黃金（XAU/USD）周一歐洲時段上半段守在4,700美元之上，但未能把日內溫和升勢擴大。報道指伊朗向美國提交新方案，建議重開霍爾木茲海峽並結束戰事，而核談判則押後到較後階段。
消息拖累油價回落，令市場對通脹的憂慮降溫，亦令投資者仍預期聯儲局（Fed，即美國中央銀行）在2026年至少有一次減息25個基點（0.25厘或0.25個百分點）的空間。這對不派息的黃金有利，但市場保持審慎，限制升幅。
地緣政治風險仍然偏高
霍爾木茲海峽的航運大致仍受阻，原因包括伊朗實施航行限制，以及美國海軍封鎖伊朗港口。以色列總理表示已下令攻擊黎巴嫩真主黨目標，令地緣政治風險持續。
市場亦在周二開始、為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC，聯儲局負責定利率的會議）前保持謹慎，焦點落在通脹及美國經濟活動。美伊局勢的最新發展亦可能引發價格波動。
實物市場方面，印度黃金溢價（即現貨售價較國際基準價高出的部分）因供應緊張升至逾兩個半月最高。中國溢價為每盎司9至12美元，高於前一周的3至6美元。
技術走勢上，金價自本月初以來維持區間上落，此前3月曾回試200日簡單移動平均線（200日SMA，以過去200日收市價平均計算的趨勢線）後反彈；相對強弱指數（RSI，用於量度買賣動力的指標）接近47；MACD（移動平均線收斂／發散，用於判斷趨勢與動能的指標）顯示溫和利好訊號。支持位在4,650至4,645美元，阻力位在4,750、4,800、以及4,860至4,865美元，上方下一心理關口為5,000美元。
區間市的交易思路
在消息互相拉扯下，較難作出單一方向押注，較值得留意的是波幅（價格上落幅度）。市場對美伊可能達成和平協議的憧憬，令美元受壓；但霍爾木茲海峽封鎖仍在、加上以色列軍事行動，令避險溢價（因風險上升而要求的額外回報）仍未完全消散。2025年末亦曾出現類似情況：最初的和平傳聞令避險資產急跌，但很快因現實風險未除而回穩。
即將舉行的FOMC會議是關鍵事件，市場對聯儲局下一步取態感到不安。最新美國消費物價指數（CPI，反映通脹的數據）顯示核心通脹（扣除波動較大的食品與能源價格後的通脹）仍停留在3.1%，令聯儲局轉向偏鴿（dovish，即傾向減息以支持經濟）的可能性不算穩陣。CME FedWatch工具（根據利率期貨價格推算市場對利率路徑的機率）顯示，市場估計到2026年9月減息的機率由70%回落至不足60%，反映不確定性。
在金價大致於4,645至4,865美元橫行下，「賣出期權以收取權利金」（即賣出期權收取保費）的策略在未來數周或較可行。「鐵兀鷹」（iron condor，一種同時賣出較高行使價認購期權與較低行使價認沽期權、並用更外圍期權作風險限制的區間策略）可考慮：例如在4,870美元以上賣出認購期權（call option，賦予買方在到期前以指定價格買入的權利），並在4,640美元以下賣出認沽期權（put option，賦予買方在到期前以指定價格賣出的權利），以捕捉時間值流失（time decay，期權隨時間減少的價值）。芝商所旗下的黃金ETF波動率指數（Cboe Gold ETF Volatility Index，GVZ，用於量度市場對黃金ETF未來波幅的預期）在會議前升至18.5，令賣出期權收取權利金更具吸引力。
若預期金價因聯儲局偏鴿或實物需求向好而向上突破，可考慮「認購價差」（call spread，以買入較低行使價認購、同時賣出較高行使價認購來降低成本並限定上行收益的策略）。例如買入4,800美元認購、同時賣出5,000美元認購並選較遠到期日，可降低初始成本，同時捕捉部分上行空間。世界黃金協會（World Gold Council）2026年第一季報告提到，各國央行買金增加12%，提供一定支持。
同時亦要防範跌穿4,645美元關鍵支持。一旦聯儲局聲明偏鷹（hawkish，即傾向加息或維持高息以壓通脹），美元或轉強並令金價急跌。買入行使價約4,600美元的認沽期權可作對沖（hedge，即用工具減低持倉風險），若技術性拋售加速亦可能帶來收益。
