黃金周四升至約4,620美元，升1.67%。周三曾跌至一個月低位4,510美元，但仍可能連續第二個月下跌。
升勢主要受美元轉弱帶動，因東京加強對外匯市場干預（政府或央行入市買賣外幣以影響匯價）的警告。美元指數（量度美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）報約98.28，跌0.68%。
地緣政治風險仍受關注
地緣政治風險仍是焦點。美國表示，在達成核協議前，將維持對伊朗的海上封鎖（以軍艦限制船隻進出）。同時亦研究重開霍爾木茲海峽方案，並在維持對伊朗港口施壓下，保障能源運輸。
油價上升加劇市場對通脹的憂慮；通脹偏高可令利率維持高企，對不派息的黃金（持有不會收取利息或股息的資產）構成壓力。聯儲局以8票贊成、4票反對把利率維持在3.50%至3.75%，反對票數是自1992年以來最多，反映決策層分歧加大。
市場預期利率將維持不變直至2026年；至於2027年4月前再加息的機會增至23.8%，高於一周前的0.8%。聯儲局主席鮑威爾任期將於5月15日結束，凱文・沃什仍待參議院全體表決確認。
美國2026年第一季經濟增長（按年率，即把單季表現換算成全年增長）為2.0%，高於之前的0.5%，亦低於市場預期的2.3%。3月PCE物價指數（個人消費開支物價指數，聯儲局重點通脹指標）按月升0.7%；核心PCE（扣除食品及能源等波動較大的項目）按月升0.3%。2022年各國央行買入黃金合共1,136噸，約值700億美元。
黃金面對矛盾的宏觀力量
金價夾在美元轉弱與通脹持續偏高之間。通脹高企限制上升空間，市場現時估計，到明年同期再加息機會約四分之一。交易者需審慎看待反彈至4,685美元阻力位（上方較難突破的價位）。
5月15日聯儲局領導層更替令不確定性上升，預計波幅（價格上落幅度）將明顯擴大。2018年鮑威爾上任初期亦曾出現市況波動；在今次決策層分歧為1992年以來最大下，新主席任何政策取向提示都可能引發急劇價格波動。衍生工具（由資產價格衍生而來的合約，如期權、期貨）交易者需為此作部署，因市場對未來利率路徑未有共識。
在此格局下，較穩健的方法是利用期權（在指定時間以指定價格買入或賣出資產的權利）押注「大幅波動」而非單一方向。例如買入跨式期權（straddle：同時買入同一到期日及行使價的認購期權與認沽期權），可在出現明顯突破時獲利：不論是中東緊張升級推高金價，或因聯儲局轉趨「鷹派」（更傾向加息或維持高息以壓通脹）而跌穿4,500美元支持位（下方較難跌破的價位）。重點是在5月中前把握「波動本身」。
美伊衝突亦常被拿來與1970年代作對照；當時地緣政治動盪與油價衝擊推動金價創新高，即使利率上升亦然。霍爾木茲海峽若再度升級，或觸發避險需求（資金流向較被視為安全的資產）。認購期權（看升期權）可作為對沖（用工具抵消不利風險）突發地緣政治事件的手段；市場或低估金價短時間急升的風險。
在宏觀因素之下，實物需求（實際買入金條、金幣等）仍提供支持。此前各國央行創紀錄買金後，至2025年及今年仍是主要買家，世界黃金協會數據亦顯示趨勢持續。強勁的官方買盤為金價提供底部，意味若大幅跌穿4,500美元，或會吸引可觀承接。
