美國3月扣除運輸的耐用品訂單上升0.9%，市場預期為0.4%。
數據較預期高0.5個百分點，反映非運輸類耐用品需求較市場估計更強。
企業投資訊號轉強
3月耐用品數據顯示，企業開支明顯較市場原先估計為強，反映經濟具韌性，企業仍願意作長線投資，購置設備及機械。即使借貸成本（即利率水平偏高令融資更貴）上升，經濟內在動力仍未明顯轉弱。
我們認為，這份報告將令聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）在政策上保持審慎。近期消費物價指數（CPI，用於衡量通脹的一籃子物價指標）顯示通脹仍高於目標，達3.1%；企業活動偏強，令減息（下調政策利率）迫切性下降，支持聯儲局在夏季維持利率不變的觀點。
對利率交易員而言，押注短期減息的部署或會進一步平倉。聯邦基金利率期貨（Fed funds futures，用來反映市場對聯邦基金利率走向的預期）市場已下調9月前減息機會，今次數據令此趨勢更明顯。我們認為，可考慮受惠利率維持高位的策略，例如沽出歐洲美元期貨（Eurodollar futures，市場用作對沖或押注美元短期利率的衍生工具），或買入美國國債ETF的認沽期權（put options，價格下跌時可獲利或用作對沖）。
在股市方面，訊號較為矛盾，或推高波幅。我們偏好買入工業板塊ETF的認購期權（call options，價格上升時獲利），因其直接受惠資本開支；同時可考慮配置對利率敏感的增長股認沽期權，當減息憧憬降溫時相關股份較易受壓。周期股偏強與科技股偏弱的分化，或成為未來數周焦點。
波幅對沖機會
在此環境下，市場不確定性有上升空間。VIX指數（芝加哥期權交易所波動率指數，常用作衡量市場對未來波幅的預期）近期約在15的偏低水平，我們認為買入VIX認購期權可作較低成本的對沖，防範因聯儲局政策預期轉變而引發的市場波動。強勁經濟遇上偏鷹（hawkish，指傾向收緊政策、重視控通脹）的央行，往往容易帶來更大價格波動。
