消息人士向路透表示，歐洲央行（ECB，歐元區的中央銀行）決策官員今年很可能至少加息兩次。他們稱，如伊朗衝突未有解決，首次加息或在6月出現。
歐洲央行在4月會議維持利率不變。央行表示，正討論收緊政策（即提高利率、減少刺激）以應對能源價格上升。
政策訊號與6月時間表
匿名消息人士指出，若航運（運輸）受阻持續、以及即期布蘭特原油（Brent，即英國北海油價基準；「即期」指現時成交價）維持每桶100美元以上，他們預期6月會採取行動。拉加德表示，內部就加息有長時間討論；另有消息稱，當時考慮的是6月而非4月。
另有消息人士稱，未來是否再加息，取決於美國與伊朗衝突如何發展。該人士補充，若局勢降溫（即緊張緩和），油價或回落，並改善歐元區經濟前景。
市場焦點轉向減息
目前，布蘭特原油約報每桶78美元，遠低於去年高位。歐盟統計局（Eurostat）最新數據顯示，歐元區整體通脹（headline inflation，即包含能源與食品的總體物價升幅）跌至3.1%，較2025年初逾7%明顯回落。隨着歐洲央行關鍵利率自去年6月起維持在4.75%，市場不再押注加息，轉而關注何時可能減息。
在此轉變下，交易員可考慮為更偏向寬鬆（dovish，即傾向減息、放寬政策）的歐洲央行作部署。利率掉期（interest rate swaps，一種交換利息支付的合約，常用作對沖或押注利率走勢）等工具，因利率下跌而受惠，吸引力上升。市場討論焦點不再是利率會升到多高，而是首次下調25個基點（basis point，利率最常用單位；1個基點=0.01個百分點，即25基點=0.25厘）何時出現。
債券市場波動（volatility，即價格上落幅度）亦是關鍵，因通脹放緩但減息時間仍未明朗。我們看到德國國債期貨（Bund futures，以德國10年期國債為代表的期貨合約）相關期權的定價上升，反映交易員為央行可能較預期更遲放寬政策作對沖，原因是服務業通脹仍偏高（services inflation，即服務價格升幅較黏性、較難快速回落）。這意味可考慮受惠於「不確定性」的策略，而不只是單純押注利率下跌。
這種環境亦影響歐元：隨減息預期升溫，歐元兌美元走弱。交易員或可留意外匯期權（options，一種支付權利金後獲得買入或賣出權利的合約），用以防範或押注EUR/USD（歐元兌美元）的進一步下跌。主要風險仍是地緣政治緊張突然升級，或通脹數據意外偏高，令歐洲央行轉向（pivot，即政策由偏緊轉向偏鬆）時間推遲。
