布蘭特原油升至三周高位，市場關注霍爾木茲海峽實際上仍處於封鎖狀態，加上美伊談判陷入停滯。布蘭特維持在每桶100美元以上，市場正把更持久、由油價推動的通脹衝擊納入定價。
Axios報道指，伊朗向美國提出新方案，建議重開霍爾木茲海峽。消息或限制本周初油價升幅。
供應衝擊延續 布蘭特升勢擴大
由於短期未見進展，布蘭特日內上升，收市升2.75%，報每桶108.23美元，為4月初宣布為期兩周停火以來最高收市水平。
隔夜布蘭特再升1.00%至每桶109.31美元。升勢亦擴散至「期貨曲線」（即不同到期月份的期貨價格走勢），6個月期布蘭特期貨升1.79%至每桶88.01美元。
布蘭特已接近一周維持在每桶100美元以上，再度令市場聚焦通脹風險。
布蘭特原油因霍爾木茲海峽持續封鎖而企穩每桶100美元以上，屬偏強訊號，市場傾向押注油價續升。美伊談判停滯亦強化此看法，反映供應衝擊並非短暫問題。現時「油輪追蹤數據」（透過船舶訊號與航運資料統計運輸動向）顯示，穿越海峽的流量較上月減少90%，反映實貨供應緊張。
應對波動與價差的策略
期貨曲線處於「深度反向市場」（backwardation，指近月期貨較遠月期貨更貴，通常反映現貨供應緊張），近月合約較6個月後合約大幅溢價，後者現約每桶88美元。此結構傾向利好持有短期合約，或沽出較長年期合約。市場上一次出現如此持續的反向市場，為2025年底OPEC+減產（即石油輸出國組織及其盟友協調減產）引發的供應緊張期間。
在地緣政治不明朗下，「期權隱含波動率」（市場用期權價格推算未來波幅預期）大幅上升；「CBOE原油波動率指數（OVX）」（以原油期權計算的市場波動指標）本周升穿50。由於直接買入期權成本偏高，交易者可考慮「牛市買入價差」（bull call spread：買入較低行使價的認購期權，同時賣出較高行使價的認購期權，以降低權利金成本並保留部分上升空間）。在未出現明確外交突破前，「沽出認沽期權」（收取權利金但承擔油價急跌風險）風險極高。
高油價持續，令今年初曾降溫的通脹憂慮再度升溫。「5年期平衡通脹率」（breakeven inflation rate：以名義債息與通脹掛鈎債息的差距估算市場通脹預期）已升至2.8%，為今年最高。這環境意味市場或需為更高利率作部署，因央行可能被迫延後原定的減息或放寬政策。
今次危機對布蘭特影響較大，令其相對其他基準油的「價差交易」（spread：兩種油價之間的差距）出現機會。布蘭特較WTI的溢價擴大至每桶10美元以上，為逾一年未見，因WTI（美國西德州中質原油）較不受中東供應中斷影響。交易者可考慮押注此價差在未來數周維持偏闊，甚至進一步擴大。
