意大利4月消費物價指數（CPI，量度一般家庭購買一籃子商品及服務的價格變化，用作反映通脹）按年升2.8%，高於市場預測的2.6%。
實際數據較預期高0.2個百分點。該數字是比較今年4月與去年同月的消費物價變化。
對歐洲央行減息的影響
意大利通脹高於預期，反映歐元區（使用歐元的國家組成的經濟體）整體價格壓力較想像更難回落。這直接衝擊市場原本認為歐洲央行可以順利減息的看法，今夏任何放寬貨幣政策（央行透過減息或其他措施令借貸成本下降、刺激經濟）的時間與幅度都需重新評估。
這項數據為歐洲央行內部的「鷹派」（主張先控通脹、傾向維持較高利率的一派）提供理由，要求推遲減息。在歐元區核心通脹（扣除能源及食品等波動較大的項目，用作觀察更持久的通脹趨勢）仍接近3%之際，決策者更擔心過早減息。我們應調整利率期貨（以未來利率水平作買賣的合約，用作押注或對沖利率變動風險）的預期，反映6月減息的機會下降，以及今年餘下時間的減息步伐可能更溫和。
意大利數據並非孤例，上周德國及西班牙亦公布服務業通脹（服務類價格上升，通常與工資及需求較相關，較難迅速回落）偏高。明天公布的歐元區整體通脹數據，或更大機會高於預期。通脹持續偏高，令歐洲股票及政府債券（主權債，由政府發行的債券，收益率與利率預期密切相關）的前景更添變數。
市場波動與交易機會
市場對歐洲央行利率路徑（未來加息或減息的方向與節奏）的不確定性上升，或令過去數月偏低的市場波動加劇。我們認為可考慮買入指數期權（期權是支付權利金後取得在指定時間以指定價格買賣資產的權利；買入期權可受惠於波動上升）例如Euro STOXX 50，以捕捉市場急速重新定價利率（即投資者短時間內大幅調整對未來利率的預期）帶來的震盪。這類倉位目前成本相對較低，一旦波幅上升或有回報。
較偏鷹的歐洲央行亦可能支持歐元。若美國聯儲局繼續暗示今年較後時間才減息，利差（兩地利率差距，會影響資金流向與匯率）或向有利歐元的方向移動。我們認為買入EUR/USD看漲期權（押注歐元兌美元上升的期權）是部署未來數周匯價偏強的可行策略。
