週二亞洲時段，NZD/USD 於0.5865–0.5860附近上落，連續第三日受沽壓。貨幣對自兩週高位0.5925回落，該位同時屬橫行阻力（即過去多次觸及但未能突破的價位）。
地緣政治緊張局勢支持美元（US Dollar）。特朗普周一在Fox News表示，若伊朗攻擊在霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）參與「Project Freedom」的美國船隻，伊朗將會被「從地球表面抹去」。
地緣政治緊張推高美元
阿聯酋（UAE）表示，其防空系統攔截來自伊朗的導彈襲擊及來襲無人機。美伊談判進展有限，令市場避險情緒（risk concerns，即投資者傾向減少風險資產、轉投較安全資產）持續。
美伊對峙推高隔夜原油（Crude Oil，即未經提煉的石油）價格，加劇市場對通脹（inflation，即物價整體上升）壓力的憂慮。這支持市場對聯儲局（Federal Reserve，即美國中央銀行）更偏「鷹派」（hawkish，即傾向加息或維持高利率以壓抑通脹）的預期，並令美國國債孳息率（US Treasury yields，即美國政府債券回報率）維持高企。
市場預期新西蘭央行（Reserve Bank of New Zealand, RBNZ）將保持審慎，或收緊政策以令通脹回到2%目標中點。這或可為紐元（NZD）提供一定支持，並限制進一步跌幅。
技術走勢方面，匯價多次在0.5920–0.5925區間受阻，反映下行風險增加；不過，上周未能企穩200日簡單移動平均線（200-day SMA，即過去200個交易日收市價的平均值，用作判斷中長線趨勢）之下，意味仍宜觀察是否出現「跟進沽售」（follow-through selling，即跌勢延續並有更多賣盤）。市場正關注美國ISM服務業PMI（採購經理指數，用作衡量服務業景氣）、JOLTS職位空缺（反映勞動市場需求）、新屋銷售，以及聯邦公開市場委員會（FOMC，即制定美國利率政策的委員會）成員講話。
看跌部署的期權策略
我們在NZD/USD見到熟悉的走勢，類似2025年初地緣政治緊張加上聯儲局偏鷹帶動美元走強的格局。相同因素似乎再次出現，為該貨幣對帶來阻力。現時市況偏向防守，因為避險資金流（safe-haven flows，即資金流向被視為較安全的資產）再度支持美元（greenback，即美元的常用稱呼）。
霍爾木茲海峽緊張再起令市場不安，與去年情況相似。這種「避險」（risk-off，即投資者降低風險承擔）情緒亦受美國通脹持續偏高影響；最新CPI（消費物價指數，用作衡量通脹）為3.1%，高於預期。因此，美國10年期國債孳息率穩守4.60%以上，支撐美元。
相反，新西蘭經濟前景轉弱，與美國形成明顯政策分歧（policy divergence，即兩地利率方向或取態不同）。上季GDP（本地生產總值，用作衡量經濟增長）僅增0.2%，低於預期，令市場開始計入RBNZ今年稍後可能減息。紐元作為較低息貨幣，相對高息的美元吸引力下降。
在此背景下，我們認為交易員可考慮買入NZD/USD認沽期權（put options，即在到期前或到期時以指定價格賣出相關資產的權利，用於押注下跌或作對沖）部署下行。未來數週下試0.5750水平的可能性不低。這策略可在下跌時受惠，同時把風險限制在已支付的期權金（premium，即買入期權的成本）。
由於地緣不確定性推高隱含波幅（implied volatility，即期權價格反映市場對未來波動的預期），直接買入認沽期權成本或偏高。較具成本效益的方法是「熊市認沽價差」（bear put spread，即同時買入較高行使價認沽、賣出較低行使價認沽，例如買0.5800 put並同時沽0.5650 put），可降低初始支出，同時在匯價如預期下跌時仍具盈利空間。
去年0.5925明顯為強阻力，而現時0.5900亦成為類似「頂位」。我們將留意是否明確跌破近期低位0.5810；若出現，將確認偏淡趨勢（bearish trend，即下行趨勢），並可視為建立上述下行部署的觸發訊號。
