銀價周二在亞洲交易時段下跌約1.5%，報每金衡盎司約74.40美元，跌穿74.50美元。下跌因美伊衝突推高能源成本，加劇通脹壓力（通脹即整體物價上升，令購買力下降）。
通脹衝擊令市場預期各國央行或會更長時間維持偏高利率（政策更緊，即提高或維持高利率、收緊資金供應，以壓抑物價）。同時，市場亦評估伊朗向美國發出新訊息後，停火的可能性。
停火訊號與市場影響
據報伊朗透過巴基斯坦傳遞條件，指若美國解除海上封鎖、修改霍爾木茲海峽（Hormuz）通行規則，並就未來不再採取軍事行動作出保證，戰事可望停止。一名美國官員周一稱，美國總統特朗普已拒絕該提議；伊朗消息人士則表示，在敵對行動及海灣航運爭議未解決前，德黑蘭不會討論核計劃（核計劃指核能與核技術相關安排，市場關注其是否涉及可用於軍事用途的核材料）。
本周亦有多個央行議息會議（議息即決定利率與貨幣政策）。美聯儲預料周三維持3.50%至3.75%的目標區間不變，將是連續第三次按兵不動。日本央行預料周二維持利率於0.75%；歐洲央行預料周四維持存款利率（銀行把資金存放在央行的利率）於2.0%。
銀價跌穿74.50美元，反映市場更著眼於戰事推高通脹的影響，而非單純地緣政治風險。美伊衝突令市場更相信央行、尤其是美聯儲，會以高利率壓抑物價。這會直接打壓不派息資產（不提供利息或股息收益的資產）如白銀。
策略與部署考慮
美聯儲預期本周三維持利率於3.50%至3.75%，而最新美國消費物價指數（CPI，用來衡量一籃子商品與服務價格變動的通脹指標）顯示通脹按年加快至4.1%，亦強化市場對偏緊立場的預期。偏緊立場（鷹派）指更重視壓抑通脹、傾向維持或上調利率。這令持有白銀的機會成本（放棄把資金投放在可收息資產所失去的回報）上升，相比有利息收入的資產更不吸引。此環境與過往名義利率（未扣除通脹的利率）偏高、貴金屬受壓的時期相似。
未來數周可考慮為XAG/USD（白銀兌美元）進一步轉弱作部署。買入5月及6月到期的認沽期權（Put，賦予持有人在到期前以指定價格賣出資產的權利）可在控制風險下把握下跌機會。沽空白銀期貨（期貨為約定未來以指定價格買賣的合約；沽空即押注價格下跌）則較直接，適合預期跌破關鍵技術支持位（價格下跌時可能出現承接的水平）的人士。
市場數據已反映偏淡情緒：白銀認沽期權的引伸波幅（由期權價格推算、反映市場預期未來價格波動的指標）過去一周明顯上升，代表交易員對下行保護的需求增加，即更多人為進一步下跌作準備，等待價格找到較穩定的支持區。
同時需留意白銀相對黃金表現落後。金銀比率（以多少盎司白銀等值一盎司黃金的比例）近日擴大至90:1，高於2025年大部分時間約85:1的平均水平。這顯示目前市況下，黃金的避險（資金在不確定時轉投相對穩定資產）吸引力更強；白銀亦受工業需求放緩憂慮拖累（白銀除投資外，亦廣泛用於電子、太陽能等工業用途）。
高利率環境若持續，對白銀屬「兩面刃」：一方面推高持有成本，另一方面或壓抑工業活動。由於白銀逾一半需求來自工業用途，一旦緊縮貨幣政策（以較高利率與收緊資金來壓抑通脹）觸發經濟放緩，銀價反彈空間會受限。這種工業需求逆風亦曾在2025年多次限制白銀上行表現。
