英鎊兌美元(GBP/USD)周二下跌,執筆時在1.3490附近徘徊。由於交易員在本周聯儲局及英倫銀行(BoE)議息結果出爐前減持倉位,匯價全日跌0.33%。
英鎊受壓,主因市場對英倫銀行政策前景仍感不明朗。市場普遍預期英倫銀行把基準利率維持於3.75%;近期英國核心通脹(core inflation,即扣除食品及能源等波動較大項目的通脹,較能反映長期物價走勢)亦顯示放緩跡象。
英倫銀行前景
政策官員仍可能強調通脹的上行風險,與全球能源市場持續緊張有關。英倫銀行行長貝利(Andrew Bailey)在國際貨幣基金組織(IMF)活動上表示,現階段沒有迫切需要改變政策,理由是前景不確定,且能源價格衝擊(energy shocks,即能源價格急升或供應受阻引發的成本上漲)如何傳導至英國經濟仍難判斷。
美元獲支持,美元指數(DXY,衡量美元兌一籃子主要貨幣的強弱指標)在聯儲局議息前小幅上升。市場預期聯儲局連續第四次會議維持利率不變,目標區間為3.5%至3.75%。
市場亦關注中東緊張局勢及能源供應受阻,支持美元走強。由於交易員緊盯央行前瞻指引(guidance,即央行對未來利率走向的口風與訊號),在公布前後波幅(volatility,即價格上落幅度)或會上升。
交易策略考慮
未來數周可考慮以「美元偏強、英鎊偏弱」為主的部署。買入GBP/USD的認沽期權(put options,即在指定到期日前以指定價格賣出相關資產的權利,可在看跌時受惠,同時把最大虧損限制於期權金)可用作博取匯價下跌,同時在央行消息前控制風險。沽出GBP/USD期貨(futures,即約定在未來以指定價格買賣的合約,方向更直接,但需承受保證金及大幅波動帶來的風險)亦可表達看淡觀點,但在預期波動偏高下需要更嚴格風險管理。