美國 Redbook 指數（按年）於 2024 年 4 月升至 7.7%，高於上一次的 6.7%。
Redbook 指數按年上升整整 1 個百分點至 7.7%，反映消費開支仍然偏強。這是聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）不會忽視的重點。數據顯示，經濟未必已「降溫」到足以支持短期內減息。
零售走強與政策影響
這個強勁零售數字，與其他近期數據一致。最新的 2026 年 3 月就業報告顯示，非農就業人數（payrolls，即新增受薪職位數）增加 26 萬；核心通脹（core inflation，即扣除食品及能源等波動較大的項目後的通脹）上月仍高於聯儲局目標，達 3.4%。多項訊號疊加，表示通脹壓力未如市場期望般快速回落。
因此，需要下調對聯儲局下一步行動的減息預期，夏季減息機會明顯下降。衍生工具市場（derivative markets，即以其他資產價格作基礎的合約市場）已開始反映：短期 SOFR 期貨（front-month SOFR futures，以「有擔保隔夜融資利率」SOFR 作參考的利率期貨；front-month 指最近到期月份）出現明顯拋售。交易者可考慮受惠於「利率維持高位更久」（higher for longer）的部署，例如買入美國國債票據期貨（Treasury note futures）認沽期權（puts，即看跌期權）。
目前情況與 2025 年秋季相似，當時市場過早押注多次減息。回顧當時，強勁消費數據迫使市場迅速重新調整對聯儲局的預期，影響延續至翌年。基於消費仍具韌性，偏向「鷹派」（hawkish，即傾向收緊貨幣政策、維持高利率以壓通脹）的市場氣氛或再度升溫。
對股票指數交易者而言，經濟偏強與貨幣政策偏緊形成拉扯。科技股及成長股等對利率較敏感的板塊，可能繼續跑輸，相關表現可見於 QQQ 期權（QQQ options，追蹤納指 100 的 ETF 期權）。同時，波動性或上升，可考慮為標普 500（S&P 500）作下行保護的期權策略，例如買入認沽價差（put spreads，即同一到期日、不同履約價的認沽期權組合，以降低成本並限定風險/回報）。
