白銀（XAG/USD）周一亞洲時段在高開（即開市價比上一交易日收市價高，圖表上出現「跳空」）後回落，但仍守在升幅區間，徘徊每金衡盎司75.40美元附近。由於市場對避險資產（在市況動盪時資金傾向買入、用作「避風港」的資產，例如黃金、美元、美債）需求轉弱，投資者同時評估美伊和談進展，白銀日內升幅收窄。
彭博周日引述報道指，特朗普表示美國將由周一起引導滯留在波斯灣的中立船隻，經霍爾木茲海峽（連接波斯灣與阿曼灣、全球重要石油航運通道）駛離。此安排旨在協助非陣營國家的民用船隻離開區域並恢復正常運作。
美伊和談進展
隨着伊朗衝突進入第三個月，外交斡旋持續。伊朗表示正審視華盛頓對其最新14點方案的回應；彭博則引述特朗普指，德黑蘭的方案未必符合預期。
Axios引述知情人士稱，伊朗提出為談判設下一個月期限。談判目標包括重開霍爾木茲海峽，以及結束美國海軍封鎖（以軍艦控制航道、限制船隻進出的一種軍事手段），並處理伊朗及黎巴嫩的衝突。
白銀亦受壓，因中東局勢推高能源價格並增加通脹風險，市場憂慮各國央行或需更長時間維持高利率，甚至收緊貨幣政策（例如加息、縮減資產購買）。
貨幣政策與市場部署
白銀的主要壓力由地緣政治轉向貨幣政策（央行透過利率與資金供應影響經濟的做法）。在聯儲局把利率維持在4.75%下，持有不派息資產（不會提供利息或股息的資產，例如白銀現貨）的機會成本（資金用在一個選擇上，就放棄了其他選擇可能帶來的回報）仍偏高。不過，近期數據顯示通脹降至2.8%，市場因而預期第四季前減息的機會率高於60%。
這為期權市場帶來機會：隱含波幅（期權價格反映的「市場預期未來波動」）似乎偏低，未充分反映政策可能出現意外的風險。我們認為交易員可考慮買入長年期認購期權（call，買方有權在到期前或到期時以指定價格買入資產），以部署聯儲局今年稍後轉向偏寬鬆（dovish，即更傾向減息或放慢收緊）的可能。此策略可提供槓桿式上行（用較少資金取得較大價格變動的曝險），一旦利率預期轉向有利，白銀或受惠。
我們亦關注WTI原油（美國西德州中質原油、國際油價基準之一）走勢。其價格在2025年封鎖期間曾衝上110美元以上，其後在每桶85美元附近回穩。若霍爾木茲海峽航運再受干擾，油價或再度急升，重燃通脹憂慮，並令白銀走勢更複雜。在此情況下，「配對交易」（pairs trade：同時做多一項資產、做空或買入另一項資產作對沖）可作為風險對沖，例如做多白銀期貨（futures：在未來指定日期以指定價格買賣的合約）同時買入原油ETF的認沽期權（put：買方有權在指定價格賣出資產），以防突發「避險情緒升溫」（risk-off：投資者轉向低風險資產）的事件。
