瑞士 ZEW 調查顯示，4 月經濟預期升至 -30.3，上次為 -35。
最新瑞士 ZEW 調查顯示，4 月經濟預期改善至 -30.3，較上次的 -35 明顯回升。ZEW 調查是以問卷方式向市場及分析人員收集看法的「情緒指標」（反映受訪者對未來經濟的主觀預期），數值仍處於偏悲觀水平，但走勢轉好，意味最差的負面情緒或正在減退。我們認為，這可視為瑞士資產可能開始「見底」（跌勢放緩、逐步穩定）的訊號。
就瑞士法郎而言，這組數據可能減輕瑞士國家銀行（SNB，瑞士央行）進一步大幅減息的壓力。我們在 2025 年底至 2026 年初看到法郎兌歐元走弱，歐元兌瑞郎（EUR/CHF，代表 1 歐元可兌換的瑞郎數量）最近約在 0.9850 附近交易，當時 SNB 採取較「偏鴿」立場（即較傾向放寬貨幣政策，例如更願意減息）。交易員可考慮沽出 EUR/CHF 的「價外」看漲期權（out-of-the-money call，即行使價高於現價、需要匯價上升才可能獲利的買入權利），押注經濟悲觀情緒減退會限制法郎進一步轉弱（即 EUR/CHF 上升空間受限）。期權是以小額權利金換取在到期前以指定價格買入或賣出的合約；沽出期權則收取權利金，但要承擔價格大幅波動的風險。
這個略為改善的前景，或可為瑞士市場指數（SMI，瑞士主要藍籌股指數）帶來一定支持；SMI 今年表現落後於其他歐洲市場。我們留意到 SMI 期權的「隱含波幅」（implied volatility，即期權價格反映市場對未來波動的預期）最近回落至 3 個月低位約 14%，顯示市場對波動的戒心下降，可能出現一定程度的自滿。在風險可控前提下，可考慮買入 SMI 的「長年期」牛市價差策略（long-dated call spreads，即同時買入較低行使價的看漲期權、賣出較高行使價的看漲期權，以降低成本並限制最大風險，同時把可獲利空間鎖定在一定範圍內），部署溫和復甦。
