美國個人消費支出（PCE，Personal Consumption Expenditures）通脹在3月按年為3.5%，符合市場預期。
該數據反映美國消費者實際支付價格的按年變化，是追蹤通脹（即整體物價上升速度）的其中一項指標。
市場反應與下一個催化劑
3月PCE通脹報告結果與預期一致（3.5%），短期內市場一個主要不明朗因素已消除。基於此消息，難以預期價格會突然大幅上升或下跌。市場焦點將迅速轉向下一個主要催化劑：即將公布的就業報告。
缺乏「意外」通常代表期權市場的隱含波動率（Implied Volatility，指期權價格反映市場對未來波幅的預期）短期可能回落。對交易者而言，較有利的是可從橫行市及時間值流失獲利的策略，即「沽出期權金」（Selling premium，出售期權以收取權利金，押注價格不會大幅波動）。這亦反映在VIX（波動率指數，常被視為市場恐慌指標）走勢上，本周已跌至14以下，顯示市場早已預期通脹數據「符合預期」。
不過，3.5%仍明顯高於聯儲局2%的通脹目標，意味市場不應期待減息討論。這進一步鞏固「高息維持更久」（Higher for longer，即利率在較高水平停留更長時間）的主流敘事。反映利率預期的衍生工具（Derivatives，價值來自相關資產或指標的金融合約），例如SOFR期貨（Secured Overnight Financing Rate Futures，以有抵押隔夜融資利率為基準的利率期貨）及聯邦基金期貨（Fed Funds futures，用於押注聯邦基金利率走勢的期貨），料會繼續反映聯儲局在夏季維持利率不變的取態。
回顧2025年末市場急挫，我們可見當通脹黏性強（即難以回落），押注提早減息可能代價高昂。CME FedWatch Tool（用期貨價格推算議息結果機率的工具）的最新數據顯示，市場目前估計7月議息會議減息的機率不足20%，較年初的約60%大幅下降，支持對利率保持審慎的看法。
為區間市作部署
因此，未來數周較審慎做法，是以區間上落（Range-bound，即在一定高低位之間徘徊）作部署，等待下一次重要數據公布。就業報告若遠強或遠弱，才可能打破目前平靜。在此之前，需為較低波動作準備，並把握可受惠的策略。
