Joachim Nagel（歐洲央行〔ECB〕決策官員、德國央行〔Bundesbank〕行長）周一在法蘭克福表示，中東衝突若持續更久，將提高通脹在缺乏ECB行動下仍然偏高的風險。
他稱目前的起點較2022年好得多，並補充若通脹前景未見改善，或有需要在6月加息。
重新定價ECB加息路徑
上述言論向市場發出偏向加息的明確訊號，且出自具影響力的ECB成員。市場需要認真評估：央行下一步可能是加息，而非減息。這與現時主流市場觀點相反，意味對歐洲利率敏感的持倉需要即時重新檢視。
理據直接連結近期數據：地緣政治緊張正推高能源價格。歐羅區4月2026年「統一消費物價指數」（HICP，即用同一套方法計算的通脹指標，方便各國比較）報2.7%，仍然偏高，明顯高於2%目標，令收緊貨幣政策（即透過加息等方式壓抑需求、降低通脹）的說法更有說服力。布蘭特原油亦在過去一個月維持在每桶95美元以上，推升通脹壓力，支持偏向加息的判斷。
對短期利率市場交易者而言，6月ECB會議的市場定價需要上調。「3個月EURIBOR期貨」（以未來3個月歐元同業拆息為基礎的期貨合約，用來押注短期利率走勢）及「隔夜指數掉期」（OIS，以隔夜利率為基礎的利率互換，用來反映政策利率預期）等工具，原本可能押注維持利率不變，甚至少量減息機會，現應調整為更高的「加25個基點」（即加0.25厘）機率。實際上可考慮沽出近月利率期貨，押注孳息率（即利率水平）上升。
外匯方面，這種前景基本上利好歐元。可預期市場對歐元需求增加；在期權市場可考慮買入EUR/USD「認購價差」（call spread，即同時買入一個較低行使價的認購期權、賣出一個較高行使價的認購期權，以降低成本並限制最大收益），在控制風險下捕捉上升空間。歐元相關貨幣對的「隱含波幅」（implied volatility，即由期權價格推算、市場預期未來波動程度的指標）亦可能在6月會議前數周上升。
