東京4月消費物價指數（扣除食物及能源）按年升1.5%，較上一期的1.7%放慢。
這個數據指的是東京的通脹（已剔除食物及能源）。顯示4月價格升幅較之前減慢。
對日本央行政策的影響
東京「核心通脹」（扣除食物及能源）回落至1.5%，是一個重要訊號。這個數字進一步偏離日本央行（BoJ）的2%通脹目標，令市場更難相信日本央行可在本季再次加息。亦反映此前在2025年逐步累積的通脹壓力，可能正在減弱。
我們傾向把這視為日圓可能進一步轉弱的訊號。日本央行下一次議息會議在5月28日，市場對「偏向加息」的取態（即「鷹派」，指傾向收緊政策、加息或收水）預期將明顯降溫，令日本與美國聯儲局（Fed）之間的利率政策差距擴大。可考慮買入美元兌日圓（USD/JPY）的看漲期權（call options，指在到期前以指定價格買入的權利），目標回到3月高位附近162.50。
同時，這種環境有利日本股市，特別是出口比重高的日經225指數。日圓轉弱可直接推高海外收入換算回日圓後的盈利，對指數內大型出口企業更有利。可考慮買入日經225期貨（futures，指以約定價格在未來買賣的合約）或「價外」看漲期權（out-of-the-money calls，指行使價高於現價的看漲期權，成本較低但需要上升才有價值）去部署。
在利率市場方面，通脹低於預期一般會令日本國債（JGB，日本政府債券）孳息率（yield，指債券回報率，通常與債價走勢相反）受壓向下。市場之前曾押注日本央行或在夏季加息，原因是日本央行在2025年初宣布結束負利率（negative rates，指存款或政策利率低於0%）後，政策正常化速度可能加快。現時我們估計10年期日本國債孳息率現約0.95%，或有機會再下試今年較早前的0.80%。
