紐元兌美元(NZD/USD)在亞洲時段升穿0.5900,主要受本周初「逢低買入」帶動。該貨幣對在0.5920–0.5925遇阻,市場焦點仍在中東危機。
特朗普表示,美國將在「自由計劃(Project Freedom)」下,引導航行中立的船隻通過霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)。他稱如相關安排受阻,美國會動用武力;伊朗方面的埃布拉欣·阿齊齊(Ebrahim Azizi)警告,美方介入將構成違反停火。
地緣政治風險與美元支持
上述消息令地緣政治風險維持高企,通常會推高美元(資金在不確定時偏向持有美元等「避險資產」),並拖累NZD/USD。明尼阿波利斯聯儲總裁卡什卡利(Neel Kashkari)表示,伊朗衝突若持續,可能推升通脹風險並損害經濟,並提到加息(把政策利率上調以壓抑通脹)的可能性。
紐元的支持則來自市場預期新西蘭儲備銀行(RBNZ,央行)或會保持審慎,甚至考慮收緊政策(即加息或維持較高利率),以令通脹回到2%目標中點。在利好與利淡因素交錯下,NZD/USD或需明確升穿0.5920–0.5925,才有望延續升勢。
周一沒有重要美國數據公布,令美元更容易受新聞標題左右。到本周稍後,美國非農就業報告(Nonfarm Payrolls,統計非農業職位增減的關鍵就業數據)及新西蘭季度就業報告,預料將成為左右匯價的主要因素。
偏淡倉的期權策略
聯儲局偏向加息、而RBNZ受限的分歧擴大,意味NZD/USD可能偏弱。衍生品(derivatives,以相關資產價格為基礎的金融工具,例如期權)交易者可考慮買入NZD/USD看跌期權(put options,賦予在到期日前以特定價格賣出資產的權利),到期日可選未來一至三個月,以部署匯價或回落至0.5800。現時隱含波幅(implied volatility,由期權價格反推的市場預期波動)看似偏低,未能充分反映央行政策不確定性,令看跌期權成為以有限風險捕捉下行的選擇。
另一做法是賣出價外(out-of-the-money,行使價較現價更不利、需價格大幅波動才有利)的看漲價差(call spread,同時賣出較低行使價的看漲期權並買入較高行使價的看漲期權,以鎖定最大風險),以押注匯價難以明顯上升。例如在0.6200及0.6250行使價建立看漲價差,可在美元偏強、匯價受壓的情況下獲取權利金收入。此策略在價格下跌或橫行時均有利,並可受惠時間價值流失(time decay,期權臨近到期時價值自然下降)。
未來經濟數據,特別是美國非農就業報告及新西蘭季度就業報告,將成為引發波動的關鍵觸發點。預期匯價會出現大幅波動、但不確定方向的交易者,可考慮在公布前買入跨式(straddle,同時買入同一行使價的看漲及看跌期權),以在波動突然上升時獲利,無論消息對匯價利好或利淡皆可。