聯儲局在4月議息會議上如市場預期，維持聯邦基金利率目標區間在3.50%–3.75%不變。決定以8票贊成、4票反對通過；1名委員主張減息，另有3名委員反對在聲明加入「偏向放寬」（即日後較可能減息的訊號）。
聯邦公開市場委員會（FOMC，負責制定利率政策的小組）表示，經濟活動以穩健速度擴張；就業增長平均偏低，失業率變化不大。通脹仍然偏高，全球能源價格及中東局勢發展令前景不明朗。
政策走向更難判斷
主席鮑威爾表示，政策沒有預設路線，現時立場仍然合適，並指聯儲局有「雙重任務」的風險兩邊都存在：一是維持物價穩定，二是支持充分就業。他提到3月PCE通脹為3.5%，核心PCE為3.2%。PCE是聯儲局較常用的通脹指標；核心PCE即扣除波動較大的食品及能源價格，更能反映通脹趨勢。他又稱，短期通脹預期升溫，但較長期預期仍大致符合2%的目標。
鮑威爾指出，政策利率已處於「中性利率」的高端並略為偏緊。中性利率可理解為既不刺激亦不打擊經濟的利率水平；偏緊即利率略高，對經濟和通脹有降溫作用。他表示聯儲局可向任何方向調整；現時沒有人主張加息，但若要加息或減息，聯儲局會事先釋放訊號。
會後美元指數（DXY，量度美元對一籃子主要貨幣強弱的指標）回升，逼近99.00，美國國債孳息率（即債券回報率）亦上升。芝商所（CME）的FedWatch工具（以利率期貨推算市場對政策利率的機率）顯示，市場估計到2026年底利率維持現水平的機會約80%，最早也要到9月後才有較大機會減息。
市場部署與波動
在整體PCE通脹為3.5%，以及WTI原油（西德州中質原油，美國主要油價基準）維持每桶90美元以上之下，市場焦點明顯轉變。歷史上在1970年代能源衝擊期間，油價長時間高企迫使多國央行採取更強硬的立場。現時衍生工具市場（包括期貨、期權等、價格源自利率或資產走勢的產品）已把今年餘下時間的減息預期大幅削弱，反映通脹可能長期偏高的風險。
美元指數走向99.00，顯示交易員正部署美元轉強。配合美國國債孳息率上升，持有美元資產的吸引力增加。未來數周可考慮使用期權策略（期權是以支付權利金換取買入或賣出資產的權利）去受惠美元偏強，或至少為美元轉弱作對沖（即用相反倉位降低風險）。
委員會8比4的分裂投票反映內部分歧明顯，往往會放大市場波動。未來約60日屬關鍵期，預料每次重要數據公布都可能引發急升急跌，尤其是CPI（消費物價指數，用作量度通脹）及就業報告。在這種環境下，波動率策略較有利，例如跨式（Straddle：同一行使價同時買入認購與認沽期權，押注大波幅不論升跌）或寬跨式（Strangle：買入較高行使價認購與較低行使價認沽，成本較低但需要更大走勢）用於主要股指及貨幣對。
預計聯儲局領導層即將更替、由凱文・沃什接任，也增加偏向「鷹派」（即更着重控通脹、較傾向維持高息或加息）的風險。回顧他在2010年代末的言論，他一直較同儕更關注通脹。市場或會逐步反映未來聯儲局立場較不「寬鬆」（即較不傾向減息或放水），進一步降低今年減息的機會。
