美元兌日圓（USD/JPY）周四急挫2.25%，數小時內大幅反轉。匯價在倫敦早段升至約160.75，其後急跌至155.55，波幅約500點（pips，「點」為外匯報價最小變動單位；以日圓計，1點通常等於0.01日圓），之後在156.65附近徘徊。
由高位到低位的跌幅達3.22%，為逾三年來最大單日跌幅。跌勢終止4月自150中段展開的升浪，日線走勢形成「長上影線」（即高位受阻後回落，反映上方沽壓明顯）。
干預與市場反應
日本官員日內多次發出警告。《日經》報道，財務省與日本央行進行「買入日圓、賣出美元」的入市干預，即官方在外匯市場直接買日圓、沽美元，以推高日圓匯價。報道指，這是自2024年動用約620億美元後，首次再採取同類行動。
報道提到的利率設定為：聯儲局（Fed）政策利率3.50%至3.75%，日本央行（BoJ）政策利率0.75%。下周焦點包括：東京CPI（消費物價指數，用作衡量通脹）在周四收市後公布；以及三個假期：憲法紀念日（周六）、綠之日（周日）、兒童節（周一）。
其他日程包括周三的勞動現金收入（反映工資增長）及日本央行會議紀要（披露決策討論內容）。一小時圖顯示，USD/JPY報156.66，上方阻力在160.30。
更高波動下的策略考量
在明顯干預後，USD/JPY或進入極端波動期。單日3.22%的大幅震盪，令日圓期權的「隱含波動率」（市場由期權價格推算的未來波動預期）急升，情況類似2022年底干預後。這意味可考慮「買入跨式期權（straddle）」（同時買入同到期日、同執行價的看漲與看跌期權，價格大升或大跌均可受惠）以捕捉未來數日可能出現的急升急跌。
核心矛盾仍是日本干預與全球利率政策的拉扯。回顧2024年逾600億美元的干預，日圓反彈多屬短暫，原因是當時聯儲局利率顯著較高。現時聯儲局3.50%至3.75%對比日本央行0.75%，「套息交易（carry trade）」（借入低息貨幣如日圓，換成高息貨幣以賺取息差）的誘因仍強，即使日圓被「托高」，亦未必能長期維持。
下周日本假期令市場交投或偏淡，容易出現急促且難以預測的波動；同時，美國非農就業數據（Non-Farm Payrolls，統計非農業新增職位，是影響美元與利率預期的關鍵指標）亦是重要催化。近期美國就業增長有放慢，最新數據顯示2026年4月新增職位17.5萬個，但核心通脹仍偏黏，報3.6%（核心通脹一般剔除食品與能源等波動較大的項目，更能反映持續物價壓力）。若非農偏強，將強化「高利率維持更久」（higher-for-longer）的預期，USD/JPY或反彈向160，短年期看漲期權（call options，匯價上升時受惠）或具戰術價值。
技術走勢方面，160.30現為關鍵阻力。可視為沽出「看漲價差（call spread）」（同時買入及賣出不同執行價的看漲期權，以限制成本與收益）的重要區域，因任何反彈或難突破干預相關位置。下方未見清晰支持位，買入看跌期權（put options，匯價下跌時受惠）可作對沖，以防日本當局再度推低匯價，尤其在美國數據轉弱的情況下。
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