荷蘭製造業產出上升，Nevi 荷蘭製造業採購經理指數（PMI，反映製造業景氣的調查指標；高於 50 代表擴張、低於 50 代表收縮）升至 2022 年以來最高。企業因應與中東相關的供應受阻而增加庫存，包括經由霍爾木茲海峽的航運量減少。
荷蘭製造商品需求以接近兩年來最快速度上升。海外需求只算溫和，增長主要來自本土企業為防斷供而囤貨。
產出上升與營運資金
本土需求走強、價格上升及庫存增加，推動生產加快。這些因素亦令製造商的營運資金需求（working capital，指日常營運所需的短期資金，例如存貨、應收帳款與現金周轉）上升。
未來 12 個月的產量預期只略有改善。由於地緣政治風險及至 2026 年能源供應與價格的不確定性，企業情緒仍偏審慎。
報道指，按標普全球（S&P Global）的德國「速報」採購經理指數（flash PMI，指初步估算、其後或會修訂）作比較，荷蘭製造業增速快於德國。文章亦提到由 AI 工具協助撰寫，並經編輯審閱。
近期荷蘭製造業 PMI 跳升至 54.8，短期屬偏利好訊號，主因企業加快囤貨。這可視為短線機會，考慮 AEX 指數的認購期權（call option，看升期權；支付期權金後可在到期前/到期日以指定價格買入）部署；AEX 過去一個月已累升逾 3%。此動能與供應鏈受阻憂慮下的補庫行為直接相關。
AEX 與 DAX 分歧
同時，德國製造業 PMI 仍處收縮區間，報 45.2，和荷蘭形成明顯分歧。AEX 年初至今跑贏德國 DAX 近 8%，預期走勢可望延續。這為「配對交易」（pairs trade，同時做多一個資產、做空另一個相關資產，以捕捉相對表現差距並降低整體市場風險）提供思路：做多荷蘭工業股，同時做空德國同業。
觸發波動的核心因素——霍爾木茲海峽受阻——仍是最大不確定來源。航運保險費率曾在 2025 年底因最初的海軍事件而急升至三倍，相關成本仍在向下游轉嫁。美國與伊朗的臨時停火未有明顯平息航運或能源市場，反映波動或將持續。
但需留意，囤貨帶動屬階段性，並非源於海外「自然需求」（organic demand，即不靠一次性因素、補庫或政策刺激而形成的持續需求）大增。企業情緒仍偏弱，一旦中東局勢突然緩和，新訂單或急跌。可考慮以第三季 AEX 認沽期權（put option，看跌期權；可按指定價格賣出）為偏好倉位作對沖（hedging，以相反或保險式倉位降低下行風險）。
2025 年開始的能源危機仍為 2026 年復甦蒙上陰影。布蘭特原油期貨（Brent crude futures，以布蘭特原油作基準的期貨合約，用於鎖定未來價格）去年冬季曾急升至每桶近 120 美元，在地緣政治緊張未退下，再現急升並非不可能。透過原油期貨期權（options on oil futures，在期貨之上的期權，用較小成本押注油價波動方向或幅度）或能源相關股票的期權部署，可直接應對此不確定性。
