歐元區4月商業景氣指標回落。指標由上次的 -0.27 降至 -0.28。
歐元區商業景氣輕微回落至 -0.28，反映企業信心仍然偏弱。跌幅不大，但確認過去兩季持續的悲觀走勢。企業仍較審慎投資，或會在未來數月拖累經濟增長。
歐元區數據顯示疲弱持續
其他近期數據亦反映同樣的偏弱氣氛：S&P Global 歐元區綜合採購經理指數（Composite PMI，用作衡量製造業與服務業景氣；50為分界，高於50代表擴張、低於50代表收縮）最新報 49.8，略低於50。與此同時，通脹仍然「黏性」偏高（即物價升幅不易回落）約 2.6%，令歐洲央行（ECB）難以透過更寬鬆政策（dovish，即傾向減息或加大刺激）推動經濟。這延續了2025年下半年開始出現的疲弱走勢，當時製造業新訂單已開始轉弱。
對交易股票指數衍生品（derivatives，即以指數為基礎、用作對沖或投機的合約）如 Euro Stoxx 50 期貨（futures，即約定未來以特定價格買賣的合約）的人士，取態宜偏審慎至偏淡。商業前景偏弱或會壓低企業盈利預期。買入認沽期權（put options，即在到期前以指定價格賣出的權利）可用作對沖現有長倉（long positions，即看好並持有的倉位）或部署進一步下跌。
在不確定性上升下，市場波幅（volatility，即價格上落幅度）可能被低估。我們留意 VSTOXX 的期權（options，即以支付權利金換取未來買賣權利的工具；VSTOXX為歐洲股市波動指數），其水平相對於經濟受壓時期的歷史平均仍偏低。買入認購期權（calls，即在到期前以指定價格買入的權利）可用作押注市場焦慮上升。
這種宏觀格局亦可能不利歐元。受疲弱增長掣肘、取態偏寬鬆的歐洲央行，或令 EUR/USD 匯率受壓。可用期權作部署，例如買入 EUR/USD 認沽價差（put spreads，即同時買入與賣出不同履約價的認沽期權，以降低成本並針對下跌目標）。
