EUR/USD 周四歐洲早段跌至約 1.1680。美國聯儲局（Federal Reserve，負責制定美國利率的中央銀行）維持利率不變後，美元上升，市場焦點轉向周四稍後的歐洲央行（ECB，歐元區中央銀行）議息結果。
聯儲局在 4 月會議維持聯邦基金利率（federal funds rate，美國銀行之間隔夜拆借利率、亦是政策利率核心）於 3.5% 至 3.75% 區間不變。決議以 8 票贊成、4 票反對通過；4 名官員反對屬罕見情況，反映內部分歧擴大。
Fed Decision And Leadership Shift
3 名反對者不滿措辭暗示未來可能再啟動減息。主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，任期完成後會以聯儲局理事（governor，負責投票決策的管理層成員）身份繼續留任一段不確定時間。
報道指由特朗普（Donald Trump）提名的凱文・沃什（Kevin Warsh）有望接任主席。市場關注人事變動會否影響政策訊號。
歐洲央行預計周四維持主要利率不變，市況不明朗。通脹回升，與能源價格波動有關，市場對 6 月加息預期升溫。
高盛預測歐洲央行將加息兩次，每次 25 個基點（basis point，利率變動的常用單位，1 個基點=0.01 個百分點）。預計 6 月及 9 月加息，使存款利率（deposit rate，銀行把資金存放在央行的利率）回升至 2.50%。
Market Volatility And Trading Positioning
回顧去年同期，聯儲局會後 EUR/USD 在 1.1680 附近受壓。美元轉強，原因是聯儲局把基準利率（benchmark rate，即政策利率）維持在 3.5% 至 3.75% 不變。
2025 年 4 月決議最受關注之處在於有 4 名官員反對，為 1992 年以來最多，反映對美國貨幣政策（monetary policy，即透過利率與資產操作影響經濟與通脹的政策）走向存在重大分歧，並推高利率市場波動。
同一時間，市場普遍預期歐洲央行按兵不動，但已提前反映（pricing in，即價格已包含市場預期）未來加息。6 月加息預期主要由能源價格帶動的通脹憂慮推動。歐洲央行其後於 2025 年 6 月加息 25 個基點。
聯儲局分歧擴大、歐洲央行方向較清晰，對衍生工具（derivatives，價值取決於匯率或利率等資產的金融合約）交易員而言，意味可考慮買入波動（buying volatility，即押注價格波幅上升）。3 個月 EUR/USD 期權（options，賦予買賣權利但非義務的合約）隱含波幅（implied volatility，從期權價格推算的市場預期波動）上升。以跨式/寬跨式（straddle/strangle，同時買入看漲與看跌期權，以博波幅）策略能受惠。
方向交易上，重點是不要只看美元短線偏強，而是部署中期歐元轉強。若歐洲央行加息、而美國利率走向不明，利差（rate differential，即兩地利率差距）有望收窄，支持歐元。以看漲認購價差（bull call spread，買入較低行使價看漲期權、同時賣出較高行使價看漲期權，以控制成本）這類期權策略可受惠。
聯儲局領導層不確定性，包括沃什可能接任鮑威爾的討論，也增加美元壓力；相對下歐洲央行前景較穩，利好以衍生工具對沖（hedge，即減少匯率或利率風險）或押注美元轉弱的交易部署。
