Rabobank 策略師重申，預期聯儲局今年仍會再減息。與此同時，美國國債孳息率（即債券回報率；孳息率上升代表債價下跌）在通脹憂慮持續下走高。
更新亦提到下一任聯儲局主席人選，以及現任主席鮑威爾（Jerome Powell）在主席任期屆滿後，會否繼續留在聯邦公開市場委員會（FOMC，即聯儲局負責制定利率政策的決策委員會）。若鮑威爾離開 FOMC，將再出現一個空缺。
司法部撤銷對鮑威爾翻新工程調查
報告指出，美國司法部（Department of Justice）將撤銷一項與鮑威爾及聯儲局翻新工程相關的刑事調查。其後，參議員提利斯（Tillis）撤回反對提名人沃許（Warsh）獲參議院表決。
市場預期周三會留意，鮑威爾會否表態打算留任 FOMC。報告補充，若出現新席位空缺，市場或預期 FOMC 立場會略為偏向「鴿派」（dovish，即較傾向減息、支持經濟增長）。
報告亦指，儘管在特朗普偏好的人選方向上有進展，美國國債孳息率仍上升，因市場焦點仍放在通脹風險。中東和平協議方面則缺乏具體消息。
Rabobank 仍認為聯儲局大概率會減息，但時間點變得相當不明朗。持續通脹是主要阻力，市場正相應調整減息預期，形成「政策方向明確，但觸發條件不清」的困局。
市場焦點重回通脹
回顧 2025 年，政治因素（例如鮑威爾去留及接任人選討論）曾為市場增添不確定性。當時，新任命的可能性令市場為 FOMC 定價偏向更「鴿派」。這反映市場對央行領導層變動非常敏感，並會影響利率預期。
目前相關政治不確定性已告一段落，但美國國債孳息率再度上揚，反映重現的通脹憂慮。2026 年初最新核心消費物價指數（core CPI，即扣除波動較大的食品及能源價格，用以更清楚反映通脹趨勢）顯示通脹仍企穩在 3.5% 以上，市場焦點轉向數據而非政治訊號，呼應 2024 年主導市場的「高位維持更長時間」（higher for longer，即利率可能較長時間維持在較高水平）看法。
對衍生工具（derivatives，即價值源自其他資產如利率或債券的金融合約）交易者而言，這意味利率期貨（interest rate futures，即以未來利率走勢作為交易標的的合約）仍將面對高度不確定性。利用美國國債 ETF 的期權策略（options，即以較低成本買入「在指定時間以指定價格買入/賣出」的權利，而非義務）可在不押注利率單一方向下，把握市場波動（volatility，即價格上落幅度）。市場對每份通脹報告都極敏感，為數據公布前後的短線交易提供空間。
交易者亦宜留意遠期利率協議（forward rate agreement，FRA；即鎖定未來某一期間利率水平的場外合約）市場，現時反映「夏季結束前減息」機會下降，意味資金預期聯儲局可能較原先估計更遲才行動。未來數周，使用利率掉期（interest rate swaps，即交換固定利率與浮動利率現金流的合約）作對沖，以防「浮息風險」（floating-rate risk，即利率上升令借貸成本上升的風險）更顯重要。
