日本銀行（央行）以6票對3票決定維持政策利率在0.75%不變。票數差距收窄，強化市場對6月或夏季加息的預期。
在3月及1月會議中，只有高田創（Takata Hajime）投票支持加息。最新投票結果令市場估算夏季加息機會約為54%。
下調經濟增長、上調通脹預測
最新《展望報告》把2026財政年度（FY2026）GDP增長預測下調0.5個百分點，2027財政年度（FY2027）下調0.1個百分點；同時把「剔除新鮮食品及能源」的通脹（即較能反映基本價格走勢的核心通脹）上調：FY2026上調0.4個百分點，FY2027上調0.5個百分點。
報告指出，能源相關成本壓力對通脹的影響大於對經濟活動的影響。議息結果公布後，日本國債（JGB，即日本政府發行的債券）孳息率小幅上升，日圓轉強。
為更偏向「收緊」的日銀部署
我們預期日圓兌美元走強，美元兌日圓（USD/JPY，代表用多少日圓兌換1美元）現正測試160水平。日本最新核心通脹數據為2.9%，明顯高於央行目標，我們認為美元兌日圓的下行壓力將持續。交易者可考慮以衍生工具（用來對沖或押注價格走勢的合約）部署日圓進一步升值，例如買入日圓認購期權（JPY call option，即在指定期限內以預定價格買入日圓的權利，日圓升值時有利）。
10年期日本國債孳息率在消息後已升穿1.10%，屬十多年罕見水平。若市場進一步完全反映加息，孳息率或續升，意味債券價格會下跌。交易者可利用利率期貨（以利率或債券為標的的標準化合約）部署債價下行。
這較我們在2025年所見的市場氣氛有明顯轉變。當時市場普遍懷疑日銀是否願意收緊貨幣政策（即加息或減少市場資金供應），令日圓偏弱。如今，投票分歧擴大，令市場更有理由相信政策轉向在即。
由於加息時間仍不確定、市場僅計入約54%夏季加息機會，波動性（價格上落幅度）或會上升。此環境下，期權策略更有利在控制風險下表達觀點。外匯市場的隱含波幅（期權價格反映的市場預期波動）上升，或令買入美元兌日圓認沽期權（put，即在指定期限內以預定價格賣出美元兌日圓的權利，匯價下跌時有利）的策略在未來數周更具吸引力。
