日本當局據報於周四進行外匯市場干預，路透引述《日經》及日本政府消息人士報道。若屬實，將是自2024年以來首次被報道的官方干預，此前當局多次向市場發出警告。
據報操作為買入日圓、沽出美元。消息稱由財務省及日本央行（中央銀行）執行，但暫未有即時官方確認。
據報干預細節
上述行動緊接財務大臣片山五月較早前提及採取「果斷行動」的時機，以及外匯事務官三村淳就投機交易（短線押注、以博取短期波幅利潤的買賣）發出警告之後。當局將此舉與對匯價過度及投機性波動的憂慮連繫。
報道及早前訊號出現後，日圓維持支持。撰文時，美元兌日圓（USD/JPY）周四下跌2.21%至約156.90。
目前USD/JPY已升至多年高位161.50，市場高度戒備再有干預。可參考2025年的做法：當時匯價升穿157後當局入市，成為重要參考。官員現時的口頭警告（透過公開講話影響市場預期）與當年行動前的措辭相近。
回顧2025年干預，USD/JPY在數小時內急跌約2%。這反映財務省願意以果斷手段打擊押注日圓下跌的投機資金。由此推斷，如再出手，可能同樣突然且力度大，以提高對市場的影響。
關鍵問題仍是美日利率差距龐大。美國聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）維持政策利率於4.5%，而2026年3月通脹數據顯示仍處於3.1%且回落乏力，美元或維持偏強。這種基本面壓力意味，任何干預對日圓的支持或僅屬短暫。
期權市場影響
對衍生工具（以利率、匯率等作為基礎資產的金融合約）交易者而言，這代表引伸波幅（市場從期權價格推算的未來波動預期）已處極高水平；1個月期權反映的潛在波動幅度為自2024年以來最大。USD/JPY 1個月引伸波幅已升破14%，令期權權利金（買期權需要支付的價格）顯著變貴。這反映市場正為任何方向的突發大波動作準備。
我們認為，未來數周買入日圓看漲期權（JPY call：押注日圓升值的期權）或USD/JPY看跌期權（put：押注匯價下跌、即日圓升值）屬較合理策略。此舉可在風險可控（最大損失一般為已付權利金）的情況下，把握一旦干預令日圓急升的機會。相反，賣出期權，尤其是無對沖的日圓看漲期權（uncovered call：沒有相應資產或對沖保護的賣出倉位），風險極高；一旦重演2025年的走勢，虧損可非常嚴重。
