美國財政部的2年期國債拍賣得標孳息率為3.812%，較上次拍賣的3.936%回落。
變動相當於下跌0.124個百分點，即下跌12.4個基點（basis point，常用來表示利率或孳息率變動的單位；1個基點=0.01個百分點）。
市場對減息的定價
2年期國債拍賣孳息率大幅下跌，反映市場已明確押注聯儲局快將減息。這是債券交易員加快買入短年期債券、提前布局政策轉向（pivot，即貨幣政策由偏緊轉為偏鬆）的訊號。市場正在評估未來數周利率走低的機會上升。
上述情緒亦獲最新數據支持：2026年3月核心CPI（core CPI，扣除波動較大的食品及能源價格後的通脹指標）顯示通脹降至2.7%；最新就業報告顯示新增職位增速放慢至145,000。這些數據為聯儲局提供放寬政策（easing，即下調利率或減少收緊措施）的理據。
對利率交易員而言，可考慮使用衍生工具（derivatives，價值來自利率、匯率等資產價格的金融合約）捕捉孳息率下跌的機會。例如買入2年期及5年期美國國債期貨（futures，約定未來以指定價格買賣的合約）；一般而言，利率下跌、債價上升，期貨價格亦會向上。亦可透過SOFR期貨期權（SOFR為有擔保隔夜融資利率，屬美元短息基準；期權options為買賣權合約）買入認購期權（call，押注價格上升），以押注減息的時間及幅度。
股票市場方面，較低利率通常利好增長型股份。可考慮買入納斯達克100指數（NDX）認購期權，以槓桿方式（leveraged，以較少資金放大回報與風險）押注借貸成本下降帶動科技及增長板塊估值上升。
美元轉弱與交易影響
市場預期聯儲局減息，或令美元受壓。可考慮有利美元轉弱的期權策略，例如買入歐元認購期權，或在美元兌日圓上賣出認沽期權（sell put，收取期權金並押注匯價不會大跌；若走勢不利需承擔買入風險）。這類部署反映市場估計美國利差優勢收窄，資金或流出美國。
回顧2025年，市場曾憂慮通脹持續，2年期孳息率在該年第三季一度觸及4.4%。目前環境已出現明顯逆轉，今次拍賣結果進一步印證市場對政策轉向偏鬆的預期。
