渣打銀行(Standard Chartered)策略師Christopher Graham及John Davies預期,英倫銀行(Bank of England,英國中央銀行)將於4月30日會議把官方利率(base rate,英國央行的政策利率)維持在3.75%,並估計今年內會暫停調整利率。
他們形容現行政策屬「偏緊」(restrictive,即利率水平對經濟有降溫作用),並指出宏觀經濟(macroeconomic,整體經濟表現)轉弱、勞工市場(labour market,就業及薪酬情況)降溫,以及財政支持(fiscal support,政府透過開支或減稅刺激經濟)有限。兩人表示,這些條件與2022年不同,支持先觀望再決定的做法。
Policy Signals And Near Term Risks
他們預期大多數貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee,英倫銀行負責定利率的決策小組)成員會按兵不動,同時觀察中東局勢及能源價格。他們補充,或有一至兩名成員可能傾向投票支持加息。
他們預期行長貝利(Governor Bailey)將強調不確定性,以及通脹與經濟增長的風險。他們亦指出,若衝突持續更久,進一步收緊政策(tightening,即加息或維持高利率以壓抑通脹)的風險會上升。
他們把前景與2011年比較:當年油價升穿每桶120美元(USD 120/bbl;bbl指「桶」,油價常用單位),消費物價通脹(consumer price inflation,即一般物價升幅)高於5%,但英倫銀行仍維持利率不變。文章稱內容由人工智能工具生成,並經編輯審閱。
Trading Implications For The Current Cycle
回顧而言,數據支持這一取向:英國通脹其後在2025年底降至2.4%,失業率(unemployment)則升至4.5%。把情況對照2011年的做法亦具參考價值:當年布蘭特原油(Brent crude,國際基準油價之一)升穿每桶120美元,英倫銀行仍把利率維持在0.50%,因其認為通脹上衝屬短暫。