WTI 原油周一上升，向每桶 100 美元逼近。報 99.40 美元，較當日開市 96.46 美元高約 3 美元，但仍低於上周五收市 99.57 美元。
美國總統特朗普表示，美軍將協助釋放在霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz，波斯灣重要運油航道）受困的船隻。他形容此舉是對中立國家的「人道姿態」，但未有交代細節。
霍爾木茲緊張局勢與市場反應
伊朗當局表示，該水道將維持關閉，並稱任何在霍爾木茲的行動都會違反停火安排，強調會以「全力」保護海峽。
周日，OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）同意把供應每日增加 18.8 萬桶。市場反應不大，因為海峽關閉令供應仍受限制。
市場仍記得 2025 年霍爾木茲局勢佔據新聞時，油價曾急升逼近 100 美元。當時走勢主要受「地緣政治恐慌溢價」（因戰事或衝突風險而額外推高的價格）帶動，其後已逐步淡化。現時 WTI 原油在較平穩的區間交易，約每桶 81 美元，更多受供求基本因素左右。
2025 年波動衝擊的記憶，令期權溢價（option premium，買賣期權要付出的價格）仍偏高。CBOE 原油波動率指數 OVX（反映市場對未來原油價格波幅預期的指標）目前約在 33 附近。這或為交易員提供「沽出波動」（sell volatility，即賣出期權、押注未來波幅較預期小）的機會，因市場似乎把現時重演同類事件的風險定價過高。可考慮一些受惠於「時間價值流失」（time decay，期權隨到期日接近而價值下降）及價格保持平穩的策略。
供求與倉位部署
與 2025 年 OPEC+ 供應受阻、出現明顯短缺不同，現時市場供應較充裕。美國原油產量維持接近紀錄水平，每日超過 1,330 萬桶，為潛在中斷提供明顯緩衝。這股強勁的非 OPEC 產量，是我們認為油價難以大幅再上破的重要原因。
全球需求增長穩健但不算強勁。國際能源署（IEA）預測 2026 年需求將每日增加 110 萬桶，主要由亞洲市場（如中國及印度）消費帶動。這種「穩定但不爆發」的需求，有助於為油價提供底部，但未必足以引發大升浪。
在此背景下，未來數周較可能維持區間上落。可考慮賣出價外期權（out-of-the-money，行使價對現價不利、較不易被行使的期權）的看跌及看漲期權，或建立「鐵兀鷹」（iron condor，一種同時賣出及買入不同價位的看跌與看漲期權、用以押注價格在區間內波動的策略），以收取較高期權金。我們估計未來一個月較大機會在 75 美元（下方）至 88 美元（上方）之間運行。
