹）仍維持在3.1%。投資者可留意以利率「衍生工具」（derivatives，以合約形式買賣、價格跟隨利率等資產波動的金融工具）押注聯儲局短期內暫停加息。可研究SOFR（Secured Overnight Financing Rate，以美國隔夜有抵押融資交易計算的基準利率）期貨（futures，約定未來以特定價格買賣的合約）的期權（options，支付權利金後，獲得在到期前以指定價格買入或賣出相關資產的權利），以部署較「鴿派」（dovish，偏向寬鬆貨幣政策、較不急於加息）取向，覆蓋至夏季。
對標普500等股票指數而言，這可視為應考慮買入下行保護。可透過買入認沽期權（put options，押注價格下跌的期權），或建立認沽價差（put spread，同時買入及賣出不同履約價的認沽期權，以降低成本但限制潛在回報），以SPY ETF（追蹤標普500的交易所買賣基金）作對沖（hedge，用交易減少下跌風險），應對未來數周可能出現的回調。周期性板塊（cyclical sectors，受經濟景氣影響較大的行業）對放緩更敏感，現時風險較高。
增長放慢與通脹偏高同時出現，往往推高市場波動。VIX（Volatility Index，標普500「波動率指數」，常被稱為「恐慌指數」，用期權價格推算市場對未來波動的預期）近期較平靜，但有上行壓力。買入6月或7月到期的VIX認購期權（VIX call options，押注VIX上升的期權），可在市場不安加劇時受惠。
歷史相似情況與市場部署
目前情況類似2025年中期：數據訊號互相矛盾，令市場反覆、波動加大。當時有做好對沖、可應對情緒突然轉向的交易者表現較佳。市場似乎忽略了最新非農就業報告（Non-Farm Payrolls，美國每月新增非農職位數據），新增職位僅15.5萬，偏弱，或帶來部署機會。
