標普500 E-Mini 期貨（ES）由2025年4月低位6367回落，該段走勢被歸類為第（2）浪（艾略特波浪理論：上升趨勢中的第二段調整浪，通常屬回吐）。其後市場在第（3）浪（主升浪、動力最強的上升段）上行，並升破第（1）浪高位7036.25。
由第（2）浪完結起計，子浪（（i））於6653.75完成。子浪（（ii））其後回調至6503.75（回調：短線回落、用作消化升幅）。
Wave Structure And Key Levels
子浪（（iii））推進至7185.75。子浪（（iv））其後回落至7079.25（回落：較溫和的下跌）。
下一段走勢為子浪（（v）），預期將完成較高層級的第1浪（更高級別：指更大時間框架的主浪）。第1浪完成後，預計將出現第2浪回調，以修正自2026年3月31日低位起的整個上升週期（修正：走勢回吐、以整理為主），其後上升趨勢才延續。
短期而言，只要6367守住，觀點仍偏正面。回調預計較大機會以三段或七段擺動（擺動：價格一上一落的波段；三段/七段常見於調整結構）形式出現。
我們認為，市場正處於由2026年3月31日低位展開的最後一段上衝（上衝：短線加速上升）階段。這輪升勢受近期經濟數據支持：第一季GDP錄得2.4%增長，而最新CPI顯示通脹稍為降溫至3.1%。極短線方面，交易者可考慮持有期貨長倉（長倉：買入並押注上升）把握最後一段升幅，或使用短年期買入期權（call，買入期權：支付權利金以取得在指定價格買入的權利，用較小成本參與上升）。
Risk Management And Trade Planning
不過，我們預期這段上升（第1浪）接近完成，之後將轉為第2浪的調整回落。芝加哥期權交易所波動率指數（CBOE Volatility Index，VIX：以期權隱含波動率推算的「市場恐慌指標」，數值愈低代表市場預期波幅較小）近日跌至15的低位，反映市場信心偏高，但在調整出現時可能迅速逆轉。這意味交易者宜為看升部署分段鎖定利潤（鎖定利潤：平倉或減倉把盈利落袋），並可考慮買入認沽期權（put，認沽期權：支付權利金以取得在指定價格賣出的權利，可用作對沖或在下跌中獲利）以對沖（對沖：用相反方向工具降低風險）或捕捉未來數周可能出現的回落。
預期的調整應視為較重要的吸納機會，而非轉為看淡整體趨勢。回顧2025年4月低位6367之後的反彈，顯示市場底層動力仍強，與2022年多次急跌後出現的強勁反彈相似。因此，我們傾向待回調走勢更清晰後，再建立較長線的看升倉位。
我們關注的關鍵水平仍是6367這個樞紐位（樞紐位：重要支持/阻力的分界價位）。只要任何回調仍在此水平之上，整體看升結構仍算完整。所有交易策略應把此位視為明確風險線（風險線：失守即代表走勢假設失效），一旦跌破應觸發離場，平掉長倉。
