德國經調和消費者物價指數（HICP，按歐盟統一方法計算的通脹指標，方便各國比較）在4月按年上升2.9%。
低於市場預期的3%。
市場記憶與歐洲央行（ECB）
我們記得兩年前（2024年4月），德國通脹數據同樣是2.9%，比市場原先估計更溫和。這種「數據低於預期」的歷史，對今天仍有參考價值：目前歐元區2026年3月通脹維持在2.6%，仍然偏高，略高於央行目標。這令歐洲央行6月議息會議成為市場焦點。
這段記憶意味市場可能低估了歐洲央行釋出「未來減息」訊號的意願，以確保通脹回落至目標。因此，我們正考慮部署在利率下跌時受惠的交易。例如買入與EURIBOR掛鈎的期貨（EURIBOR為歐元區銀行同業拆息基準；期貨是預先鎖定未來價格的合約），當市場預期利率下調時，這類期貨價格一般會上升。
若歐洲央行立場偏向寬鬆（即傾向減息或釋出減息訊號），歐元亦可能轉弱，尤其在美國聯儲局（Federal Reserve）仍較審慎（較不急於減息）的情況下。兩地利差（即歐元區與美國利率差距）已令EUR/USD本月下挫至1.0550，為逾一年低位。買入EUR/USD的認沽期權（put option，即在到期前以指定價格賣出資產的權利）可用作部署匯價進一步下跌。
股票與波動率部署
較低的利率預期通常利好股市，因為企業借貸成本下降。我們看到德國DAX指數的認購期權（call option，即在到期前以指定價格買入資產的權利）有機會，若股市反彈可望受惠。這些期權的隱含波動率（implied volatility，市場從期權價格反推的「未來波幅預期」）現時約15%，考慮到歐洲央行可能釋出足以推動市場的政策訊號，這個水平看來不算昂貴。
