多家媒體周五引述伊朗消息人士報道，伊朗已提出一份旨在結束戰爭的新方案。報道指，該方案同時是伊朗就美方修訂內容作出的回應；有關修訂內容周四由巴基斯坦作為調停方（即第三方協助雙方傳遞信息及協商）轉交。
標題公布後，美元兌其他貨幣轉弱。截至發稿時，美元指數（衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱）跌0.23%，報97.88。
Market Reaction Overview
美股指數期貨（反映美股主要指數在開市前的預期走勢）個別發展。標普500期貨升0.15%，納指期貨跌約0.2%。
在伊朗提出新方案後，市場出現典型「風險偏好升溫（risk-on，資金由避險資產轉向股票等較高風險資產）」訊號，或影響未來數周市場走勢。美元初步走弱是重要指標，反映交易員正減持「避險資產（safe-haven，市場不確定時資金偏好的資產，如美元、日圓、美國國債等）」。這亦意味主要資產類別的「隱含波幅（implied volatility，期權價格推算出的未來波動預期）」或有下行空間。
我們認為較直接的部署，是預期CBOE波動率指數（VIX，常被視為市場恐慌指標，反映標普500未來30日預期波幅）下跌。VIX在4月下旬徘徊於約17，如外交能成功降溫，或推向年初至今低位14。交易員可考慮沽出「價外（out-of-the-money，行使價對買方不利、目前未具內在價值）」VIX認購期權，或買入「認沽期權價差（put spread，同時買入及沽出不同執行價的認沽期權以控制成本與風險）」以捕捉市場降溫。
股票市場方面，地緣風險回落屬明顯利好，尤其支持較廣泛的標普500。標普期貨的正面反應顯示，如市場認為達成協議機會上升，升勢或可延續。我們建議買入追蹤標普500的SPY「交易所買賣基金（ETF，在交易所買賣、追蹤指數或資產的基金）」的短期認購期權，以「槓桿式（用較少資金控制較大倉位）」方式參與潛在上升。
Energy Market Implications
不過，影響最大可能出現在能源板塊。按國際能源署（IEA）最新估算，如達成正式協議，全球市場或每日新增多達150萬桶伊朗原油供應。供應增加將對油價構成明顯下行壓力；因此，部署「遠期（long-dated，到期日較遠）」WTI原油期貨認沽期權，或買入追蹤油價的USO原油基金的相關認沽期權，可作為較具吸引力的「對沖（hedge，以交易抵消價格波動風險）」。
外匯市場方面，隨美元避險吸引力下降，美元或續弱。2025年下半年兩國初步對話開始取得進展時，市場亦曾出現相近走勢。因此，買入Invesco DB美元看升基金（UUP，追蹤美元走勢的ETF）的認沽期權，或可受惠資金流出美元。
最後，這種環境對黃金等貴金屬偏淡，因黃金一般在不確定性升溫時表現較佳。金價此前已難以企穩每盎司2,400美元以上，如局勢轉向和平，跌勢或加快。我們認為可考慮在GLD黃金ETF上沽出「認購價差（call spread，同時買入及沽出不同執行價的認購期權，以換取權利金並限制風險）」策略，押注地緣降溫將限制後續反彈空間。
