美國股票創新高，但仍以相同的市盈率（PE，即「股價／每股盈利」，反映市場願意為每一元盈利付出多少倍價格）溢價交易；市場預期美國在2026年的盈利增長約15%，支撐估值。隨着其他市場估值上調，全球PE折讓（相對估值偏低的幅度）收窄，「便宜貨」更難找。
台灣的PE已較自身平均水平出現逾20%溢價，按自身歷史比較屬最貴市場，與其在AI硬件供應鏈（為人工智能提供晶片、伺服器等實體設備的產業鏈）中的角色相關。
市場估值與相對定價
南韓同樣受AI帶動而上升，但目前仍以折讓交易。市場提到其盈利增長預期達100%（即盈利或按年倍增），影響估值判斷。
巴西已由去年約30% PE折讓轉為約7%溢價。此變化部分與市場對新興市場風險情緒（投資者願意承擔風險的取態）轉變有關；巴西亦被形容為主要石油出口國。
美股在新高水平下，需要留意強勁盈利增長或已被「計價」（即已反映在股價）。2026年4月最新就業報告較預期熱（即增長較強、通脹壓力或較大），提高聯儲局（美國中央銀行）延遲減息（下調利率）的可能，對股市構成阻力。因此，可考慮在廣泛市場指數上買入保護性認沽期權（protective puts：在持有股票/長倉時買入「認沽期權」，用來在下跌時對沖損失）以對沖未來數周可能出現的回調（短期下跌）。
台灣估值現較歷史平均溢價約20%，水平偏高，且高度依賴AI題材。上周消息指一家美國大型雲服務供應商（提供雲端運算的公司）略為下調2026年下半年資本開支（capex：用於設備、機器、數據中心等長期投資的支出）預測，或是AI硬件供應鏈的早期警號。可考慮買入台灣主要半導體股的認沽期權（put options：在到期前以指定價格賣出資產的權利，通常用作押注下跌或對沖）以押注市場情緒轉向。
交易結構與對沖構思
相較之下，南韓仍具吸引力，因2026年盈利倍增的預期尚未完全反映在估值。2026年4月，三星首季初步業績（未經最後審核的提前數字）明顯高於分析員預期，受AI相關記憶體晶片需求帶動，反映其基本面動力。可考慮在KOSPI 200指數上部署看好價差（bullish call spread：同時買入較低行使價的認購期權並賣出較高行使價的認購期權，以降低成本，但限制最大收益），以較節省資金方式把握估值上調帶來的上升空間。
巴西估值由2025年的30%折讓反轉至現時約7%溢價，顯示利好情緒可能接近頂峰。升勢部分由油價走強推動，但布蘭特原油（Brent：國際油價主要指標之一）近月在OPEC+（石油輸出國組織及盟友）內部分歧跡象下回落至每桶85美元以下。由於巴西估值不再便宜，而主要商品推動因素轉弱，可考慮在巴西ETF（交易所買賣基金）上沽出價外認購期權（out-of-the-money calls：行使價高於現價的認購期權；賣出可收取期權金，但若大升會承擔風險），以收取期權金並押注升勢放慢。
