標普500指數在3月底一輪拋售後反彈，升勢由科技股及與人工智能（AI，即模仿人類思考的電腦技術）相關股份帶動。本周「七雄」（大型科技股）中有5家公司將在約48小時內公布業績：周三為微軟、Alphabet、亞馬遜及Meta，周四為蘋果。
微軟業績焦點在Azure（雲端運算平台，即透過網絡提供伺服器、儲存及運算能力）表現，以及AI相關需求能否支持雲業務增長，同時開支上升會否拉低利潤率。最新數據：收入812.7億美元（按年+16.72%）、毛利553.0億美元（按年+15.60%）、經營溢利382.7億美元（按年+20.92%）；關鍵水平為支持位408–413美元、阻力位435.75美元。
Key Earnings Focus And Levels
Alphabet的市場焦點在Search搜尋廣告、Cloud雲業務，以及AI成本。最新數據：收入1,140.0億美元（按年+18.19%）、毛利682.3億美元（按年+22.20%）、經營溢利361.0億美元（按年+16.64%）；阻力位338.59–350.15美元，支持位313.92–314.96美元。
亞馬遜焦點在AWS（Amazon Web Services，雲端運算服務）表現，用作觀察AI基礎設施（支撐AI運算的伺服器、網絡及數據中心）需求。最新數據：收入2,133.9億美元（按年+13.63%）、毛利1,034.3億美元（按年+16.34%）、經營溢利262.3億美元（按年+22.71%）；支持位252.90–258.60美元。
Meta預期會把AI投資與廣告表現掛鈎。最新數據：收入598.9億美元（按年+23.78%）、毛利489.9億美元（按年+23.85%）、經營溢利247.5億美元（按年+5.48%）；阻力位約720.82美元及736–740美元。
蘋果焦點為iPhone需求、服務收入增長、中國銷售及AI部署。最新數據：收入1,437.6億美元（按年+15.65%）、毛利692.3億美元（按年+18.80%）、經營溢利508.5億美元（按年+18.72%）；阻力位271.70–280.90美元。
How Traders May Position Into Earnings
現時市況更緊張，因為2026年3月PCE（個人消費開支物價指數，美國通脹指標）通脹報2.7%，回落乏力，令聯儲局（美國中央銀行）難以釋放減息訊號。失業率維持在3.8%，市場因而押注「利率更高、維持更久」情境。這令本輪業績更關鍵，用以支撐現時股價估值（市場給予公司的價格水平）。
去年微軟股價與Azure增長掛鈎，現時仍然如此。交易者正預期股價波幅（價格上落幅度）會明顯擴大，因Azure成績可直接反映企業在AI上的開支。由於股價處於整固（在一定區間上落），可考慮買入跨式期權（straddle：同時買入同一行使價的認購與認沽期權，押注大波幅但不押方向）或寬跨式期權（strangle：買入不同、通常較遠行使價的認購與認沽期權，成本較低，仍押注大波幅）。
Alphabet方面，市場關注AI會否分流搜尋業務的擔憂曾被證明過度，但AI開支確實影響利潤率。股價在區間內上落，令隱含波幅（期權價格反映的市場預期波幅）在業績前偏低。若願意押注支持位能守，可考慮沽出價外認沽期權（out-of-the-money puts：行使價低於現價的認沽期權，收取期權金，代價是若股價急跌須承擔風險）。
亞馬遜去年走強主要由AWS帶動，AWS仍是增長引擎。股價其後建立支持位。偏好看升者可考慮認購價差（call debit spread：買入較低行使價認購、同時沽出較高行使價認購，以較低成本押注溫和上升，並限定風險）。
Meta曾需要證明高額AI投入能帶來更強廣告收入。現時股價水平更高，市場再度關注相關投入能否長期維持。較高的隱含波幅意味若股價在業績後維持在可預期區間，可考慮賣出鐵秃鷹（iron condor：同時賣出一組價外認購及價外認沽，再分別買入更遠行使價作保護，目標是股價在區間內則獲利）。
蘋果雖已推出AI策略，但市場仍視其追趕中。過去六個月股價跑輸同業，反映投資者審慎。由於其隱含波幅相對較低，買入保護性認沽（protective puts：持股同時買入認沽期權作下跌保險）可能是較低成本的對沖（hedge：用工具降低不利走勢風險）方法，以防iPhone或中國銷售數字偏弱。
